تحديث مؤشر الدولار الأمريكي
يستعيد مؤشر الدولار الأمريكي تعافيه من أدنى مستوى له منذ فبراير 2022 وسط توقعات بتوجه احتياطي فيد الفيدرالي نحو سياسته المعتدلة، على الرغم من أن التعافي يبدو محدوداً. من المتوقع أن يكون هناك خفض في معدلات الفائدة مرتين هذا العام، مع انتظار الإعلان عن رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي. تثير الجهود الرامية إلى إقالة عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي ليسا كوك مخاوف بشأن استقلالية البنك المركزي. يمكن أن تدعم المخاطر الاقتصادية والجيوسياسية المتزايدة، إلى جانب ارتفاع أسعار خام النفط منذ أكتوبر 2025، العملة الكندية، مما يحد من مكاسب USD/CAD. بوجه عام، يُنتظر اتجاه شراء واضح لتأكيد القاع في الأسعار الفورية.
بسبب الانعكاس الحاد من أدنى المستويات التي شهدناها منذ يوليو الماضي، نواجه خطرًا كبيرًا للأحداث مع إعلان كل من بنك كندا والاحتياطي الفيدرالي عن معدلات الفائدة اليوم. السوق عالق بين الدولار الأمريكي الضعيف بشكل أساسي والاقتصاد الكندي الذي يرسل إشارات مختلطة قد تجبر بنك كندا على التحرك. هذا يخلق وضعًا متوترًا حيث أن الطريق ذو أقل مقاومة ليس واضحًا في المدى القريب.
في الأسابيع القادمة، يجب أن نعتبر استراتيجيات تستفيد من زيادة التقلبات، حيث يمكن أن يُحدث مفاجأة من أي من البنكين المركزيين حركة حادة. ارتفعت التقلبات الضمنية لخيار الـ USD/CAD لمدة أسبوع إلى 9.8%، مما يعكس قلق السوق بشأن هذه الإعلانات المتتالية. يمكن أن يكون شراء إطار بسيط أو منصة فعالة للعب الخروج من النطاق الضيق الحالي.
استراتيجيات USD/CAD المحتملة
إذا اعتقدنا أن القوة الحديثة في النفط، مع تجاوز نفط خام غرب تكساس الوسيط الـ 92 دولارًا للبرميل، ستفوق بنك كندا المتوجه للسياسة المعتدلة، فإن هذا الارتفاع إلى 1.3600 يبدو كفرصة للبيع. يسمح لنا انتشار البيع بالنادي، ببيع خيارات الـ 1.3650 وشراء خيارات الـ 1.3700 للحماية، بجمع قسط. تستفيد هذه الوضعية إذا بقي الزوج ثابتًا أو استأنف اتجاهه الهبوطي مدفوعًا بتوقعات الدولار الأمريكي الضعيفة.
على العكس، فإن حدوث مفاجأة أكثر اعتدالاً من بنك كندا يظل احتمالاً بارزًا، خصوصًا بعد تقرير الوظائف الأسبوع الماضي الذي أظهر انخفاضًا مفاجئًا في 5000 وظيفة في ديسمبر 2025. في هذا السيناريو، يمكن أن نشهد ارتفاعًا حادًا في USD/CAD كما يضعف الدولار الكندي. يمكن استخدام انتشار الشراء بالنادي، ببيع الخيارات عند نقطة 1.3550، للمراهنة على أن أدنى المستويات الأخيرة ستحافظ على الدعم.
تذكرنا هذه البيئة بالتباعد الذي شهدناه في سياسة البنوك المركزية خلال عام 2024، والذي أدى إلى تقلبات حادة في العملات. مع تسعير سوق العقود الآجلة الفيدرالي لاحتمال بنسبة 75% لخفض آخر في معدل الفائدة بحلول يونيو واستمرار عدم اليقين بشأن رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم، يعتبر التحوط من التعرضات القائمة أمرًا بالغ الأهمية. يجب التفكير في حتى أبسط الخيارات ضد مراكز USD/CAD الطويلة لحماية رأس المال ضد نتيجة غير متوقعة من الفيدرالي المعتدل.
