من المتوقع أن يبقي بنك كندا على سعر الفائدة الرسمي عند 2.25% في يناير. من المتوقع أن يتبنى بيان السياسة لهجة حذرة، تعكس مراجعات الناتج المحلي الإجمالي التاريخية والفجوة الإنتاجية الأصغر مما كان يقدر سابقاً.
تقرير السياسة النقدية الجديدة
ستأخذ توقعات تقرير السياسة النقدية الجديدة في الاعتبار الميزانية الفيدرالية لعام 2025 إلى جانب مراجعات الناتج المحلي الإجمالي التاريخية. تشير هذه المراجعات إلى فجوة إنتاجية أصغر مما كان في تقرير أكتوبر، مع تتبع أبطأ للناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع وتباطؤ في مقاييس التضخم الأساسية مؤخراً.
أعرب بنك كندا عن استعداده للاستجابة لتغير الظروف الاقتصادية. ومع ذلك، لا يتوقع حالياً حدوث تغييرات كبيرة في توجيهاته المستقبلية.
بما أن بنك كندا من المتوقع أن يحافظ على سعر الفائدة الرسمي عند 2.25%، فإننا نتوقع فترة من انخفاض تذبذب الأسواق في أسعار الفائدة. تشير هذه الوقفة الحذرة من البنك إلى أن أسعار المشتقات التي تتوقع زيادات كبيرة في أسعار الفائدة على المدى القصير قد تكون مبالغ فيها. يجب على المتداولين أن ينظروا في مواقف تستفيد من استقرار الأسعار، مثل بيع العقود الآجلة لآجال استحقاق قريبة من نوع (BAX) التي تسعر في زيادة غير مرجح حدوثها الآن.
تعزز النبرة الحذرة للبنك من خلال البيانات الاقتصادية الأخيرة التي تظهر تباطؤاً. على سبيل المثال، سجل الربع الأخير من عام 2025 نمواً في الناتج المحلي الإجمالي السنوي يتتبع المعدل المنخفض 0.8%، وتراجعت مقاييس التضخم الأساسي في ديسمبر إلى 2.1%، وهو فقط أدنى قليلاً من هدف البنك. هذه الخلفية الاقتصادية تضعف جاذبية الدولار الكندي، مما يشير إلى أن المتداولين في مشتقات العملات يمكنهم النظر في شراء خيارات الاستدعاء على زوج USD/CAD، الذي سيحقق أرباحًا إذا استمر الدولار الكندي في الضعف مقابل نظيره الأمريكي.
نهج يعتمد على البيانات
بالنظر إلى العام 2025، حافظ البنك باستمرار على نهج يعتمد على البيانات بعد دورة زيادات في السنوات السابقة، وهذه الوقفة في السياسة هي استمرار لهذا النمط. تشير هذه القابلية للتنبؤ إلى أن التقلب الضمني لأزواج عملات الدولار الكندي قد ينخفض في الأسابيع المقبلة. يمكن أن تكون الاستراتيجية المحتملة تتضمن بيع خيارات الـstrangles على زوج USD/CAD، بهدف جمع الأرباح مع تداول زوج العملات ضمن نطاق محدد، مع افتراض عدم وجود مفاجآت اقتصادية كبيرة.
من المتوقع ألا تتغير التوجيهات المستقبلية من البنك بشكل كبير، مما يضع أهمية كبيرة على إصدارات البيانات القادمة. سنراقب عن كثب مسح القوى العاملة القادم وتقرير التضخم لمؤشر أسعار المستهلكين لأي علامات على تغير التوقعات. أي انحراف كبير عن التوقعات في هذه التقارير سيكون المحفز الرئيسي التالي للحركة في المشتقات المتعلقة بأسعار الفائدة والعملات.
