سجل الناتج المحلي الإجمالي لألمانيا في الربع الرابع من عام 2025 معدل نمو سنوي قدره 0.4%. تجاوز هذا الرقم التوقعات التي تم تحديدها عند 0.3%.
من الناحية الفصلية، ارتفع الناتج المحلي الإجمالي الألماني التمهيدي بنسبة 0.3% في الربع الرابع، متجاوزاً الزيادة المتوقعة التي كانت عند 0.2%. ومع ذلك، لم يستفد اليورو من بيانات الناتج المحلي الإجمالي الألماني الأقوى من المتوقع، حيث ظل سعر صرف اليورو/الدولار الأمريكي أقل من 1.1950 في التداول الأوروبي.
ردود فعل الأسواق العالمية
أظهرت الأسواق المالية الأخرى ردود فعل متباينة على الأخبار الاقتصادية الأخيرة. تعافى زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي ليتجاوز 1.3750 مع توجه الانتباه إلى الأحداث في الولايات المتحدة، بما في ذلك الإعلان عن اختيار رئيس جديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. ظل الذهب تحت ضغط وسط قوة الدولار الأمريكي، بينما انخفض سعر الستيلر إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر.
في مجال الاستثمار، شهدت شركة مايكروسوفت موجة من البيع، مما أدى إلى ثقب بقيمة 400 مليار دولار في السوق. واجهت عملات البيتكوين والإيثيريوم والريبل خسائر أسبوعية بنسبة 6%، 3%، و5% على التوالي، مما يشير إلى استمرار الزخم الهبوطي.
يظل البحث المناسب عن خيارات الاستثمار ضروريًا نظرًا للمخاطر الكامنة في السوق.
النمو الطفيف في الناتج المحلي الإجمالي لألمانيا الذي جاء أفضل من المتوقع هو إيجابي صغير، لكنه غير كافٍ لتغيير الصورة الأوسع لأوروبا. شهدنا أرقام الإنتاج الصناعي تتعثر لمعظم 2025، وأحدث استطلاع للمؤشر ZEW للثقة الاقتصادية من يناير بالفعل تراجع إلى -8.5، مما يظهر أن كبار المستثمرين لا يزالون متشائمين. من السهل أن يتم التغاضي عن هذا التفوق البسيط في الناتج المحلي من قبل قوى السوق الأقوى.
تأثير الاحتياطي الفيدرالي
الحدث الرئيسي الذي يحرك جميع الأسواق هو الترشح المتوقع لكيفن وارش كرئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي، مما يجعل الدولار الأمريكي أقوى بكثير. من المتوقع أن يكون الاحتياطي الفيدرالي بقيادة وارش أكثر عدوانية في مكافحة التضخم، مما يعني معدلات فائدة أعلى لفترة أطول مما كان متوقعًا سابقًا. علينا إعادة تقييم هذه الواقع الجديد، الذي يصب في مصلحة قوة الدولار بالمقارنة مع العملات الأخرى.
بالنسبة لزوج اليورو/الدولار الأمريكي، يمثل الهبوط دون 1.1950 كسرًا تقنيًا مهمًا، مما يعيد وضع أدنى المستويات من الخريف الماضي محل الاهتمام. علينا أن نتوقع تقلبات كبيرة في العملات، والتي كانت قريبة من أدنى مستوياتها التاريخية لمعظم عام 2025. يجب على متداولي المشتقات التفكير في استراتيجيات مثل شراء الاسترادل لتحقيق الربح من الحركة الكبيرة في أي من الاتجاهين.
التراجع الحاد للذهب من أعلى مستوياته القياسية هو نتيجة مباشرة لقوة الدولار والتوقع بارتفاع العوائد الحقيقية. كما رأينا خلال دورة رفع الفائدة في عام 2022، فإن العوائد المرتفعة تجعل الأصول غير المُدرة للعوائد مثل الذهب أقل جاذبية. علينا أن نفكر في شراء خيارات البيع على عقود الذهب الآجلة أو بيع المعدن للتحوط ضد المزيد من الانخفاض من سعره الحالي الذي يقل عن 5,100 دولار.
موجة البيع في أسهم التكنولوجيا، التي سلطت الضوء على الانخفاض الكبير لمايكروسوفت، تشير إلى أن السوق يعيد تسعير القطاعات المعتمدة على النمو بسرعة. تؤدي معدلات الفائدة الأعلى إلى تقليل تقييم الشركات التي يتوقع أن تحقق أرباحاً رئيسية في المستقبل البعيد، مثل الديناميكية التي شهدناها في عام 2022. تعتبر الحماية باستخدام خيارات البيع على مؤشر ناسداك 100 وسيلة حكيمة لحماية المحافظ من المزيد من الهبوط.
