استقر اليورو حول 1.1980 بعد تراجعه من ذروة وصلت إلى 1.2082 في وقت سابق. يحيط الترقب بالإعلان المرتقب لسياسة الاحتياطي الفيدرالي، مع إظهار الأسواق ضبط النفس.
يقترح مسؤول البنك المركزي الأوروبي مارتن كوشير احتمال خفض سعر الفائدة في يوليو إذا أثر ارتفاع اليورو على توقعات التضخم. وقد زادت الأسواق المالية من احتمال خفض سعر الفائدة في يوليو إلى 25%.
ديناميات اليورو والدولار الأمريكي
ارتفع اليورو سابقًا بنسبة 1.24% بعد تصريحات ترامب حول الدولار الأمريكي. من المتوقع أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بأسعار الفائدة ولكنه يواجه تدقيقًا بشأن استقلاليته.
تظهر أسعار صرف العملات اليومية قوة اليورو مقابل الفرنك السويسري. على الرغم من التعليقات الحذرة للبنك المركزي الأوروبي، يظل الدولار الأمريكي في موقف صعب بسبب عدم اليقين في السياسات الاقتصادية.
تستمر المخاوف بشأن التدخلات المحتملة بين الولايات المتحدة واليابان وتدهور بيانات الاقتصاد الأمريكي. انخفض مؤشر ثقة المستهلك لمجلس المؤتمرات إلى 84.5، مسجلًا أدنى مستوى له في أكثر من 11 عامًا.
من المتوقع أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير، مع اهتمام واسع باستقلاليته وتغييرات القيادة. تشير المؤشرات التقنية لليورو مقابل الدولار الأمريكي إلى احتمالية تحقيق تصحيحات عند مستويات المقاومة.
تأثير قرارات أسعار الفائدة
تؤثر قرارات أسعار الفائدة بشكل كبير على قيمة الدولار الأمريكي، وذلك بتأثير أهداف سياسة الاحتياطي الفيدرالي. ومن المتوقع أن يكون الإعلان المقبل عن أسعار الفائدة في 28 يناير 2026.
نظرًا لأن قرار سياسة الاحتياطي الفيدرالي وشيك، ينبغي أن تركز الاهتمام الفوري على إدارة مخاطر الأحداث. نحن نشهد ارتفاع التقلب الضمني لمدة شهر واحد على خيارات اليورو مقابل الدولار الأمريكي فوق 9.5%، مما يعكس حالة عدم يقين عميقة بشأن رسالة الاحتياطي الفيدرالي بشأن استقلاليته. هذا يشير إلى أن استراتيجيات مثل شراء “سترينجل”، التي تحقق أرباحًا من حركة سعر كبيرة في أي اتجاه، يمكن أن تكون حذرة لالتقاط أي تقلبات بعد الإعلان.
الارتفاع في اليورو يتم التحقق منه بتجدد النظرة الحذرة للبنك المركزي الأوروبي، مما يضيف بعدًا من التعقيد. مع قيام الأسواق المالية الآن بتحديد احتمال خفض أسعار الفائدة في يوليو بنسبة 25%، ينبغي النظر في استخدام خيارات البيع للتحوط من أي مراكز طويلة على اليورو ضد أي انخفاض مفاجئ. يمكن أن تعمل هذه الخيارات كتأمين رخيص إذا كثف البنك المركزي الأوروبي تدخلات كلامية ودفع الزوج للهبوط مرة أخرى تحت مستوى 1.1900.
ينبغي عدم نسيان الضعف الكامن في الدولار الأمريكي، لأنه يوفر دعمًا للزوج. تأثرت الثقة الاستهلاكية في الولايات المتحدة التي أظهرتها التقارير الأسبوع الماضي بأدنى مستوى لها في 11 عامًا وأكدتها بيانات مبيعات التجزئة في ديسمبر التي شهدناها في وقت سابق من هذا الشهر، حيث انخفضت بنسبة 1.1%. يحد هذا الخلفية من البيانات الاقتصادية الضعيفة من إمكانيات تحسن الدولار، حتى لو قدمت الفيدرالية بيانًا متشدداً.
قد شهدنا فترات مشابهة من عدم اليقين في السياسات من قبل، مثلما حدث خلال تحول سياسة الفيدرالي في أواخر عام 2018 عندما تفاعل السوق بشكل حاد مع التحولات المتصورة في موقف البنك المركزي. يذكرنا ذلك بأن التوجيهات المستقبلية في بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يمكن أن تكون أكثر تأثيرًا من قرار سعر الفائدة نفسه. يتم تحديد احتمال بنسبة 88% من قبل عقود الفائدة الآجلة للاتفاق الفيدرالي لإبقاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على أسعار الفائدة دون تغيير، لذا سيكون المحرك الفعلي للسوق هو اللهجة.
من الناحية التقنية، يختبر الزوج مستويات رئيسية، مما يجعل استراتيجيات المخاطر المحددة جذابة. مع وجود مقاومة قوية حول 1.2080 ودعم بالقرب من 1.1980، يمكن من خلال إعداد انتشار الشراء للمراهنة على التحرك إلى الأسفل، أو إعداد انتشار المكالمة الثورية لتوقع الارتداد، المشاركة بخسارة قصوى محدودة. هذا هو النهج المعقول حتى يظهر اتجاه أوضح في الأسابيع القادمة.
