ارتفع الذهب هذا الشهر بنسبة تقارب 22% وسط مخاوف بشأن السياسة الاقتصادية الأمريكية وتزايد التوترات الجيوسياسية التي تشمل إيران وروسيا. استقر مؤشر الدولار الأمريكي قليلاً حول 96.24، لكنه كان قد انخفض في وقت سابق إلى أدنى مستوى له منذ أربع سنوات عند 95.56.
التحليل الفني يشير إلى اتجاه صعودي
من الناحية الفنية، يحافظ الذهب على ملف صاعد مع مؤشرات الزخم مثل مؤشر القوة النسبية الذي يشير إلى ظروف الشراء المفرط. مستويات الدعم الرئيسية عند $5,150 و$5,000؛ وقد يرى اختراق فوق $5,300 أهداف عند $5,400 و$5,500.
تؤثر سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية على أسعار الذهب من خلال تعديلات أسعار الفائدة. يعقد ثمانية اجتماعات سنويًا لتقييم الأوضاع والسياسات الاقتصادية. في ظل ظروف مالية شديدة، قد يستخدم الاحتياطي الفيدرالي التيسير الكمي لتوفير السيولة، مما يمكن أن يضعف الدولار الأمريكي، أو التشديد الكمي الذي يمكن أن يقوي الدولار.
نرى تداول الذهب بالقرب من أعلى مستوياته التاريخية، لكن الوضع متوتر قبيل قرار الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق اليوم. وعلى الرغم من أن الاتجاه الصعودي قوي، فإن المؤشرات الفنية مثل مؤشر القوة النسبية هي في حالة شراء مفرط بعمق عند 87، مما يشير إلى إمكانية حدوث انعكاس حاد في حالة وجود مفاجأة متشددة. توفر بيانات التضخم الأخيرة، التي أظهرت تباطؤ مؤشر أسعار المستهلكين لشهر ديسمبر 2025 إلى 3.1%، مجالاً للاحتياطي الفيدرالي لاتخاذ موقف تدريجي أكثر في التخفيف.
الضعف المستمر في الدولار الأمريكي هو المحرك الرئيسي لارتفاع الذهب، وهو اتجاه تدعمه الإدارة بشكل علني. مؤشر الدولار الأمريكي يحوم حاليًا قرب 96.24، متحديًا مستويات الدعم المتعددة السنوات التي شهدناها آخر مرة في منتصف عام 2022 قبل بدء دورة التشديد الكبرى الأخيرة. هذا الضغط السياسي على العملة يفرض تحولًا هيكليًا في كيفية عرضنا للأصول الآمنة التقليدية.
الأساليب الاستراتيجية للاستثمارات في الذهب
نظرًا لقراءة مؤشر القوة النسبية المرتفع وعدم اليقين العظيم، فإن شراء الخيارات الكاملة مكلف ومحفوف بالمخاطر. نعتقد أن استراتيجية أكثر حكمة هي استخدام استراتيجيات النشر، مثل شراء خيار فبراير $5,300 مع بيع خيار $5,500، للحد من تكاليف الجزية مع الاستمرار في التقاط الاتجاه الصعودي المحتمل. وقد ارتفعت التقلبات الضمنية لخيارات الذهب القريبة الأجل إلى أكثر من 25، مما يجعل استراتيجيات الانتشار جذابة بشكل خاص لإدارة المخاطر.
بالنسبة لأولئك الذين يمتلكون مراكز طويلة، أو للمضاربين الذين يتوقعون تراجعًا، فإن شراء خيارات البيع مع سعر إضراب دون مستوى الدعم $5,150 يوفر تحوطًا. يمكن لرسالة أكثر تحفظًا من الرئيس باول أن تؤدي بسهولة إلى جني الأرباح، ويعطيه تقرير الوظائف غير الزراعية الشهر الماضي، الذي أظهر تباطؤ نمو الوظائف إلى 155,000، مبررًا لمسار سياسة أقل عدوانية. يعد كسر واضح دون المستوى النفسي $5,000 إشارة إلى أن الذروة القصيرة الأجل قد تحققت.
ما وراء اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الفوري، يجب ألا نفقد البصر عن الطلب الأساسي القوي من البنوك المركزية وصناديق التبادل التجاري. أظهرت بيانات حديثة من مجلس الذهب العالمي أن التدفقات الصافية إلى صناديق الاستثمار المتبادلة المدعومة بالذهب تسارعت في الأسابيع الأولى من شهر يناير 2026، مضيفةً 35 طنًا إضافيًا عالميًا. توفر هذه التدفقات، جنبًا إلى جنب مع الاحتكاكات الجيوسياسية المستمرة، قاعدة دعم قوية لأسعار الذهب.
