يشهد الجنيه الإسترليني تراجعًا في مكاسبه مقابل الدولار الأمريكي، حيث يتم تداوله قليلاً فوق 1.3780 بعد أن وصل إلى ذروة 1.3868. يستعيد الدولار الأمريكي بعض قوته مع استعداد المشاركين في السوق لتعديل مواقفهم قبل قرار السياسة القادم من الاحتياطي الفيدرالي.
السياسات التجارية الأمريكية وزيادة الإنفاق الحكومي وانتقادات الاحتياطي الفيدرالي أضعفت الدولار الأمريكي، الذي انخفض بنحو 3.5٪ خلال أسبوع. على الرغم من ذلك، يسير الجنيه الإسترليني في طريقه لتحقيق مكاسب قوية، حيث يسجل إغلاقات متتالية باللون الأخضر مقابل الدولار لمدة ثلاثة أشهر ويصل إلى مستويات مرتفعة لعدة سنوات.
تأثير الاحتياطي الفيدرالي
يتوقع أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة، مع التركيز على التوجهات النقدية المستقبلية والتوقيت المحتمل لخفض الفائدة. العقود الآجلة تتوقع حالياً قطعتين فاصلين بخفض بنحو ربع نقطة بحلول نهاية عام 2026.
يتراجع الجنيه الإسترليني أمام الدولار، حيث يتم تداوله حاليًا حول 1.3780 بعد أن وصل مؤخرًا إلى مستويات مرتفعة لعدة سنوات. يبدو أن هذا التراجع الطفيف هو عمليات جني الأرباح من قبل المتداولين قبل إعلان الاحتياطي الفيدرالي المقرر اليوم، 28 يناير. نحن نشهد حالة كلاسيكية من توقف الأسواق بعد مسار قوي، في انتظار الإشارة التالية.
القوة الكامنة في الجنيه الإسترليني مدعومة ببيانات حديثة تظهر أن التضخم في المملكة المتحدة يبقى أعلى من المتوقع، حيث بلغ 3.2٪ في القراءة الأخيرة للشهر الماضي. هذا يضع بنك إنجلترا في موقف صعب، مما يشير إلى أنهم قد يبقون على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول مقارنة بنظرائهم في الولايات المتحدة. هذا الفارق في السياسة كان المحرك الرئيسي لصعود الجنيه الإسترليني لثلاثة أشهر مقابل الدولار.
استمرار ضعف الدولار الأمريكي
من الجانب الآخر للزوج، فإن ضعف الدولار هو موضوع مستمر، مدفوعًا بمخاوف بشأن زيادة الإنفاق الحكومي الأمريكي واحتياطي فيدرالي أقل عدوانية. رأينا ديناميكية مماثلة في عام 2020، حيث أدى التوسع المالي بجانب سياسة فيدرالية داعمة إلى انزلاق طويل الأمد للدولار. مع أرقام التضخم الأمريكية الأخيرة لشهر ديسمبر 2025 التي انخفضت إلى 2.6٪، السوق واثق بأن الفيدرالي لديه مجال لتخفيف السياسة.
لا يُتوقع أن يغير الفيدرالي أسعار الفائدة اليوم، لكن التركيز سيكون بشكل كبير على توجيههم المستقبلي لباقي عام 2026. وفقاً لأداة FedWatch التابعة لـ CME، فإن الأسواق الآجلة تسعر بـ 70٪ احتمالية على الأقل لخفضين بنحو ربع نقطة بحلول نهاية العام. أي لغة في بيان الفيدرالي تؤكد على هذا الموقف الانكماشي يمكن أن تؤدي بسهولة إلى موجة بيع جديدة للدولار.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، هذا البيئة تشير إلى أن شراء الخيارات الكول على GBP/USD يمكن أن يستوعب المزيد من الصعود مع تحديد المخاطر قبل قرار الاحتياطي الفيدرالي. نظرًا لأن الزوج قد تراجع عن مستوياته المرتفعة، فقد يكون التقلب الضمني مسعراً بشكل أكثر منطقية مما كان عليه قبل أسبوع. يمكن أيضًا أن تكون استراتيجية انتشار المكالمات الصاعدة فعالة لخفض التكلفة الأولية، مستهدفة العودة نحو المستويات المرتفعة الأخيرة بالقرب من 1.3870 في الأسابيع المقبلة.
