ارتفع الذهب بأكثر من 0.60% بسبب التوترات التجارية بين الولايات المتحدة وكوريا الجنوبية. وقد ارتفع سعره إلى 5,091 دولارًا بعد أن وصل إلى أدنى مستوى له اليوم عند 4,990 دولارًا. وقد أثرت المخاوف من تدخل محتمل في سوق الفوركس لدعم الين الياباني على الدولار الأمريكي. وفي الوقت نفسه، يضيف تهديد إغلاق حكومي أمريكي آخر إلى البيئة المتوترة للسوق.
هذا العام، ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 17.72%، مقتربة من المكاسب السابقة التي بلغت 60% تقريبًا في عام 2025. مؤشر الدولار الأمريكي انخفض بنسبة 0.90% ليهبط إلى أدنى مستوى له منذ أربع سنوات عند 96.14. زادت العائدات على السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات بعض الشيء، لكن ذلك لم يمنع مسار الذهب الصاعد. يتوقع المحللون أن يصل الذهب إلى 6,000 دولار للأونصة بحلول عام 2026.
تأثير ثقة المستهلكين
في يناير، تراجعت ثقة المستهلكين الأمريكيين إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2014، حيث وصلت إلى 84.5. من المتوقع أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بمعدلات الفائدة ثابتة، على الرغم من أن المتداولين ينتظرون مؤتمرًا صحفيًا لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. يتوقع السوق تخفيض 45 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي بحلول نهاية العام.
الذهب، الذي يُعتبر حماية ضد التضخم، يستفيد من ضعف الدولار. تستمر البنوك المركزية، التي أضافت 1,136 طنًا إلى احتياطاتها في عام 2022، في التأثير على السوق بحيازاتها الكبيرة. إن عدم الاستقرار الاقتصادي وتحركات الدولار يؤثران بشكل كبير على سعر الذهب.
نظرًا للاضطرابات الحاليّة في السوق، يُعتبر قرار الاحتياطي الفيدرالي القادم أكثر الأحداث خطورة في الأسابيع المقبلة. نحن نتجهز لزيادة كبيرة في التقلبات، حيث قد يتسبب نغمة مفاجئة حازمة من جيروم باول في عمليات بيع حادة من هذه المستويات المرتفعة. يستخدم الكثيرون استراتيجيات الخيارات مثل المديّلة للتداول على عدم اليقين حول إعلان يوم الأربعاء.
الاندفاع نحو الملاذ الآمن
يجمع بين الحرب التجارية الأمريكية مع كوريا الجنوبية وتهديد إغلاق حكومي أمريكيّ محتمل حالات كلاسيكية للاندفاع نحو الملاذ الآمن. يبرر هذا الوضع الاحتفاظ بمراكز طويلة، ونحن نستخدم خيارات الاتصال للحفاظ على التعرض للصعود بينما نحدد بوضوح مخاطرة الهبوط لدينا. ويشير التقدير العالي للمخاطر في السوق إلى أن شراء الحماية من خلال خيارات البيع أصبح أيضًا مكلفًا ولكنه ضروري لأولئك الذين يمتلكون مراكز كبيرة غير محمية.
هذا الارتفاع مدعوم بأساس صلب من الطلب الفعلي، الذي لاحظناه طوال عام 2025. وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي الأخيرة، استمرت البنوك المركزية بشراء الذهب بشكل مكثف العام الماضي، مضيفة أكثر من 1,000 طن إلى الاحتياطيات العالمية للسنة الثانية على التوالي. يشير هذا الشراء القوي من المؤسسات إلى أن أي انخفاضات كبيرة في الأسعار ستواجه دعمًا قويًا على الأرجح.
المحرك الرئيسي للذهب يظل ضعفه الدولار الأمريكي، الذي انخفض إلى أدنى مستوى له منذ أربع سنوات. طالما استمرت التكهنات حول تدخل الين الياباني وخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، فمن المرجح أن يظل الدولار تحت الضغط. نحن نستخدم العقود الآجلة على مؤشر الدولار الأمريكي كتحوط مباشر، حيث إن أي انخفاض إضافي دون مستوى 96.00 سيؤدي بلا شك إلى دفع الذهب نحو أعلى مستوى له على الإطلاق.
