حافظ زوج USD/CHF على استقراره بالقرب من 0.7730، متأثراً بترشيح كيفين وراش كرئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي. وقد عزز هذا التعيين الدولار الأمريكي بسبب تفضيله التاريخي للعملة الأقوى، مما يشير إلى أنه قد لا يفضل خفض الفائدة بشكل كبير.
مؤشر الدولار الأمريكي يبقى مستقرًا بالقرب من 97.33، مدعومًا بآفاق قيادة وراش في الاحتياطي الفيدرالي. يأتي هذا الاستقرار في الوقت الذي يستعد فيه السوق لإصدار بيانات الوظائف الأمريكية غير الزراعية يوم الجمعة، والتي ستوفر رؤى حول سوق العمل وتوقعات الفائدة.
تركيز السوق على البيانات الأمريكية
في الجلسة الحالية، تتحول الأنظار إلى بيانات مؤشر مدير المشتريات الصناعي الأمريكي ISM، المتوقع أن تظهر تحسنًا طفيفًا من 47.9 إلى 48.3. في الوقت نفسه، يظل الفرنك السويسري مستقرًا مع ميل معنويات السوق نحو تجنب المخاطر.
يلعب الاحتياطي الفيدرالي دورًا مهمًا في السياسة النقدية الأمريكية، حيث يستخدم بشكل رئيسي تعديلات سعر الفائدة للحفاظ على الاستقرار السعري والعمالة الكاملة. تعتبر التسهيل الكمي والتشديد الكمي أدوات إضافية يستخدمها الاحتياطي الفيدرالي، مع اعتبار التسهيل الكمي يضعف الدولار الأمريكي والتشديد الكمي قد يزيد من قيمته. يعقد الاحتياطي الفيدرالي ثمانية اجتماعات سياسية نقدية سنويًا، لتحديد المسار الاقتصادي للأمة.
مع ترشيح كيفين وراش كرئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي، بدأنا نرى تحولاً محتملاً كبيراً في السياسة. تعني مواقفه التاريخية القوية أن السوق يجب أن يقلل من توقعاته لخفض الفائدة هذا العام على الفور. يجب على المتداولين التحضّر لقوة الدولار الأمريكي، وهو ما أدى بالفعل إلى دفع زوج USD/CHF بالقرب من 0.7730.
تأثير بيانات الوظائف غير الزراعية
بيانات الوظائف غير الزراعية هذا الجمعة أصبحت مهمة للغاية لتأكيد هذا الاتجاه الجديد. أظهرت البيانات الأخيرة أن الاقتصاد الأمريكي أضاف 192,000 وظيفة في ديسمبر 2025، وتوقعات التقرير الحالي لشهر يناير حوالي 185,000. تقرير وظائف قوي آخر، جنبًا إلى جنب مع ثبات أحدث رقم للتضخم الأساسي عند 3.2%، سيعطي رئيس بنك مركزي متشدد كل المبررات اللازمة للحفاظ على السياسة المشددة.
بالنسبة لمراكز الدولار مقابل الفرنك السويسري، فهذا يشير إلى أن شراء خيارات الشراء للاستفادة من قوة الدولار الإضافية هو خطوة حكيمة. من المحتمل أن يرتفع التقلب الضمني قبل بيانات الوظائف غير الزراعية، لذا فإن التحضير المبكر يمكن أن يكون مفيدًا. بيع خيارات البيع بسعر خارج النقود على زوج الدولار مقابل الفرنك السويسري هو استراتيجية أخرى يجب النظر فيها لجمع علاوة فيما نتوقعه أن يكون سوقًا صاعدًا.
وراء العملات، يجب أن نراقب عقود الخيارات على العقود الآجلة لأسعار الفائدة. ستصبح العقود التي تراهن على خفض الفائدة أرخص، في حين ستصبح العقود التي تراهن على استقرار أو ارتفاع أسعار الفائدة أكثر تكلفة. يجب أن نراقب مؤشرات مؤشر مدير المشتريات الصناعي ISM اليوم، حيث أن الرقم الذي يتجاوز التوقعات 48.3 سيدعم الاتجاه نحو سياسة بنك مركزي أكثر عدوانية.
هذا المناخ مشابه للفترة التي تلت التضخم العالي في السبعينيات، حيث أصبح مصداقية البنك المركزي أمرًا بالغ الأهمية. على عكس عصر التسهيل الكمي الذي شهدناه بعد 2008، يركز الآن على التشديد لضمان الاستقرار السعري. يدعم هذا التحول الأساسي قصة الدولار الأقوى للأسابيع القادمة.
