كان لدى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسبوع نشط، حيث استفسر عن مواقف الـ USD/JPY في بنوك نيويورك مما أثار تكهنات بالتعاون بين الولايات المتحدة واليابان. شهد اجتماع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على معدل الأموال الفيدرالية عند 3.50%-3.75%، مع تركيز الرئيس باول على تحسينات النمو الاقتصادي وتقليل مخاطر التضخم.
تداول مؤشر الدولار الأمريكي بالقرب من 96.90 بعد ترشيح كيفين وورش رئيسًا للاحتياطي الفيدرالي، بانتظار تأكيد مجلس الشيوخ. تشمل البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة مؤشر ISM لمديري المشتريات الصناعي، وطلبات الرهن العقاري للجمعية الوطنية لمصرفي الرهن العقاري، والتسريحات الوظيفية لشهر يناير، ومطالبات البطالة الأولية.
نظرة عامة على أداء العملات
يوضح جدول العملات التغيرات المئوية مقابل الدولار الأمريكي، حيث كان الدولار الأقوى مقابل الدولار الأسترالي. يتداول زوج اليورو مقابل الدولار الأمريكي بالقرب من 1.1880، مع صدور بيانات اقتصادية مستقبلية عن منطقة اليورو وألمانيا. يتحرك زوج الإسترليني/ الدولار الأمريكي حول 1.3600، في انتظار قرار السياسة لبنك إنجلترا.
يقع زوج الدولار/الين الياباني بالقرب من 154.50 بتأثير من بيانات التضخم بطوكيو، بينما يتداول زوج الدولار/الدولار الكندي بالقرب من 1.3580 بعد ركود نمو الناتج المحلي الإجمالي الكندي. الذهب بالقرب من 4,880 دولار، منخفضًا من أعلى مستوى له عند 5,598 دولار، مع تعزيز الدولار قوتها.
تشمل البنوك المركزية والبيانات الاقتصادية المقررة للأسبوع المقبل اجتماعات بنك إنجلترا، والبنك المركزي الأوروبي، وبنك كندا، إلى جانب مؤشرات اقتصادية رئيسية مثل أرقام الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة وأرقام التوظيف الكندي. يؤكد دور الذهب كأصل ملاذ آمن وشراء البنوك المركزية الكبيرة له على أهميته.
بالنظر إلى الوراء في هذا الوقت من عام 2025، كان السوق ينبض بترشيح دونالد ترامب لكيفين وورش رئيسًا للاحتياطي الفيدرالي. اليوم، يبدو ذلك وكأنه تاريخ قديم مع استمرار الرئيس باول، الذي يظل تركيزه الرئيسي على ترويض التضخم. يقبل السوق الآن تمامًا أن معدل الاحتياطي الفيدرالي المستهدف، الذي يبلغ حاليًا 5.25%-5.50%، بعيد عن نطاق 3.50%-3.75% الذي شهدناه في ذلك الوقت.
يعكس مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) هذا الواقع، متداولًا بثبات حول 103.50، وهي زيادة كبيرة عن مستوى 96.90 الذي شوهد بعد أخبار وورش قبل عام. تظهر البيانات الأخيرة أن معدل التضخم لمؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الرئيسي لشهر ديسمبر 2025 بلغ 3.4% على أساس سنوي، مما يمنع الاحتياطي الفيدرالي من الإشارة إلى أي تخفيضات في سعر الفائدة. بالنسبة للمتداولين، يعزز هذا استراتيجيات تفضيل الدولار القوي، لذا يجب أن نراقب الخيارات على العقود المستقبلية للدولار بحثًا عن أي علامات على استمرار الزخم الصعودي.
المتداولون وتحركات السوق
نشهد قصة مماثلة في زوج الدولار/الين الياباني، الذي يتحرك بالقرب من 148.00، وهو أقل بكثير من مستوى 154.50 الذي تم تسجيله في أوائل عام 2025. بينما كانت الشائعات حول التدخل كثيرة في ذلك الوقت، فإن معدلات الفائدة الأمريكية المرتفعة الحالية تقوم بمعظم العمل في الحفاظ على قوة الدولار مقابل الين. مع تردد بنك اليابان في رفع معدلات الفائدة بقوة، يبدو الطريق الأقل مقاومة لا يزال هو الدولار الأقوى، مما يجعل مواقف الدولار/الين الياباني جذابة.
يتداول اليورو/الدولار الأمريكي بالقرب من 1.0850، وهو أضعف بكثير من المستوى 1.1880 الذي كان يحمله في نفس الوقت من العام الماضي. انخفض التضخم في منطقة اليورو إلى 2.8%، مما يضغط على البنك المركزي الأوروبي للنظر في تخفيض الفائدة قبل الاحتياطي الفيدرالي. يشير هذا الاختلاف في السياسة إلى أن بيع خيارات الشراء لليورو/الدولار أو شراء خيارات البيع قد يكون وسيلة حكيمة للاستفادة من قوة الدولار المتزايدة.
بالنسبة للجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، الذي يقع حاليًا حول مستوى 1.2700، يُعتبر الاجتماع المقبل لبنك إنجلترا الحدث الرئيسي. في العام الماضي، كنا نتابع تداوله بالقرب من 1.3600، لكن التضخم المستمر في المملكة المتحدة والدولار الأقوى أثقل كاهله منذ ذلك الحين. يجب أن ننظر إلى اللعب بالعمولات، مثل الاستعداد لتقلبات الخيارات، قبيل إعلان بنك إنجلترا حيث قد يختلف قرارهم عن المسار الثابت للاحتياطي الفيدرالي.
يتداول الذهب بالقرب من 2,030 دولارًا للأونصة، وهو تباين كبير مع تحليل الأسعار المضاربة الذي يشير إلى 4,880 دولارًا في عام 2025. بيئة معدل الفائدة المرتفعة تجعل الاحتفاظ بأصل غير ذي عوائد مثل الذهب مكلفًا، مما يحافظ على سعره تحت السيطرة رغم التوترات الجيوسياسية المستمرة. يشير هذا إلى أن الاستراتيجيات التي تراهن على السوق المترابط، مثل بيع الخيارات المغطاة على حيازات الذهب، لا تزال قابلة للتطبيق.
التركيز للأسبوع القادم سيكون على تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي ليوم الجمعة لشهر يناير. ستعزز أرقام التوظيف القوية من موقف الفيدرالي “الأعلى لفترة أطول” ومن المرجح أن تعطي الدولار دفعة أخرى. يجب أن نكون مستعدين للتقلبات ونراقب أي علامات ضعف في سوق العمل قد تغير من الجدول الزمني للفيدرالي.
