تراجعت مراكز الذهب الصافية في CFTC في الولايات المتحدة من 244.8 ألف إلى 205.4 ألف، مما يشير إلى تغيير في اتجاه السوق. هذا التراجع يتماشى مع موقف الدولار الأمريكي القوي، والذي تعزز بترشيح كيفين وارش كرئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي وارتفاع أسعار المنتجين الأمريكيين في ديسمبر أكثر من المتوقع.
تحولات الأسواق المالية
تشهد الأسواق المالية الأخرى تحولات أيضًا. تراجع زوج اليورو/الدولار الأمريكي تحت مستوى الدعم 1.1900، متأثراً بنمو الدولار الأمريكي. في هذه الأثناء، يقترب الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي من عتبة 1.3700 بينما يستوعب السوق إعلان رئيس الاحتياطي الفيدرالي. تمكن الذهب من التعافي قليلاً ليصل إلى ما فوق 5000 دولار على الرغم من الخسائر السابقة المتسببة عن جني الأرباح وقوة الدولار الأمريكي.
من جهة أخرى، انخفضت العملة الرقمية ستيلر إلى أدنى مستوى لها منذ ثلاثة أشهر، حيث يتم تداولها بأقل من 0.20 دولار بسبب المشاعر السلبية في السوق والضعف التقني. شهدت مايكروسوفت عمليات بيع كبيرة خلقت فجوة في السوق بقيمة 400 مليار دولار، وهي ثاني أكبر فجوة مسجلة. بالإضافة إلى ذلك، شهدت بتكوين وإيثريوم وريبل خسائر كبيرة، حيث تقترب بتكوين من أدنى مستوياتها في نوفمبر عند 80000 دولار وانخفضت إيثريوم إلى ما دون 2800 دولار، حيث تكتسب الزخم الهبوطي قوة.
استناداً إلى التحولات التي شهدناها في السوق أواخر عام 2025، تعد ترشيح كيفين وارش كرئيس الاحتياطي الفيدرالي هو العامل المهيمن للأسبوع القادم. سمعته المتشددة، مع بيانات أسعار المنتجين المرتفعة، يسهم في دعم قوي للدولار الأمريكي. يجب على المتداولين المشتقين توقع استمرار هذا الاتجاه، مفضلين المراكز الطويلة على الدولار مقابل عملات مثل اليورو، الذي كسر بالفعل المستوى الرئيسي 1.1900.
شهدنا تقليل كبار المضاربين رهاناتهم المتفائلة على الذهب بشكل كبير، حيث انخفضت المراكز الطويلة الصافية بأكثر من 15٪ أواخر عام 2025. هذا التوجه بعيداً عن الأصول غير العائدة هو استجابة مباشرة لآفاق ارتفاع أسعار الفائدة والدولار القوي. ومع هذه الرياح المعاكسة، يجب على المتداولين النظر في شراء خيارات البيع على العقود الآجلة للذهب، حيث من المرجح أن يكافح المعدن للحفاظ على الارتفاعات التي شهدها العام الماضي.
مخاطر سوق الأسهم وسوق العملات المشفرة
رد فعل سوق الأسهم، بما في ذلك عملية البيع التاريخية في أسهم مايكروسوفت، يشير إلى قلق عميق إزاء القيادة الجديدة للاحتياطي الفيدرالي. دفع هذا التقلب إلى ارتفاع، حيث يتداول الآن مؤشر VIX بانتظام فوق 20، وهو مستوى يشير إلى قلق كبير بين المستثمرين. نعتقد أن شراء خيارات الشراء لمؤشر VIX أو وضعيات المؤشر يعد استراتيجية سليمة للتحوط ضد الاحتمال المتزايد للتراجعات الحادة في السوق.
يمكن رؤية الميل الابتعادي أيضاً بوضوح في أسواق العملات المشفرة، التي شهدت عملية بيع ضخمة استمرت مع بداية العام الجديد. مع جعل أسعار الفائدة المرتفعة الأصول المضاربية أقل جاذبية، تواجه الأصول مثل بتكوين وإيثريوم ضغوطًا مستمرة. تشير أسعار التمويل السلبية في المشتقات التي لاحظناها في الربع الماضي إلى أن البيع على المكشوف للعقود الآجلة يبقى استراتيجية شائعة وقد تكون مربحة.
