تراجعت أسعار الذهب إلى منطقة 5,250 دولار بعد أن وصلت إلى ارتفاع قياسي بقيمة 5,311 دولار. شهد المعدن الثمين ارتفاعًا لمدة ثمانية أيام قبل أن يتراجع، حيث قام المشاركون في السوق بتعديل مواقفهم قبل قرار السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي

من المتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بالحفاظ على أسعار الفائدة بين 3.50% و3.75% مع الإشارة إلى سياسات مستقرة في المستقبل، وسط ضغوط لخفض الأسعار. تثار التكهنات حول الإعلان المحتمل من الرئيس ترامب بشأن رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي، مما يضيف إلى ديناميكيات السوق.

تشير التحليلات الفنية إلى أن اتجاه XAU/USD يظل صاعدًا رغم التراجع الطفيف. يبقى مؤشر متوسط الحركة التقارب/التباعد إيجابيًا ولكنه يشير إلى تباطؤ في الزخم الصاعد، بينما يقترح مؤشر القوة النسبية إمكانية حدوث تصحيح. يُرى مقاومة عند 5,311 دولار، مع أهداف أخرى عند 5,455 دولار. من المتوقع وجود دعم حول 5,100 دولار ثم عند 5,000 دولار.

يُعتبر الذهب استثمارًا موثوقًا به في الأوقات غير المستقرة ويعمل كتحوط ضد التضخم وتراجع العملات. تعد البنوك المركزية، وخاصة من الصين والهند وتركيا، هي أكبر المشترين للذهب، وهذا ما يظهره إضافة 1,136 طن في عام 2022. يتأثر أداء الذهب بعدم الاستقرار الجيوسياسي وأسعار الفائدة وقوة الدولار الأمريكي.

مع تراجع الذهب قليلاً من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 5,311 دولار، نرى أن هذا يعد فترة استراحة قصيرة قبل قرار سياسة الاحتياطي الفيدرالي. لقد جعل الارتفاع على مدار ثمانية أيام السوق يشعر بالإرهاق، مما يشير إلى أن المتداولين يجب أن يكونوا حذرين فيما يتعلق بإضافة مراكز شراء جديدة حتى يتم توفير الوضوح من قبل الاحتياطي الفيدرالي. يقدم هذا التراجع نحو 5,250 دولار لحظة حرجة لتقييم ما إذا كان يمكن الحفاظ على الزخم الصاعد.

بالنسبة لأولئك الذين لديهم توقعات صاعدة، يمكن أن تكون هذه الدفعة فرصة لشراء خيارات الشراء بأقل علاوة قليلًا. نحن نراقب المستوى القياسي السابق بالقرب من 5,100 دولار كمستوى دعم رئيسي للمبادرة في مراكز شراء جديدة. مع الاتجاه الأساسي القوي، يمكن أن يكون استخدام استراتيجيات bull call spreads استراتيجية حكيمة لتقليل التكاليف بينما نستهدف مستوى المقاومة التالي بالقرب من 5,455 دولار.

استراتيجيات الاستثمار في الذهب

ومع ذلك، يجب أن نحترم إشارات التشبع في الشراء، خاصة القراءة العالية لمؤشر القوة النسبية، الذي غالبًا ما يسبق حدوث تصحيح. يجب على المتداولين الحذرين النظر في شراء خيارات الحماية لوضع التحوط ضد انعكاس حاد. إذا ألمح الاحتياطي الفيدرالي إلى موقف أكثر تشددًا مما كان متوقعًا، فقد يكون الهبوط نحو المستوى النفسي 5,000 دولار سريعًا.

يدعم هذا الاتجاه الصاعد الطلب الأساسي القوي الذي شهدناه طوال العام الماضي. بالنظر إلى الربع الأخير من عام 2025، ظل الطلب من البنوك المركزية قويًا للغاية، حيث أفاد مجلس الذهب العالمي أن الأسواق الناشئة قادت 220 طنًا أخرى من المشتريات الصافية. يقدم هذا الشراء المتواصل دعامة قوية تحت السوق، مما يحد من عمق أي تصحيح.

يبقى الوضع الاقتصادي الأوسع داعمًا أيضًا للذهب، مما يبرر دوره كتحوط ضد التضخم. لقد رأينا للتو الأرقام النهائية لمؤشر أسعار المستهلك لشهر ديسمبر 2025 تأتي بنسبة 3.2% ثابتة، مما يستمر في الضغط على الاحتياطي الفيدرالي وتآكل قيمة العملات الورقية. يجعل هذا التضخم المستمر الاحتفاظ بأصل غير ذي عائد مثل الذهب أكثر جاذبية للمحافظ الاستثمارية المؤسسية.

نظرًا للتماسق العالي للتقلبات الضمنية المحيطة بإعلان الاحتياطي الفيدرالي، يمكن أن يكون شراء الخيارات مكلفًا. نعتقد أن انتشار الخيارات هو الطريقة الأكثر فعالية للتنقل في الأسابيع المقبلة. ستستفيد انتشار الشراء من الاتجاه الصاعد بينما تحدد المخاطرة، في حين يمكن أن تحقق انتشار البيع مكاسب من انخفاض قصير الأجل دون التكلفة العالية لشراء خيار البيع طويل الأجل.