يظل الدولار الأمريكي مستقرًا حيث قرر الاحتياطي الفيدرالي إبقاء معدلات الفائدة بين 3.5% و3.75%. يركز السوق على المؤتمر الصحفي القادم لجيروم باول للحصول على أي تحديثات بشأن اتجاه السياسة والتحقيق الجاري من وزارة العدل.
تؤثر معدلات الفائدة بشكل مباشر على عملة الدولة، حيث عادة ما تجذب المعدلات الأعلى رأس المال العالمي وتساهم في تقوية العملة. كما تؤثر على أسعار الذهب، حيث تزيد المعدلات الأعلى من تكلفة فرصة الاحتفاظ بالذهب. معدل الأموال الفيدرالية هو معدل رئيسي يؤثر على قرارات السياسة النقدية في الولايات المتحدة.
اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي
يعقد الاحتياطي الفيدرالي ثمانية اجتماعات مجدولة سنويًا لاتخاذ قرارات بشأن معدلات الفائدة، بهدف الحفاظ على معدل تضخم يبلغ 2٪ والتوظيف الكامل. تؤثر قراراته بشكل كبير على الدولار الأمريكي، حيث تؤدي تغيرات المعدلات إلى تحركات رأس المال داخليًا وخارجيًا.
قفزت أسعار الذهب مؤخرًا لأكثر من 5,500 دولار بسبب التوترات الجيوسياسية وعدم اليقين الاقتصادي. أعلنت فيديليتي عن خطط لإطلاق أول عملة مستقرة خاصة بها باستخدام تقنية البلوكشين لإيثريوم. في غضون ذلك، تُظهر عملة بيتنسور المشفرة زخمًا إيجابيًا حيث تزيد الاهتمام بتوكنات تاو.
أبقى الاحتياطي الفيدرالي معدلات الفائدة ثابتة عند 3.75%، وهو ما توقعه الجميع. التركيز الحقيقي في الأسابيع القادمة سيكون على الضغط السياسي على رئيس الفيدرالي باول وأي تغيير في نبرته. هذا الأمر يخلق حالة من عدم اليقين تمهد لزيادة تقلبات السوق، مما يوفر فرصًا لمتداولي الخيارات.
نرى أن هذه التوقفية رد فعل على التضخم الذي يبرد ولكنه لا يزال لزجًا، حيث مؤشر أسعار المستهلك لشهر ديسمبر 2025 عند 3.1٪. كما يُظهر سوق العمل أيضًا علامات تدل على التراجع بعد أن أضاف قطاع الوظائف غير الزراعية 160,000 وظيفة فقط، وهو أقل من المتوقع. هذه البيانات تمنح الفيدرالي مجالًا للانتظار، لكنه يغذي أيضًا الرهانات على خفض معدلات الفائدة المستقبلية في وقت لاحق من هذا العام.
تداعيات السوق
بالنسبة للمتداولين، يشير هذا إلى احتمال ضعف الدولار الأمريكي على المدى المتوسط. نحن ننظر إلى شراء خيارات الاتصال على أزواج العملات مثل الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، والذي يختبر بالفعل أعلى مستوياته في أربع سنوات. المفتاح هو مراقبة ما إذا كان باول يشير إلى أن خفض المعدلات سيكون على الجدول لاحقًا في عام 2026، مما سيعزز هذا الاتجاه.
التحرك المتفجر في الذهب، الذي يتداول الآن فوق 5,500 دولار، هو نتيجة مباشرة لهذا الوضع. الاحتياطي الفيدرالي الذي يظل ثابتًا يجعل الأصول غير المربحة مثل الذهب أكثر جاذبية، خاصة مع المخاطر الجيوسياسية المستمرة. نعتقد أن شراء خيارات البيع على العقود الآجلة للذهب يظل استراتيجية قابلة للاستمرار لمتابعة هذا الاتجاه القوي.
يضيف التحقيق السياسي حول رئيس الفيدرالي باول طبقة من عدم التوقع الذي لم نشهده منذ عقود. هذا يشير إلى أن شراء التقلبات بذاتها قد يكون خطوة ذكية، ربما من خلال الخيارات على مؤشر VIX. أي بيان غير متوقع من المؤتمر الصحفي يمكن أن يسبب حركة حادة في أي اتجاه.
شهدنا وضعًا مشابهًا في عام 2023، عندما قامت الأسواق بتسعير تحول الاحتياطي الفيدرالي بشكل عدواني والذي استغرق وقتًا أطول من المتوقع للوصول. هذا خلق حالة من الاضطراب للشهور. إنه تذكير بأن توقيت هذه التحولات السياسية هو أمر صعب، وينبغي على المتداولين إدارة مخاطرهم وفقًا لذلك.
