انخفض زوج USD/JPY إلى حوالي 152.30 خلال الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الأربعاء. يُعزى هذا التراجع إلى التكهنات حول تدخل منسق في سوق العملات من قبل السلطات في الولايات المتحدة واليابان.
وأشار كبير أمناء مجلس الوزراء الياباني، مينورو كيهارا، إلى التنسيق الجاري مع الولايات المتحدة بناءً على اتفاق من سبتمبر. كما أثرت تصريحات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب حول كون الدولار “عظيماً” على حركة العملة مقابل الين الياباني.
قرار سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي
يتوقع التجار قرار سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، حيث من المتوقع الحفاظ على المعدلات عند 3.50%-3.75%. يمكن أن يقدّم توجه اجتماع السياسة الختامي والمؤتمر الصحفي اللاحق توجيهًا مستقبليًا لأداء العملة.
تتأثر العملة اليابانية (JPY)، إحدى العملات الأكثر تداولًا في العالم، بعوامل مثل الاقتصاد الياباني وسياسات بنك اليابان وفروق عائدات السندات. أثرت تدخلات بنك اليابان وتعديلاته السياسية الأخيرة على قيمة الين مقابل العملات الأخرى.
يُعتبر الين الياباني عملة ملاذ آمن، وغالبا ما يجذب الاستثمارات خلال الضغوطات السوقية. وقد أثرت تحولات بنك اليابان من السياسات الميسرة للغاية وتغيرات الأسعار في الدول الأخرى على ديناميكيات العملة.
حركات السوق المحتملة القادمة
انخفاض زوج USD/JPY الأخير تحت 152.50 يضعنا في حالة تأهب قصوى لتحرك رئيسي في الأسابيع القادمة. مع زيادة الحديث عن تدخل منسق بين الولايات المتحدة واليابان، زادت مخاطر الانخفاض الحاد والمفاجئ بشكل كبير. يسبب هذا الاحتمال ارتفاعًا كبيرًا في التقلب الضمني، مما يجعل تسعير الخيارات محور تركيز بالغ الأهمية.
لقد شهدنا هذا من قبل، بالنظر إلى عام 2022 عندما تدخلت اليابان حول مستوى 151.90 للدفاع عن الين. يغلب على التصريحات الحالية من المسؤولين إحساساً مشابهاً، مما يشير إلى أن عتبة الألم لديهم يتم اختبارها مرة أخرى. هذا السجل التاريخي يعني أننا لا يمكننا استبعاد التهديدات الحالية كمجرد كلام.
تسعر السوق هذه التوترات، حيث ارتفعت التقلبات الضمنية لشهر واحد على الين بأكثر من 12%، وهو أعلى مستوى لها منذ اضطرابات السوق في أواخر 2025. مما يزيد من الضغط، تقلص فارق العائد بين الولايات المتحدة واليابان لعشر سنوات إلى أقل من 350 نقطة أساس، من أكثر من 400 العام الماضي، مما يقلل من جاذبية تجارة التحمل بالدولار. تشير هذه العوامل إلى أن المسار الأقل مقاومة قد يكون انخفاض USD/JPY، سواء كان هناك تدخل أم لا.
في ظل هذا السياق، يعد شراء خيارات الشراء للين أو خيارات البيع لـUSD/JPY وسيلة حكيمة للتحوط أمام هبوط مفاجئ بفعل التدخل. لأولئك الذين يعتقدون بوجود تحرك كبير دون اليقين في الاتجاه بعد تصريحات الفيدرالي، يمكن نقدير تحرك سعري كبير في كلا الاتجاهين عبر الاستراتيجية الطويلة. تتيح هذه الاستراتيجيات تحديد المخاطر في بيئة تزداد فيها عدم القدرة على التنبؤ.
