من المتوقع أن يحافظ بنك كندا على سعر الفائدة عند 2.25% للاجتماع الثاني على التوالي. يشير المحللون من بن براون براذرز هاريمان إلى أن البنك سيستمر في موقفه الحالي، مما يدل على أن السعر مناسب للحفاظ على التضخم بالقرب من 2%.
قد تؤثر التوترات التجارية بين الولايات المتحدة وكندا على التوقعات للدولار الكندي. من المرجح أن يبرز بنك كندا أن “عدم اليقين ما زال مرتفعًا”، مما يشير إلى عدم وجود نية فورية لزيادة معدلات الفائدة. قد يؤدي ذلك إلى تأجيل الأسواق لتوقعاتها لرفع معدل الفائدة، مما قد يمارس ضغوطًا نزولية طفيفة على الدولار الكندي.
السياق التاريخي للموقف الحذر للبنك
بالنظر إلى الوراء في عام 2025، نتذكر ميل بنك كندا البقاء على موقفه وعدم تغيير سعر الفائدة عند 2.25%. كان الدافع الرئيسي لهذا الموقف الحذر هو الاضطراب المرتفع حول التجارة، مما جعل البنك متردد في الإشارة إلى أي زيادات مستقبلية. وخلق ذلك عائقًا أمام الدولار الكندي، حيث بدأ السوق في خصم زيادات الأسعار.
كان هذا الحذر مبررًا، حيث خفض البنك في النهاية أسعار الفائدة إلى 2.00% في الربع الأخير من عام 2025 لدعم اقتصاد يواجه تباطؤًا. مع أحدث بيانات التضخم لشهر ديسمبر 2025 التي جاءت دون الهدف عند 1.8%، يتوقع السوق الآن مزيدًا من المواقف الحذرة. يتناقض هذا بشكل واضح مع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، الذي أشار إلى توقف بعد دورة التسهيل الخاصة به، مما خلق تباينًا في السياسة.
بالنسبة للمتداولين المشتقين، يشير هذا الوضع إلى التوقع بانخفاض الدولار الكندي، خصوصًا مقابل نظيره الأمريكي. شراء خيارات الشراء لزوج USD/CAD للأشهر القادمة يوفر طريقة ذات مخاطر محددة للاستفادة من التحرك المحتمل في الزوج لأعلى. التباطؤ الأخير في نمو الوظائف الكندية، مع إضافة 20,000 وظيفة فقط الشهر الماضي، يعزز من هذا التوقع السلبي.
استراتيجية تداول المشتقات
يعني الاستمرار في عدم اليقين أيضًا أن التقلبات الضمنية في خيارات CAD قد تكون مقومة بأقل من قيمتها. نعتقد أن شراء “الستراجلز” قبل الاجتماع القادم لبنك كندا في شهر مارس قد يكون استراتيجية ذات قيمة. هذا سيسمح للمتداول بالاستفادة من حركة كبيرة في أي اتجاه كان، وهو أمر محتمل بالنظر إلى تباين البيانات الاقتصادية.
علاوة على ذلك، تُظهر الأنماط التاريخية من فترة 2015-2016، عندما قام البنك أيضًا بخفض أسعار الفائدة وسط حالة من عدم اليقين الاقتصادي، فترة طويلة من الأداء الضعيف للدولار الكندي. هذا السجل يشير إلى أن أي ارتفاعات في الدولار الكندي من المحتمل أن تكون قصيرة الأجل وينبغي اعتبارها فرصًا للدخول في مواقف سلبية. يمكن للمتداولين استخدام الارتفاعات لبيع خيارات الشراء على الدولار الكندي أو إنشاء سبريدات نداء سلبية عند مستويات أكثر ملاءمة.
