يتداول الفضة بسعر يقارب 114 دولارًا، مما يشير إلى زيادة بنسبة حوالي 1.80٪ في اليوم. هذا الارتفاع مدفوع بالطلب على الأصول الآمنة، مصحوبًا بضعف الدولار الأمريكي. التوترات في واشنطن وتصريحات الرئيس الأمريكي ترامب التي تفيد بالراحة مع دولار أضعف تدعم الاتجاه أيضًا.

تحقق الفضة مكاسب من عدم اليقين السياسي الذي يؤثر على الأصول الأمريكية، حيث يسعى المستثمرون للتحوط ضد عدم الاستقرار. يتم متابعة اجتماع السياسة القادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي عن كثب، ومن المتوقع أن تظل معدلات الفائدة بين 3.50% و3.75%. التكهنات حول استمرار سياسة نقدية متساهلة قد تؤثر بشكل أكبر على الدولار الأمريكي وأسعار الفضة.

التوترات الدولية والنزاعات غير المحلولة تعزز الطلب على الملاذات الآمنة كالفضة. وعلى الرغم من ارتفاع الأسعار، فإن العوامل الصاعدة على المدى القصير مثل الدولار الأمريكي الأضعف والشكوك السياسية تستمر في دعمها. قد يحدث جني للأرباح ولكن لم ينتقص من المسار الإيجابي للفضة.

يختار المستثمرون الفضة بسبب قيمتها التاريخية ودورها كتحوط في فترات التضخم، مع تأثر أسعارها بعوامل مختلفة. يتأثر الطلب الصناعي والظروف الاقتصادية العالمية ونسبة الذهب إلى الفضة بأسعار الفضة. عادة ما تعكس أسعار الفضة أسعار الذهب، حيث يستخدم المستثمرون نسبة الذهب إلى الفضة كأداة تقييمية.

مع تراجع الفضة من مستوياتها العالية التي رأيناها في نهاية العام الماضي، يواجه المتداولون الآن صورة أكثر تعقيدًا. كان الارتفاع القوي إلى مستوى 114 دولارًا مدفوعًا بالدولار الأضعف والاحتكاك السياسي في واشنطن، ولكن الظروف الآن تتغير. نرى المعدن حاليًا يتماسك حول 108 دولارات، مما يوحي بأن السوق يأخذ استراحة لهضم تلك المكاسب والبحث عن المحفز التالي.

وقد وجد الدولار الأمريكي قاعدة في بداية العام الجديد حيث ارتفع مؤشر الدولار (DXY) نحو 101 بعد أن انخفض إلى أقل من 98 في أواخر 2025. يرتبط هذا الارتداد برؤية أكثر تعقيدًا للاحتياطي الفيدرالي، حيث أظهر أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلكين (CPI) تضخمًا بنسسبة 3.1%، وهو أعلى قليلاً مما كان متوقعًا. ونتيجة لذلك، يتم الآن استجواب القناعة التي رأيناها العام الماضي لمواصلة الموقف المتساهل، مما يقيد الفضة من الارتفاع في الوقت الحالي.

بالنسبة للمتداولين بالمشتقات، يعني هذا أن التقلب الضمني من المرجح أن يزداد في الأسابيع المقبلة. قد تكون استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من التحركات السعرية الكبيرة، بدلاً من اتجاه معين، مفيدة. ونظرًا لعدم اليقين الحالي، قد يفكر المتداولون الذين يحملون مراكز طويلة في العقود الآجلة من العام الماضي في شراء خيارات بيع لحماية أنفسهم من تصحيح محتمل نحو مستوى 100 دولار النفسي.

من ناحية أخرى، يبقى الطلب الصناعي على الفضة دعامة هيكلية قوية. تؤكد التقارير نمو قدرة التثبيتات الشمسية العالمية، التي تعتبر مصدر رئيسي لاستهلاك الفضة، بنسبة تزيد عن 35% في 2025، وهو الاتجاه الذي نتوقع استمراره هذا العام. يُعتبر هذا داعمًا أساسيًا قويًا يمكن أن يحد من نزول الأسعار.

نحن نراقب أيضًا نسبة الذهب إلى الفضة، التي انخفضت إلى أدنى مستوى لها منذ عدة سنوات تقريبًا عند 35:1 خلال الارتفاع الحاد في 2025. وقد صعدت منذ ذلك الحين إلى مستوى 40:1، مما يجعل الفضة تبدو أرخص نسبيًا من الذهب مرة أخرى. قد يرى المتداولون الزخم في هذه النسبة كفرصة دخول جاذبة لمراكز طويلة جديدة في الفضة مقابل مراكز قصيرة في الذهب.

الطلب على الملاذ الآمن الذي أجج الشراء في العام الماضي لم يتلاشَ، حيث تظل التوترات الدولية موضوعًا مستمرًا في 2026. تستمر هذه الخلفية في تشجيع احتفاظ بالمعادن الثمينة كجزء رئيسي من المحفظة. لذلك، من المرجح أن يتم مواجهة أي انخفاض كبير في الأسعار باهتمام شراء جديد من المستثمرين الذين يسعون للحماية من المخاطر المستمرة.