شهدت الأسواق الأمريكية انخفاضًا، حيث فقدت معظم الأسهم التكنولوجية زخمها بسبب المخاوف بشأن ارتفاع نفقات رأس المال المتعلقة بالذكاء الاصطناعي. تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.1% بعد يوم اتسم بالتقلبات، وتراجع مؤشر ناسداك الذي يركز على التكنولوجيا بنسبة 0.7%.
قدمت الأسهم الأوروبية صورة مختلطة، حيث انخفض مؤشر Euro Stoxx 50 بنسبة 0.7%. وتحديداً تراجع مؤشر DAX الألماني بنسبة 2.1% وسط صعوبات في قطاع التكنولوجيا، بينما ارتفع مؤشر CAC الفرنسي بنسبة طفيفة بلغت 0.1%.
نظرة عامة على الأسواق الآسيوية
تفاوتت الأسواق الآسيوية، حيث استقر مؤشر نيكي 225 الياباني وارتفع مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي بنسبة 1.0%. ارتفع مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ بنسبة 0.5% ونما مؤشر شنغهاي المركب في الصين بنسبة 0.2%، مدفوعًا بأخبار عن احتمالية التخفيف التنظيمي في سوق العقارات. كما شهد مؤشر سينسيكس الهندي ارتفاعًا طفيفًا بنسبة 0.3%.
يشير الانخفاض الحاد في مؤشر ناسداك إلى القلق حول التكلفة العالية لتطوير الذكاء الاصطناعي، مما يجعل هذا موضوعًا رئيسيًا بالنسبة لنا. ينبغي أن ننظر في شراء خيارات الشراء على المؤشرات التكنولوجية الثقيلة مثل QQQ لحماية أنفسنا أو الربح من تراجع محتمل في الأسابيع المقبلة. مع تزايد عدم اليقين في السوق، أغلق مؤشر VIX فوق 22 يوم أمس للمرة الأولى هذا العام، مما يشير إلى أن خيارات الشراء على التقلب قد تكون مناسبة في هذا الوقت.
تتزايد هذه المخاوف مع اقتراب موسم الأرباح، حيث أعلنت الشركات التكنولوجية الكبرى بالفعل عن نفقات رأس مال متوقعة تزيد عن 200 مليار دولار لعام 2026. وهذا يمثل زيادة بنسبة 35% مقارنة بمستويات الإنفاق التي رأيناها في عام 2025. السوق الآن يتساءل عما إذا كان نمو الإيرادات يمكن أن يبرر هذه النفقات الضخمة، لذا سنراقب التوجيهات من المكالمات الأرباح القادمة عن كثب.
اعتبارات استراتيجية
عند النظر إلى الوراء في الارتفاع الصاعد المدفوع بالذكاء الاصطناعي في عامي 2024 وأوائل 2025، شهدنا توسع التقييمات بناءً على وعد النمو المستقبلي. الآن، ينصب التركيز على الربحية والعائد على الاستثمار، مما يخلق عوائق للمستثمرين الأكبر في القطاع. نعتقد أن استراتيجية بيع خيارات الشراء مقابل المراكز الطويلة الحالية في الأسماء الكبرى للذكاء الاصطناعي يمكن أن تساعد في إدارة هذا الخطر.
الضعف لا يقتصر على الولايات المتحدة، حيث انخفض مؤشر DAX الألماني بنسبة تتجاوز 2% بعد توجيهات حذرة من أكبر شركة برمجيات في البلاد بشأن تكاليف البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. هذا الضعف في التكنولوجيا الأوروبية يمثل فرصة مستهدفة. نرى إمكانات في تأسيس مواقف هبوطية في بعض الشركات التكنولوجية الأوروبية التي تتعرض كثيراً لهذه دورات الإنفاق الرأسمالي.
على النقيض، تستجيب الأسواق الآسيوية لمحفزات مختلفة، خاصة التقارير حول تخفيف اللوائح العقارية في الصين. هذا التباين الإقليمي يجعل من التداول الثنائي استراتيجية جذابة، مثل بيع سلة من الأسهم التكنولوجية الأمريكية بينما نتخذ موقفًا حذرًا طويل الأجل في مؤشر هانغ سنغ تكنولوجي. هذه الاستراتيجية تسمح لنا بالاستفادة من الحكايات الاقتصادية المختلفة التي تحرك الأسواق العالمية حاليًا.
