تشير تقرير استراتيجية الماكرو لبنك دويتشه إلى توقعات إيجابية للدولار الأمريكي بسبب البيانات الاقتصادية القوية. ارتفع مؤشر ISM للتصنيع بشكل غير متوقع، مما يعزز التفاؤل لعام 2026. ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.66٪، محققًا أفضل أداء له خلال يومين منذ الربيع الماضي.
تفاعلت أسواق الخزانة الأمريكية بشكل واضح مع بيانات ISM، حيث ارتفعت العوائد مع تراجع احتمالية تخفيضات معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. كان المستثمرون في السابق يتوقعون بنسبة 87٪ فرصة لتخفيض المعدلات في اجتماع يونيو للبنك الفيدرالي، ولكنها تراجعت إلى 70٪ عند الإغلاق. وتسبب ارتفاع العوائد في دعم نمو مؤشر الدولار.
تحليل بيانات ISM للتصنيع
الارتفاع الأخير في مؤشر ISM للتصنيع إلى 52.1 يظهر أن الاقتصاد يعمل بأسرع مما توقعنا. هذه القوة غير المتوقعة أجبرت على إعادة النظر في موعد بدء الاحتياطي الفيدرالي في تخفيض المعدلات هذا العام. ونتيجة لذلك، تراجع توقع السوق لتخفيض المعدلات في اجتماع يونيو بشكل كبير.
العوائد المرتفعة للخزينة الأمريكية تجعل الدولار أكثر جذبًا للاحتفاظ به، مما يدفع مؤشر الدولار نحو مستوى 104.50. يمثل هذا أقوى أداء على مدى يومين للعملة منذ أن شهدنا تقلبات مماثلة في ربيع 2025. نعتقد أن هذا الاتجاه يمكن أن يستمر إذا كانت البيانات القادمة تؤكد هذا الصمود الاقتصادي.
استراتيجيات للمتداولين
بالنسبة للمتداولين على الخيارات، يشير هذا التحول إلى شراء خيارات استدعاء على الدولار الأمريكي، أو خيارات بيع على عملات مثل اليورو أو الين. مع عدم وضوح مسار الاحتياطي الفيدرالي الآن، يمكننا أن نتوقع زيادة التقلبات الضمنية على أزواج العملات في الأسابيع القادمة. النظر في استراتيجيات تستفيد من قوة الدولار، مثل شراء خيارات USD/JPY، حيث يتسع الفرق في معدلات الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان.
هذا الرأي مدعوم بتقرير الوظائف الأخير، الذي أظهر إضافة قوية بلغت 225,000 وظيفة في يناير، متجاوزة كل التوقعات. يجب أن يكون المتداولون الذين يستخدمون العقود الآجلة حذرين من كونه قصيرًا على الدولار، حيث أن الزخم يتزايد بوضوح. مع بقاء التضخم الأساسي من أواخر عام 2025 لا يزال فوق 3٪، لا تمنح البيانات الاحتياطي الفيدرالي سببًا كبيرًا للإسراع في تخفيف السياسة.
