تحسن الروبية الهندية أمام الدولار الأمريكي يوم الاثنين، متأثرة بميزانية الحكومة الهندية المالية للسنة 2026-2027. انخفضت زوج العملات USD/INR إلى حوالي 91.60، حيث تدخل بنك الاحتياطي الهندي لتحقيق استقرار العملة.
انتعشت أسواق الأسهم الهندية يوم الاثنين بعد السقوط الحاد بسبب إعلان الميزانية المالية، والتي تضمنت زيادة مفاجئة في ضريبة المعاملات المالية. تشمل النقاط البارزة الأخرى في الميزانية زيادة بنسبة 22% في الإنفاق الدفاعي وزيادة قدرها ₹12.2 لكح كرور في الإنفاق الرأسمالي.
قرار السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الهندي
العامل المحفز القادم للروبية الهندية هو قرار السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الهندي يوم الجمعة. في ديسمبر، خفض بنك الاحتياطي الهندي سعر الفائدة الرئيسي إلى 5.25% وأعلن عن ضخ سيولة بقيمة ₹1.5 لكح كرور.
في حركات العملات، أظهرت الروبية الهندية قوة أمام الدولار الأسترالي. يبقى زوج USD/INR فوق مستوى الدعم الرئيسي للمتوسط المتحرك البسيط لـ20 يوماً، مما يشير إلى ضغط شراء مستمر. العوامل المؤثرة في الروبية تشمل نمو الاقتصاد الهندي، أسعار النفط، التضخم، وطلب الدولار الأمريكي من المستوردين. سيتم مراقبة مؤشرات اقتصادية رئيسية مثل بيانات العمالة في الولايات المتحدة وبيانات مؤشر مديري المشتريات للتصنيع عن كثب لتأثيراتها على السوق.
يعد الارتفاع المفاجئ في ضريبة المعاملات المالية من قبل الحكومة هو العامل الأكثر تأثيراً علينا، لأنه يزيد تكلفة التداول في العقود المستقبلية والخيارات بشكل مباشر. لاحظنا بالفعل انخفاضاً في حجم تداول العقود المستقبلية والخيارات في البورصة الوطنية بحوالي 15% هذا الصباح مقارنة بالمتوسط اليومي للأسبوع الماضي. هذه القاعدة الأعلى للتكلفة تعني أننا سنحتاج إلى استهداف تحركات سعرية أكبر للحفاظ على الربحية في التداولات القصيرة الأجل.
في الجانب المتعلق بالعملة، رسم بنك الاحتياطي الهندي خطاً واضحاً بالدخول لمنع زوج USD/INR من الوصول إلى مستويات قياسية جديدة. تقدر مصادر السوق أن البنك المركزي باع بين 500 مليون دولار ومليار دولار هذا الصباح لمنع الروبية من الوصول إلى أدنى مستوياتها في التاريخ. هذا الإجراء الحازم يأسس مستوى مقاومة قوي، ويجب أن نكون حذرين من بناء مراكز شراء كبيرة في USD/INR في الوقت الحالي.
قوة الدولار الأمريكي عالمياً
ليست هذه الحركة معزولة؛ إذا نظرنا إلى الوراء إلى عام 2025، نجد أن بنك الاحتياطي الهندي باع صافي أكثر من 20 مليار دولار في سوق الفوركس للدفاع عن العملة. تشير إجراءاتهم اليوم إلى استمرار تلك السياسة، مما يعني أننا يجب أن نتوقع أن يعمل البنك المركزي بنشاط على منع أي ضعف كبير في الروبية في الأسابيع المقبلة. لذلك، قد يكون بيع زوج USD/INR عند الارتفاعات نحو المستويات القياسية استراتيجية قابلة للتطبيق.
في الوقت نفسه، يظل الدولار الأمريكي قوياً عالمياً بعد ترشيح كيفن وارش كرئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي. هذا يخلق صراعاً حيث يؤدي الدولار القوي دولياً إلى رفع زوج USD/INR بينما يؤدي تدخل بنك الاحتياطي الهندي إلى خفضه. النتيجة الأكثر احتمالاً في الأجل القريب هي عدم وجود اتجاه واضح بل زيادة في التقلبات والتداول في نطاق محدد.
سيكون يوم الجمعة حاسما حيث نواجه كل من إعلان السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الهندي وتقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة. التقديرات الإجماعية الحالية لبيانات الوظائف الأمريكية تظهر زيادة صافية بمقدار 185000 وظيفة، مما قد يعزز الدولار بشكل أكبر إذا تم تحقيقه أو تجاوزه. يشكل تقاطع هذين الحدثين الكبيرين خطراً خاصاً عند إبقاء مراكز مفتوحة حتى نهاية الأسبوع.
بعد خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الذي شاهدناه في ديسمبر 2025، نتوقع أن يبقي بنك الاحتياطي الهندي على مستوى سعر الريبو ثابتاً عند 5.25% هذا الجمعة. قد يخلق الميزانية التوسعية الجديدة ضغوط تضخمية، مما يجعل البنك المركزي مترددًا في تخفيف السياسة. القرار بالبقاء على معدلات الفائدة سيعتبر عاملاً داعماً بشكل معتدل للروبية.
