انخفض مؤشر أسعار الواردات الألماني بنسبة 0.1% في ديسمبر، متجاوزاً التوقعات بانخفاض بنسبة 0.4%. يشير هذا الانخفاض إلى تخفيف طفيف في أسعار الواردات مقارنة بالأرقام المتوقعة.
ارتفع الناتج المحلي الإجمالي الألماني الأولي بنسبة 0.3% في الربع الرابع، متجاوزاً الارتفاع المتوقع بنسبة 0.2%. ورغم هذا النمو، بقي اليورو/دولار عند أقل من 1.1950 خلال التداول الأوروبي.
الذهب تحت الضغط
يواصل الذهب الشعور بالضغط، مواصلاً اتجاهه الهابط فيما يبقى أقل من مستوى 5100 دولار. هذا الضغط يُعزى جزئيًا إلى تعزيز الدولار الأمريكي وسط تطورات إيجابية تتعلق باتفاق تمويل في مجلس الشيوخ.
انخفضت قيمة ستيلار إلى أدنى مستوى في ثلاثة أشهر، حيث يتم تداولها بأقل من 0.20 دولار. هذا التراجع ناتج عن معنويات السوق السلبية بشكل عام وضعف مؤشرات الزخم.
شهدت مايكروسوفت خسارة سوقية قدرها 400 مليار دولار بعد تراجع ما بعد الأرباح. هذا البيع أثر على مؤشرات السوق الأوسع رغم أنه كان منعزلاً بشكل كبير على مايكروسوفت.
عانت بيتكوين وإيثيريوم وريبل من خسائر أسبوعية تقارب 6%، 3%، و5% على التوالي. تقترب BTC من مستوياتها الدنيا في نوفمبر عند 80000 دولار، مع انخفاض ETH إلى أقل من 2800 دولار وسط زيادة الضغط النزولي.
ملاحظات حول السوق العملات
نرى الاقتصاد الألماني يظهر علامات حيوية، مع تفوق كل من الناتج المحلي الإجمالي وأسعار الواردات على التوقعات منذ أواخر 2025. رغم ذلك، تظل هذه القوة محجوبة تمامًا بسبب الدولار الأمريكي المتصاعد. تكافح اليورو للبقاء على السطح، وتعجز عن الاستفادة من الأخبار المحلية الإيجابية الخاصة به.
يظهر هذا الهيمنة على الدولار بوضوح، حيث ارتفع مؤشر الدولار (DXY) بأكثر من 3% في يناير وحده ليكسر مستوى المقاومة 105.50. يجب على متداولي المشتقات توقع مزيد من قوة الدولار في الفترة التي تسبق إعلان رئيس الفيدرالي الجديد. هذه البيئة تفضل المراكز القصيرة على عقود اليورو/دولار الآجلة أو شراء خيارات الشراء على الدولار لتحقيق تعرض تصاعدي.
تشير بيانات أسعار الواردات الألمانية، رغم كونها انكماشية، إلى أن الاتجاه التضخمي الذي شهدته أوروبا في 2025 قد يفقد زخمه. في حين انخفضت أحدث معدلات التضخم في منطقة اليورو (HICP) إلى 2.5%، فإن الأسعار الدائمة قد تؤخر تخفيضات الفائدة المتوقعة من البنك المركزي الأوروبي. نعتقد أن هذا يجعل بيع العقود الآجلة للسندات الألمانية بشكل قصير تغطية جذابة بشكل متزايد ضد مفاجأة متشددة.
يظهر السوق الأوسع علامات واضحة على الخوف، وهو ما يتضح في عمليات البيع الأخيرة في التكنولوجيا والعملات المشفرة. ارتفع مؤشر تقلبات VIX بأكثر من 25% في أسبوعين، مشيرًا إلى تزايد القلق بين المستثمرين. يشير هذا إلى أنه وقت مناسب لشراء خيارات الحماية على المؤشرات مثل S&P 500.
الذهب محاصر في موقف صعب، حيث يتم إلغاء جاذبيته كملاذ آمن تقليدي بسبب قوة الدولار. قد يؤدي كسر المستوى الرئيسي 5100 دولار إلى زيادة الضغط البيعي من الصناديق المدارة. نرى فرصًا في استخدام الخيارات لاستغلال انتعاش محتمل، ربما من خلال انتشار استدعاء يحد من التكلفة بينما يلتقط الاتجاه التصاعدي إذا توقف صعود الدولار.
