قام بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) برفع معدل النقد الرسمي (OCR) بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 3.85%، عقب اجتماع السياسة النقدية في فبراير. يتوافق هذا القرار مع توقعات السوق ويشير إلى استجابة التضخم القوي، حيث يتوقع أن يظل فوق الهدف لفترة من الزمن.
أكدت ميشيل بولوك، محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي، ضرورة هذا الإجراء لمنع التضخم من الخروج عن السيطرة. ستواصل لجنة بنك الاحتياطي مراقبة البيانات الاقتصادية بنشاط، مع الاعتراف بحالة عدم اليقين المتعلقة بالاقتصاد المحلي ومستويات التضخم. ارتفع التضخم بشكل ملحوظ في النصف الأخير من عام 2025، نتيجة ضغوط القدرات الأكبر ونمو الطلب الأسرع من المتوقع.
تأثير على الدولار الأسترالي
استجابة لذلك، قفز الدولار الأسترالي، بزيادة 0.75% مقابل الدولار الأمريكي، وتداول فوق 0.7000. تشير هذه الزيادة إلى حساسية العملة للتعديلات في معدلات الفائدة وتوقعات التضخم. يهدف بنك الاحتياطي الأسترالي إلى استعادة التوازن بين العرض والطلب، مستهدفًا معدل نقدي بنسبة 3.9% بحلول يونيو و4.2% بحلول ديسمبر، مع مراجعة توقعات التضخم حتى عام 2027.
يعتزم بنك الاحتياطي الأسترالي الحد من التضخم المتصاعد، رغم اتباعه اتجاهًا عالميًا بتخفيض المعدلات في السنوات الأخيرة. وقد دعمت المؤشرات الاقتصادية، مثل انخفاض معدل البطالة إلى 4.1% وزيادة الطلب الخاص، توقعات رفع المعدلات.
يشير قرار بنك الاحتياطي الأسترالي اليوم إلى أن التضخم لا يزال الشاغل الرئيسي، ويؤكد أن النبض الذي رأيناه كان قويًا جدًا. كانت الزيادة في التضخم خلال النصف الثاني من عام 2025 أكثر أهمية مما كان يُعتقد في البداية. هذا التحول المتشدد يعني أننا بحاجة إلى إعادة التموضع لبيئة معدلات فائدة أعلى في أستراليا للأسابيع المقبلة.
تبدو القوة الفورية في الدولار الأسترالي، التي تدفع AUD/USD فوق 0.7000، مستعدة للاستمرار. نعتقد أن شراء عقود الخيارات على AUD/USD مع أسعار تنفيذ حول 0.7100 و0.7150 يمكن أن يكون وسيلة فعالة للاستفادة من هذه الزيادة المتوقعة. تقدم هذه الاستراتيجية مخاطرة محددة مع استيعاب المكاسب المحتملة من الموقف القوي لبنك الاحتياطي الأسترالي.
ردود الفعل والتوقعات السوقية
الآن، تتوقع توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي وصول معدل النقد إلى 4.2% بحلول ديسمبر، وهو تعديل تصاعدي كبير. وهذا يعني أن أسعار العقود الآجلة للسندات الحكومية الأسترالية لمدة ثلاث سنوات من المحتمل أن تنخفض أكثر حيث يعكس السوق المزيد من الزيادات. قص هذه العقود الآجلة هو وسيلة مباشرة للتموضع لهذا الدورة التشديدية المتوقعة.
يدعم هذا الرأي المتشدد البيانات الأخيرة التي تظهر أن معدل التضخم الأساسي الربع سنوي بلغ 0.9% في الربع الرابع من عام 2025، وهو أعلى من المتوقع. ويتفاقم ذلك جراء سوق العمل الضيقة بشكل مفاجئ، حيث انخفض معدل البطالة إلى 4.1% في ديسمبر. أساسياً، مع تداول أسعار خام الحديد فوق 130 دولارًا للطن مؤخرًا، تتمتع العملة بداعم خارجي قوي.
بالرغم من النغمة المتشددة، فإن تعليقات المحافظ حول “الحذر” و”الاعتماد على البيانات” تعني أنه يجب أن نتوقع تقلبات كبيرة حول إصدارات البيانات الرئيسية. يمكن للتجار النظر في شراء خيارات الفراشات على AUD/USD قبل تقرير التضخم الشهري القادم لتحقيق الربح من حركة سعر كبيرة في أي من الاتجاهين. يساعد ذلك في التحوط ضد توقف بنك الاحتياطي الأسترالي فجأة إذا ما تراجعت البيانات الجديدة بشكل غير متوقع.
مع كسر بنك الاحتياطي الأسترالي عن اتجاه عالمي محتمل للتخفيف، يجب أن يتفوق الدولار الأسترالي على العملات ذات البنوك المركزية الأكثر تسيبًا. نحن ننظر إلى الأزواج مثل AUD/CAD أو AUD/EUR لمراكز طويلة محتملة. يجعل الفارق المتزايد في العائد بين السندات الحكومية الأسترالية والسندات الأخرى، مثل القسط الذي يزيد عن 50 نقطة أساس على السندات الأسترالية لعشر سنوات مقارنة بخزانة الولايات المتحدة الذي رأيناه في أواخر 2025، هذه الصفقات الحاملة جذابة بشكل متزايد.
