شهدت الأسهم الأمريكية ضغوطًا يوم الخميس، حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.7%، وانخفض مؤشر ناسداك بنسبة 1.6%، وتراجع مؤشر داو بنسبة 0.2%. كما تراجعت العملات الرقمية بأكثر من 4% لتصل إلى أدنى مستوياتها خلال شهرين. سجلت شركة مايكروسوفت تراجعًا بنسبة 11% نتيجة تباطؤ النمو في السحابة، وهو أسوأ أداء لها منذ أوائل عام 2020.
أظهرت قطاع التكنولوجيا ضعفًا في ظل القلق بشأن التكاليف المتزايدة للذكاء الاصطناعي التي قد تحول النماذج الحالية. تراجعت شركة سيرفيس ناو على الرغم من تجاوز توقعات الأرباح، كما شهدت كل من أوراكل وسيلفورس انخفاضات. دخل صندوق الاستثمار المتداول IGV المركّز على البرمجيات في منطقة السوق الهابطة، بعد أن أصبح منخفضًا بأكثر من 20% عن أعلى مستوى سابق له بعد تحول المشاعر من تفاؤل الذكاء الاصطناعي. يظل دور الذكاء الاصطناعي كمحرك للنمو، لكن جودة الأرباح والتنويع يزدادان أهمية مع تحديات النمو في التقييمات.
تألق ميتا وكاتربيلار
ارتفعت أسهم ميتا بعد أرباح قوية، مع نمو في الإيرادات بنسبة 24% بفضل الإعلانات. وتوقعات المبيعات الإيجابية تشير إلى ثقة المستثمرين في خطط استثمار ميتا العدوانية في الذكاء الاصطناعي. حققت شركة كاتربيلار أيضًا نتائج ربع سنوية قوية. وفي الوقت نفسه، وصلت أسعار النحاس إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، بارتفاع بنسبة 8% ليصل إلى 6.45 دولار للباوند، مما يعكس التوقعات لنشاط اقتصادي عالمي مستمر.
لا تزال مشاكل الميزانية الحكومية الأمريكية قائمة، مع مخاوف من إغلاق ممتد آخر. يركز الانضباط الأكاديمي للذكاء الاصطناعي على محاكاة الإدراك البشري، وتلعب شركات مثل نفيديا وبلانتير أدوارًا كبيرة من خلال إنشاء منصات الذكاء الاصطناعي وتحليل البيانات على التوالي. ارتفعت الأسهم بعد تقدم الذكاء الاصطناعي مثل ChatGPT، مما يثير المخاوف بشأن فقاعة في التكنولوجيا نظرًا للتقييمات العالية.
نظرًا للضغط على التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الكبيرة، يبدو أن التحوط للمراكز الطويلة بشراء خيارات البيع على مؤشر ناسداك (QQQ) أمر معقول في الأسابيع المقبلة. أكد توجيه مايكروسوفت أن نمو السحابة يتباطأ إلى نطاق 20% المنخفض، وهو انخفاض كبير عن معدل 30% الذي شهدناه في أوائل عام 2025. وهذا يشير إلى أن السوق سيعاقب شركات التكنولوجيا التي تفشل في تحقيق توقعات النمو العالية جدًا.
تقلب السوق وارتفاع النحاس
ومع ذلك، فإن السوق لا يتحرك بشكل موحد، كما يظهر في تقرير أرباح ميتا القوي وأداء كاتربيلار الجيد. هذا الأداء المتباين يجعل صفقات الزوج جذابة، مثل شراء خيارات الشراء على ميتا بينما يتم شراء خيارات البيع على صندوق استثمار البرمجيات الأوسع لعزل القوة الخاصة بالشركة. يظهر هذا التباين أن التركيز على جودة الأرباح أصبح الآن أكثر أهمية من مجرد الشراء في موضوع واسع مثل الذكاء الاصطناعي.
