واجه زوج EUR/JPY مقاومة عند 183.65، وتراجع إلى ما دون 183.00. تم تقليص المكاسب الأخيرة للين مع تخفيف المخاوف بشأن التدخل، إلا أن مخاوف الاستقرار المالي في اليابان لا تزال قائمة.
ارتفع اليورو من أدنى مستوياته في ستة أسابيع مقابل الين، لكنه لم يتمكن من الصمود فوق 183.00. يظل التركيز الأساسي للسوق على مستوى 160.00 للين، مع الحفاظ على مسافة من مخاوف التدخل بينما تبرز من جديد المخاوف المالية.
التغيرات السياسية في اليابان
شهد المشهد السياسي في اليابان تحولاً مع دعوة رئيسة الوزراء ساناي تاكايشي إلى انتخابات مبكرة، مما أثار تكهنات حول السياسة الاقتصادية. طلب بنك اليابان والاحتياطي الفيدرالي لأسعار زوج الدولار/الين زاد من توتر السوق الأسبوع الماضي.
في أوروبا، بيانات مناخ الأعمال في ألمانيا جاءت مخيبة للآمال، مع توقعات منخفضة لتغيير السياسة في خطاب رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد.
تتأثر قيمة الين الياباني بشكل كبير بأداء الاقتصاد الياباني، وسياسة بنك اليابان، والفارق بالعائد بين السندات اليابانية والأمريكية. يشهد الين تغييرات في قيمته كملاذ آمن؛ يُلاحظ لاستقراره خلال الاضطرابات على الساحة المالية. أثرت سياسة البنك المركزي الياباني الطويلة الأمد للتيسير النقدي بشكل كبير على الين، على الرغم من أن التحولات الأخيرة تُشير إلى تغييرات في قيمته مقابل العملات الرئيسية.
عند استعراض محاولة التعافي الفاشلة عند 183.65 في أواخر عام 2025، نرى أن السوق كان قلل من الضغوط على الين. اليوم، مع تداول زوج EUR/JPY حول 188.50، يتضح أن المخاوف بشأن السياسة المالية لليابان قد تجاوزت المخاوف المؤقتة من تدخلات البنك المركزي. كان ضعف الين هو العامل المسيطر منذ شهور.
الضغوط الاقتصادية على الين
الوضع السياسي الذي رأيناه يتطور مع دعوة إلى انتخابات مبكرة العام الماضي، تحقق كما كان متوقعاً، مما وضع ضغوط مستمرة على الين. اتبعت حكومة رئيسة الوزراء تاكايشي أجندتها الإنفاقية، وبلغت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في اليابان الآن أكثر من 265%، وهي الأعلى بين دول مجموعة السبع. هذا العبء المالي يجعل الاحتفاظ بالين غير جذاب، مما يشير إلى أن أي قوة في الين من المحتمل أن تكون قصيرة الأجل.
في حين أن استفسارات بنك اليابان والاحتياطي الفيدرالي هدأت السوق في 2025، لم يختف تهديد التدخل، بل تم رفعه إلى مستويات أعلى. يراقب السوق الآن مستوى 163.00 في زوج الدولار/الين كخط دفاع جديد، مما يخلق سقف زجاجي لأزواج مثل EUR/JPY. يعني هذا أنه بينما الاتجاه صعودي، يجب على المتداولين أن يكونوا مستعدين لانعكاسات حادة ومفاجئة نتيجة للتحذيرات الرسمية من طوكيو.
التباين في السياسات بين البنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان، الذي كان بالفعل عاملًا، قد اتسع. تُظهر الأرقام الأخيرة أن التضخم في منطقة اليورو انخفض إلى 2.2%، ويقوم البنك المركزي الأوروبي الآن بتوجيه مفتوح لخفض الفائدة في الربع الثاني. في المقابل، حافظ بنك اليابان على استقرار سياسته، لكن بدون أي إشارات واضحة على مزيد من التشديد، يستمر الفارق في معدلات الفائدة في صالح اليورو.
نظرًا لهذه القوى المتضاربة، يجب على متداولي المشتقات التفكير في استراتيجيات التي تحقق الربح من التقلب المستمر. مع بقاء تقلبات اليورو/الين الضمنية لشهر واحد حول 9.8%، تُسعر الخيارات لحركة كبيرة. قد يحقق شراء خيارات الشراء طويلة الأجل على EUR/JPY مزيدًا من الارتفاع من تباين السياسة، بينما يمكن أن يوفر شراء الخيارات البيعية الرخيصة خارج المال تحوطًا ضد خطر التدخل المفاجئ المستمر.
