خلال الجلسة الأوروبية المبكرة يوم الثلاثاء، ارتفع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى حوالي 1.3685. تعزز الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي، متأثرًا بالنظرة الحذرة لبنك إنجلترا (BoE).
صوّتت لجنة السياسة النقدية بواقع 5-4 لخفض معدل البنك في ديسمبر 2025، مما يمثل رابع خفض للربع نقطة. ومع ذلك، أشار معظم صناع السياسات إلى أن تخفيضات المعدل قد تتباطأ. سيعلن بنك إنجلترا قراره في وقت قريب، ويتوقع العديد أن يظل المعدل دون تغيير عند 3.75% بسبب استمرار التضخم.
توقعات قرار المعدل
كلما اقترب قرار المعدل الخاص ببنك إنجلترا، انخفض الجنيه قليلاً مقابل الدولار. انخفض الجنيه/الدولار يوم الاثنين إلى 1.3646 من أعلى مستوى في أغسطس 2021 عند 1.3847. تشير توقعات السوق إلى وجود فرصة ضئيلة بنسبة 4% لخفض المعدل في اجتماع فبراير، مع توقع أول خفض في أبريل.
انخفض الجنيه الإسترليني بنسبة 0.17% يوم الاثنين في ظل استمرار قوة الدولار الأمريكي. تم تداول الجنيه/الدولار عند 1.3662 بعد أن بلغ ذروته عند 1.3715 في وقت سابق من اليوم. يُتوقع أن يؤدي تعيين كيفن وورش كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى توجيه البنك المركزي الأمريكي بعيدًا عن السياسات المتساهلة، مما يؤثر على تحركات الجنيه/الدولار.
اجتماع بنك إنجلترا هذا الخميس هو الحدث الرئيسي الذي نراقبه. بينما يتوقع السوق أن يحتفظوا بالمعدل عند 3.75%، ستكون المعلومات الحقيقية في تقسيم الأصوات وتوجيهاتهم المستقبلية. هذا التوقف يأتي بعد أربع تخفيضات في المعدل في 2025، لذا فإن أي تلميح إلى توقف أطول يمكن أن يدفع الجنيه إلى الأعلى.
نرى أن موقف بنك إنجلترا الحذر له ما يبرره نظرًا لاستمرار التضخم. أظهرت الأرقام الأخيرة الصادرة في يناير بقاء مؤشر أسعار المستهلك (CPI) عند 4.0%، مما يعادل ضعف هدف البنك البالغ 2%. هذا يجعل الأمر صعبًا على الأعضاء الأكثر تشددًا في اللجنة للتصويت على خفض آخر في الوقت الحالي.
تصاعد الدولار الأمريكي
على الجانب الآخر من التجارة، يظهر الدولار الأمريكي قوة جديدة. تعيين كيفن وورش كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي المقبل يجعل الأسواق تسعر بنكًا مركزيًا أكثر عدوانية، ويدعم هذه التوقعات بيانات قوية مثل مؤشر إدارة الشراء للخدمات الأمريكي (ISM) الذي بلغ 53.4 الشهر الماضي. هذه القوة في الدولار هي ما أعاد زوج الجنيه/الدولار من ارتفاعه الأخير عند 1.3847.
نظرًا للضغوط المتضاربة، يعد الرهان على الاتجاه أمرًا محفوفًا بالمخاطر، لذا ينبغي التركيز على التقلبات. يرتفع التقلب الضمني لمدة شهر واحد للزوج فوق 7.5%، مما يشير إلى أن السوق يستعد لحركة حادة بعد أن يتحدث بنك إنجلترا. شراء الخيارات، مثل straddle، يمكن أن يكون وسيلة جيدة لتحقيق الربح من انطلاقة في أي اتجاه دون اختيار جانب معين.
بالنسبة لأولئك منا الذين يمتلكون مراكز طويلة في الجنيه بالفعل، فإن الوقت الآن حان باعتباره وقتًا حكيمًا للنظر في شراء خيارات البيع للتحوط من بيان متساهل مفاجئ. عدم اليقين الناتج عن تقسيم التصويت بنسبة 5-4 في ديسمبر 2025 يعني أن النتيجة بعيدة عن أن تكون مضمونة. يجب أن نراقب انحراف الخيارات لنرى إذا ما كان السوق يسعر المزيد من الخوف من تحرك هبوطي.
