انخفض اليورو/الدولار الأمريكي بنسبة 0.75٪ بسبب احتمال تسمية كيفن وورش كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى زيادة في عوائد الولايات المتحدة والطلب على الدولار. تم تداول اليورو عند 1.1882 وسط قوة الدولار الأمريكي المدفوعة بتوقعات موقف ثابت بخصوص الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، عقب بيانات تضخم المنتجين للولايات المتحدة التي جاءت أقوى من المتوقع.
يساهم ترشيح كيفن وورش لمنصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي في ارتفاع الدولار، حيث يقترب مؤشر الدولار الأمريكي من زيادة بنسبة 1٪. ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية مع وصول عائد السند لأجل 10 سنوات إلى حوالي 4.25٪، متأثراً بموقف الاحتياطي الفيدرالي بشأن الحفاظ على أسعار الفائدة المستقرة. لم تحقق بيانات الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو، التي أظهرت نمو اقتصاد ألمانيا بنسبة 0.4٪ على أساس سنوي، دعمًا كبيرًا في وجه قوة الدولار.
مؤشر أسعار المنتجين ونمو منطقة اليورو
ظل تضخم مؤشر أسعار المنتجين ثابتًا عند 3.0٪ على أساس سنوي في ديسمبر. ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي إلى 3.3٪، مما يبرز الضغوط السعرية المستمرة في المراحل العليا. أظهرت منطقة اليورو نموًا في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.4٪ على أساس سنوي، متجاوزة ألمانيا التوقعات. من الناحية الفنية، يتم تحدي الاتجاه الصعودي لليورو/الدولار، مما يهدد بحركة هبوطية إضافية إذا تم كسر دعم 1.1800، مما قد يخفض سعر الصرف إلى 1.1743.
قد ساهمت تسمية كيفن وورش مؤخرًا لقيادة الاحتياطي الفيدرالي وتضخم المنتجين الحاد في تعزيز الدولار الأمريكي بشكل كبير. نشاهد الأسواق تستبعد بشكل عدواني التخفيضات المتوقعة للفائدة هذا العام. هذا التحول في السياسة هو المحرك الأساسي وراء سقوط اليورو إلى ما دون مستوى 1.1900.
كان تقرير مؤشر أسعار المنتجين في ديسمبر 2025 معبرًا بشكل خاص، حيث تسارع التضخم الأساسي إلى 3.3٪ على أساس سنوي. تظهر الإحصاءات الأخيرة من مكتب إحصاءات العمل أنه بينما تراجع تضخم السلع، إلا أن تضخم الخدمات يظل مرتفعًا بعناد، حيث يسجل أعلى من 4.5٪. يبرر هذا الاستمرار موقف الاحتياطي الفيدرالي الحذر ويدعم عوائد سندات الخزانة الأمريكية الأعلى، التي تجاوزت الآن 4.25٪ بثبات.
تداعيات السوق والاستراتيجيات
في ظل هذا البيئة، نرى حالة واضحة للتوجه نحو ضعف أكبر لليورو مقابل الدولار. تُظهر البيانات الأخيرة من أسواق المشتقات أن انقلاب المخاطرة لثلاثة أشهر لليورو/الدولار الأمريكي قد انخفض إلى -0.90، وهو أدنى مستوى له منذ الربع الثالث من العام 2025. يشير ذلك إلى طلب قوي ومتزايد على خيارات البيع التي تحمي من، أو تستفيد من، المزيد من الانخفاضات في هذا الزوج.
يجب علينا أيضًا النظر في الفجوة المتزايدة بين السياسات في الولايات المتحدة وأوروبا. في حين أن العقود الآجلة لأسعار الفائدة تسعر الآن بنسبة تقل عن 10٪ لاحتمال خفض الفائدة من قبل الفيدرالي قبل الصيف، لا تزال السوق تشير إلى 45٪ احتمال خفض الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي في نفس الفترة. يجب أن تستمر هذه الفجوة في التوقعات في الضغط على اليورو/الدولار.
