تأثير السياسة النقدية على الدولار الأمريكي
يعقد الاحتياطي الفيدرالي ثمانية اجتماعات سياسية سنويًا، حيث تُتخذ قرارات نقدية مثل تعديل أسعار الفائدة. تلعب أسعار الفائدة دورًا حاسمًا في السياسة النقدية، حيث تؤثر على قوة الدولار الأمريكي. تؤثر الإجراءات النقدية مثل التيسير الكمي والتشديد الكمي بشكل كبير أيضًا على قيمة الدولار الأمريكي، حيث يؤدي التيسير عمومًا إلى إضعافه، بينما يؤدي التشديد إلى تقويته.
توجيهات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة توجه التوقعات المستقبلية للزيادة أو الخفض في أسعار الفائدة. يؤثر ذلك على سلوك السوق، خاصة عندما تبقى أسعار الفائدة دون تغيير، حيث يقوم المتداولون بتقييم مشاعر البيان السياسي. الاجتماع الأخير للاحتياطي الفيدرالي أبقى سعر الفائدة ثابتًا، مع انتظار السوق لإرشادات إضافية.
قرار الاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على أسعار الفائدة عند 3.75% كان متوقعًا على نطاق واسع، لذا يتوجه التركيز مباشرة إلى التصريحات القادمة لجيروم باول. السوق تحت ضغط، ليس فقط بسبب السياسة النقدية، ولكن أيضًا بسبب الضغط السياسي الناتج عن التحقيق المستمر من قبل وزارة العدل. نرى أن هذا المزيج هو إشارة واضحة إلى زيادة التقلبات في الأسابيع المقبلة.
استراتيجيات وسط تقلبات السوق
موقف الاحتياطي الفيدرالي الحذر يبدو منطقيًا عند النظر إلى البيانات في نهاية عام 2025. كان مؤشر أسعار المستهلك في ديسمبر 2.9%، بانخفاض عن ذرواته ولكنه لا يزال أعلى من الهدف البالغ 2%. في الوقت نفسه، ظلت نسبة البطالة منخفضة بشكل مستعصٍ عند 3.8%، مما يشير إلى سوق عمل ضيقة قد لا تزال تغذي التضخم.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، تعتبر هذه الحالة فرصة للتداول على التقلبات بدلاً من التوجيهات النقية. نرى مؤشر VIX، وهو مقياس رئيسي للخوف في السوق، يرتفع بأكثر من 15% هذا الأسبوع ليصل إلى نحو 22 قبيل تصريحات باول. شراء إستراتيجيات straddles أو strangles على EUR/USD يمكن أن يكون وسيلة حكيمة للاستفادة من حركة سعر كبيرة أيًا كان اتجاهها.
الدولار الأمريكي مستقر بإحكام، حيث يكافح زوج EUR/USD للحفاظ على مستوى 1.1950. يمكن لباول الصارم أن يدفع بسرعة الزوج للأسفل نحو مستوى الدعم 1.18 الذي شهدناه في الخريف الماضي. وإذًا ظهرت أي علامة على الضعف أو القلق بسبب التحقيق، فقد يحدث ارتفاع حاد في الأسعار.
لا يمكننا تجاهل الهروب الشديد للأمان الذي يُرى في الذهب، الذي ارتفع إلى مستوى قياسي يزيد عن 5,500 دولار للأوقية. يشير هذا إلى أن المشاركين في السوق يبحثون عن التحوط ضد عدم استقرار اقتصادي أو سياسي كبير. استخدام خيارات الشراء للمشاركة في الزخم الصاعد للذهب، مع تحديد المخاطر، هي استراتيجية يتبعها العديد الآن.
