تم ترشيح كيفن وورش ليكون الرئيس القادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. قد يواجه عملية تأكيده بعض الصعوبات. وورش، المعروف سابقًا بموقفه المتشدد، أصبح الآن أكثر اعتدالًا في السنوات الأخيرة. يراقب المحللون تأثيره المحتمل على سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية والميزانية العامة.
القلق من ميزانية الاحتياطي الفيدرالي
وورش سيحل محل ستيفن ميران، الذي انتهت ولايته في 31 يناير، كعضو في مجلس المحافظين بمجرد تأكيده. وورش أعرب عن قلقه إزاء ميزانية الاحتياطي الفيدرالي، والتي وصفها بأنها ‘متضخمة.’ وقد اقترح تقليص حجمها.
تُقدَّر حاليًا قيمة محفظة نظام الحساب السوقي المفتوح للاحتياطي الفيدرالي بـ6.6 تريليون دولار، وهو ما يعادل 22% من الناتج المحلي الإجمالي. ستحتاج أي تغييرات في حجم محفظة نظام الحساب السوقي المفتوح إلى تأييد غالبية لجنة السوق المفتوحة، تمامًا مثل تعديلات سعر الفائدة.
الفرص والمخاطر للمتداولين
تأتي هذه السياسة في وقت حساس، حيث أظهر أحدث تقرير لشهر يناير 2026 بقاء التضخم الأساسي عند 3.4%، بينما ظل سوق العمل قويًا مع إضافة 220,000 وظيفة. هذا السياق الاقتصادي يمنح الرئيس المحتمل وورش سببًا قويًا لمتابعة تقليص أكثر عدوانية للميزانية. ونتيجة لذلك، نرى عائدات سندات الخزانة لـ10 سنوات ترتفع بالفعل إلى 4.5% توقعًا لهذا التحول المتشدد.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، يشير هذا إلى فرصة للاستعداد لتقلب أكبر في أسعار الفائدة وارتفاع العائدات على الأمد الطويل. ينبغي التفكير في شراء خيارات على عقود الخزينة الآجلة، خاصة الخيارات البيعية، للربح من انخفاض أسعار السندات مع ارتفاع العائدات. يمكن أن تصبح عقود المبادلة على سعر الفائدة التي تدفع سعرًا ثابتًا وتتلقى سعرًا عائمًا مربحة أيضًا إذا تم تنفيذ سياسة وورش.
