شهد الذهب تقلبات حيث خفف بعض خسائره يوم الخميس بعد قرار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. سجل سعر الذهب XAU/USD عند 5,315 دولارًا، بانخفاض 1.83% بعدما بلغ ذروته قريبًا من 5,600 دولار. أدي تقلب السوق إلى وصول الذهب إلى أدنى مستوى يومي له عند 5,098 دولار. كما انخفض سعر الفضة إلى 106.62 دولار للأونصة، وشهد مؤشر ناسداك انخفاضات، إلى جانب البيتكوين والإيثريوم.
كانت التوترات بين الولايات المتحدة وإيران موضوعًا للتكهنات كمحفزات محتملة. ومع ذلك، يظل سعر الذهب مرتفعًا بنسبة 23% منذ بداية العام. سيتم تسمية رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي قريبًا من قبل الرئيس ترامب. ارتفعت طلبات إعانة البطالة في الولايات المتحدة، بينما وصل عجز التجارة إلى 56 مليار دولار، متوسعًا بسبب استيراد السلع الرأسمالية.
قرار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي
أبقى الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير وأكد على الحذر في خطواته المستقبلية دون تغييرات فورية. شملت بيانات الأسبوع الماضي تسجيل طلبات إعانة البطالة عند 209 آلاف واستمرار المطالبات عند 1.827 مليون. رفعت UBS توقعاتها لسعر الذهب إلى 6,200 دولار للأونصة لفترة من مارس إلى سبتمبر، متوقعة 5,900 دولار بحلول نهاية العام.
فنياً، لا يزال الذهب بلا اتجاه واضح ولكنه يظهر ميلاً صعودياً، بشرط أن يغلق فوق 5,415 دولار. يشير مؤشر القوة النسبية إلى حيادية بين المشترين والبائعين. إذا حافظ الذهب على مستوى أعلى من 5,300 دولار، فمن المحتمل أن يتماسك بين 5,300 و5,400 دولار. قد يعني الكسر فوق هذا النطاق ارتفاعًا محتملاً إلى 5,500 دولار وأكثر. إذا انخفض إلى ما دون 5,300 دولار، فقد يشهد المزيد من الانخفاضات.
نعود إلى التقلبات الكبيرة التي شهدناها في مثل هذا الوقت من العام الماضي، عندما ارتفع الذهب إلى مستوى قياسي جديد قريب من 5,600 دولار للأونصة. تبع ذلك تراجع حاد مع قيام العديد من المتداولين بجني الأرباح بعد أداء شهري قوي. في ذلك الوقت، كانت السوق تحتسب تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
دورة التخفيف التي توقعناها في بداية عام 2025 تحققت بالفعل، حيث بدأت سلسلة من تخفيضات الفائدة في الصيف من ذلك العام. كان لهذا التخفيف النقدي دوراً رئيسياً في مساعدة الذهب على تأسيس نطاق تداول أعلى جديد خلال النصف الثاني من عام 2025. تاريخياً، شاهدنا أنماطاً مشابهة، مثل دورة تخفيض الفائدة لعام 2019 التي سبقت ارتفاعاً كبيراً في الذهب.
الأوضاع الحالية للسوق
ومع ذلك، أصبحت الأمور أكثر تعقيدًا الآن مع دخولنا فبراير 2026. أظهر التقرير الأخير لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر ديسمبر 2025 أن التضخم يحتفظ بمستوى 3.2%، وهو أعلى بشكل عنيد من هدف الاحتياطي الفيدرالي عند 2%. هذا الاستمرار في التضخم يثير بعض النقاش حول عدد مزيد من التخفيضات في الفائدة التي يمكن للبنك المركزي تقديمها هذا العام.
نظرًا لهذا الخلفية، يبقى التقلب الضمني في خيارات الذهب مرتفعاً، مما يعكس حالة عدم اليقين الحالية. يجب على المتداولين في الأسواق المشتقة النظر في استراتيجيات تستفيد من هذا النوع من البيئة، مثل بيع الخيارات المغطاة لتحقيق دخل أثناء انتظار اتجاه أوضح. تسمح هذه الطريقة بالمشاركة في الارتفاعات المستقبلية مع توفير وسادة صغيرة ضد الانخفاضات الطفيفة في الأسعار.
كما أن الوضعية الحالية للمضاربة هي عامل رئيسي يجب مراقبته عن كثب. يظهر أحدث تقرير لالتزامات المتداولين أن صناديق التحوط والمضاربين الكبار الآخرين يحتفظون بأحد أعلى مراكزهم الصافية الطويلة خلال آخر 24 شهرًا. بينما يظهر هذا قناعة صعودية قوية، إلا أنه يمكن أيضاً أن يشير إلى أن التجارة أصبحت مزدحمة، مما قد يؤدي إلى تصحيح حاد إذا تغيرت المعنويات.
يتداول مؤشر الدولار الأمريكي حاليًا في نطاق ضيق حول مستوى 103.50، وهو يظهر قوة أكبر مما كان عليه خلال صعود العام الماضي. في نفس الوقت، يبقى العائد على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات ثابتًا فوق 4.1%، مما يمثل عقبة ملحوظة أمام الذهب الذي لا يحقق عائدًا. يجب على المتداولين مراقبة أي كسر حاسم في الدولار أو العائدات كإشارة على الحركة الرئيسية التالية للذهب.
