يواجه الين الياباني (JPY) صعوبة بينما يشهد الدولار الأمريكي انتعاشًا، على الرغم من التردد بين المستثمرين على الين بسبب التوقعات بالتدخل لمنع تراجع العملة بشكل أكبر. تشير محاضر اجتماع حديث لبنك اليابان (BoJ) إلى استمرار رفع أسعار الفائدة، مما يتناقض مع توقعات بخفوضات في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. تؤثر الضبابية السياسية المحلية والمخاوف بشأن الصحة المالية لليابان أيضًا على الين الياباني، مما يتأثر بمقترحات الإنفاق وخفض الضرائب التي قدمتها رئيسة الوزراء ساناي تاكايشي قبل الانتخابات المبكرة في 8 فبراير، مع ديون اليابان العامة التي تجاوزت 200٪ من الناتج المحلي الإجمالي لمدة 15 عامًا.
تظهر المؤشرات الفنية توجهًا هبوطيًا لزوج USD/JPY، حيث انخفض الزوج تحت مستويات الدعم بما في ذلك المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم. على الرغم من الاتجاه الصعودي الأوسع، يتم تعزيز الزخم الهابط بسبب انخفاض خط تقارب وانحراف المتوسطات المتحركة (MACD) ومؤشر القوة النسبية (RSI) في منطقة التشبع البيعي. يستعيد الدولار الأمريكي قوته قبل المؤتمر الصحفي القادم لقرار معدل الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، حيث سيتم فحص تعليقات جيروم باول بعناية للحصول على إشارات حول السياسة النقدية المستقبلية. لا يزال السيّاح يتوقعون احتمالية حدوث خفض في معدلات الفائدة الأمريكية، مما قد يحد من مكاسب الدولار الأمريكي وسط اختلافات في النظرة النقدية بين بنك اليابان والاحتياطي الفيدرالي.
ترقب قرار الاحتياطي الفيدرالي
مع اقتراب قرار الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من اليوم، نتوقع تقلبات كبيرة في زوج USD/JPY. تقوم الأسواق بالفعل بتسعير تخفيضين إضافيين لمعدلات الفائدة هذا العام، لذا أي انحراف في نبرة جيروم باول سيؤدي إلى تحركات حادة. يجب أن نكون حذرين عندما يتعلق الأمر بامتلاك مراكز كبيرة غير محمية قبل المؤتمر الصحفي.
يمثل الموقف المتشدد لبنك اليابان دعماً قوياً لليّن. أشارت محاضر اجتماعهم في ديسمبر إلى نية واضحة لمواصلة رفع المعدلات، وهو الرأي الذي تدعمه بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في طوكيو لشهر يناير التي جاءت بنسبة 2.8٪، وهو أعلى بكثير من هدف البنك المركزي. يعتبر هذا الاختلاف في السياسات النقدية مع الولايات المتحدة عاملًا رئيسيًا يدعم زوج USD/JPY في المدى المتوسط.
ومع ذلك، لا يمكننا تجاهل الضبابية السياسية قبل انتخابات 8 فبراير المبكرة. مقترحات التخفيضات الضريبية والإنفاق التي قدمتها رئيسة الوزراء تاكايشي قد تزيد من سوء الوضع المالي لليابان، حيث تجاوز الدين الحكومي العام الماضي 265٪ من الناتج المحلي الإجمالي. يمثل هذا عقبة كبيرة أمام الين إذا حصل حزبها على تفويض قوي.
التدخلات التاريخية والاستراتيجيات المستقبلية
نتذكر تدخلات وزارة المالية المباشرة في أواخر عام 2022 عندما تجاوز الزوج مستوى 150. في حين أننا نتداول حاليًا فوق ذلك، فإن خطر اتخاذ إجراءات رسمية لدعم الين لا يزال حقيقيًا جدًا ومن المرجح أن يحد من أي تحركات صعودية قوية. هذه السوابق التاريخية تشير إلى أن السلطات غير مرتاحة لانخفاض الين بشكل سريع.
نظرًا لهذه الضبابية، يعتبر استخدام الخيارات استراتيجية حكيمة للأسابيع المقبلة. نعتقد أن شراء خيارات البيع على USD/JPY يمكن أن يوفر حماية من الاتجاه النزولي وطريقة فعالة من حيث التكلفة للتعبير عن وجهة نظر هبوطية. بدلاً من ذلك، يمكن أن تكون استراتيجيات التقلبات مثل الإستبدالات الطويلة فعالة لتداول تحركات الأسعار المتوقعة حول إعلان اليوم عن الاحتياطي الفيدرالي والانتخابات القادمة.
بمجرد أن يهدأ الغبار بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، سيتركز تركيزنا بالكامل على الانتخابات اليابانية. سيكون للنتيجة دور حاسم في تحديد المسار المالي للبلاد وتأثيره على العملة. يجب علينا استغلال أي تقلبات بعد الاحتياطي الفيدرالي للتموضع استعدادًا لهذا الحدث الهام التالي.
