انخفضت طلبات الرهن العقاري في الولايات المتحدة للأسبوع المنتهي في 23 يناير، حيث انخفضت من 14.1% إلى -8.5%. يرتبط هذا الانخفاض بالتحديات في سوق الإسكان مع تقلب أسعار الفائدة واستمرار الشكوك الاقتصادية.
تكاليف الاقتراض العالية تثني المشترين المحتملين عن دخول السوق. يعتقد المحللون أن هذا قد يستمر مع استمرار الاحتياطي الفدرالي في موقفه الحالي بشأن أسعار الفائدة بعد ثلاثة تخفيضات.
التوقعات لاجتماع الاحتياطي الفدرالي
الاجتماع المقبل للاحتياطي الفدرالي منتظَر بشدة، حيث يراقب الكثيرون كيف قد يؤثر على معدلات الإقراض والاقتصاد الأوسع. سيقوم العديد من المجموعات بتحليل تصريحات الفدرالي بشأن النظرة الاقتصادية بعناية.
في الملخص، أبلغت جمعية المصرفيين للرهن العقاري عن تراجع حاد في طلبات الرهن العقاري، مما يعكس الأوضاع الحالية في سوق الإسكان في ظل ارتفاع أسعار الفائدة والشكوك الاقتصادية. يمكن لنتيجة الاجتماع المقبل للفدرالي أن تؤثر بشكل كبير على مشهد السوق في المستقبل.
يعكس الانقلاب الحاد في طلبات الرهن العقاري إلى -8.5% تبريداً كبيراً في سوق الإسكان، مما يخلق فرصاً لاتخاذ مواقف هبوطية. يجب علينا النظر في شراء خيارات البيع على صناديق الاستثمار المتداولة في بناء المنازل مثل ITB وXHB، لأنها تتعرض بشكل مباشر لتباطؤ الطلب من المشترين. هذه الخطوة هي استجابة مباشرة للبيانات التي تظهر تردد المشترين.
الضغط على الاحتياطي الفدرالي لتعديل السياسة
تضيف هذه البيانات الضعيفة عن الإسكان ضغطًا على الاحتياطي الفدرالي للتحول إلى نغمة أكثر ميلًا للتمهل في اجتماعه القادم. بينما لا نتوقع تخفيضًا فوريًا في المعدلات، من المرجح أن يقوم السوق بتسعير احتمالية أعلى من التخفيضات في وقت لاحق من هذا العام، مما يتسبب في انخفاض عوائد السندات. نحن نقوم بشراء خيارات الشراء على صناديق الاستثمار المتداولة للسندات ذات الأجل الطويل مثل TLT للاستفادة من هذا التحول المحتمل في المشاعر.
الصورة الاقتصادية الحالية تدعم هذا الرأي، حيث أظهرت أحدث أرقام الناتج المحلي الإجمالي الأولية للربع الرابع من عام 2025 نموًا ضعيفًا بنسبة 1.2%. هذا، بالإضافة إلى تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأخير لشهر ديسمبر، الذي أظهر أن التضخم قد اعتدل إلى 2.8%، يمنح الفدرالي مساحة أكبر لتخفيف السياسة. نحن نتموضع لرد فعل السوق الذي يتوقع دعمًا مستقبليًا من الفدرالي لاقتصاد متباطئ.
مع اقتراب إعلان كبير من الفدرالي، من المحتمل جدًا حدوث زيادة في تقلبات السوق. نحن نقوم بشراء خيارات شراء VIX مع تواريخ انتهاء في فبراير للتحوط من محافظنا والاستفادة من حالة عدم اليقين المتوقعة هذه. يتم تطبيق استراتيجية الشراء والبيع على صندوق SPY ETF كاستراتيجية أخرى للاستفادة من تأرجح السعر الكبير في أي اتجاه بعد تعليقات الفدرالي.
هذا التباطؤ يشبه رد فعل السوق على الزيادات الحادة في معدلات الفائدة التي شهدناها في عام 2023، حيث سبق انخفاض مماثل في طلبات الرهن العقاري تراجعًا ملحوظًا في الأسهم المتصلة بالإسكان. نحن نستخدم تلك الفترة التاريخية كدليل للعب على تراجع القطاعات في الوضع الحالي. تظهر البيانات من ذلك الوقت أن القطاعات المالية وقطاع البناء آديا أداء أسوأ من السوق الأوسع لفصلين متتاليين بعد الانخفاض الأول في الطلبات.
