يتعرض مؤشر الدولار الأمريكي لضغوط، حيث يتداول بالقرب من مستوى 97.00 خلال الجلسة الآسيوية وسط حالة من عدم اليقين بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. يتزامن هذا الانخفاض مع مخاوف بشأن احتمال إغلاق الحكومة الأمريكية بسبب النزاع المستمر على التمويل في الكونغرس.
تأثير إعلان رئيس الاحتياطي الفيدرالي
كما أثر الإعلان المنتظر للرئيس ترامب عن رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي على قيمة الدولار، حيث تتابع الأسواق باهتمام. من المتوقع أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة في اجتماعه السياسي في يناير، بعد ثلاث تخفيضات في الأسعار في نهاية عام 2025.
الدولار الأمريكي هو العملة الأكثر تداولًا في العالم، حيث يشكل أكثر من 88٪ من معاملات الفوركس الدولية، بمتوسط 6.6 تريليون دولار يوميًا في عام 2022. تؤثر سياسات الاحتياطي الفيدرالي النقدية، بما في ذلك تعديلات أسعار الفائدة وإجراءات مثل التيسير الكمي، بشكل كبير على قيمة الدولار.
التيسير الكمي، الذي استخدم خلال الأزمة المالية في عام 2008، يضعف عادة الدولار عن طريق زيادة المعروض النقدي. وفي المقابل، يتضمن التقييد الكمي وقف مشتريات السندات، مما يميل إلى تعزيز الدولار. فهم هذه الجوانب من السياسة النقدية مهم لفهم التقلبات في قيمة الدولار الأمريكي.
يواجه الدولار الأمريكي رياحًا معاكسة كبيرة، مما يدفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى مستوى 97.00 مع بداية الأسبوع. نرى أن هناك دافعين أساسيين لهذه الضعف: عدم اليقين بشأن الرئيس القادم للاحتياطي الفيدرالي والتهديد الوشيك بإغلاق الحكومة بحلول الموعد النهائي 30 يناير. وهذا يضع الدولار في أضعف نقطة منذ سبتمبر من العام الماضي 2025.
ترشيح محتمل لرئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي يغذي شعورًا سلبيًا تجاه الدولار. يُرى أن المرشح الأكثر بروزًا في السوق يميل إلى السياسات النقدية المتساهلة، مما يوحي باستمرار السياسة النقدية المرنة التي رأيناها مع التخفيضات الثلاثة في الأسعار في أواخر 2025، والتي كانت ردا على انخفاض التضخم إلى معدل سنوي 2.9٪. تسبب هذه الحالة من عدم اليقين في النظر في استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من زيادة التقلب، مثل استراتيجيات الخناق على أزواج العملات الرئيسية مثل اليورو/الدولار.
آثار مخاوف إغلاق الحكومة
بينما تساهم مخاوف إغلاق الحكومة في المزاج السلبي، يجب أن نكون حذرين بشأن المبالغة في تأثيرها المباشر على العملة. بالنظر إلى الإغلاق المطول في أواخر 2018 وأوائل 2019، بقي مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) مستقرًا، حيث طغى الطلب العالمي على الملاذ الآمن على الاضطرابات السياسية المحلية. لذلك، قد يكون شراء خيارات البيع قصيرة الأجل على الدولار بناءً على مخاوف الإغلاق وحدها تجارة خطيرة.
التركيز الفوري هو اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء، حيث نتوقع أن تظل الأسعار ثابتة. سنبحث عن أي لغة متشددة في المؤتمر الصحفي قد تشير إلى توقف في دورة التسهيل، مما قد يوفر أرضية مؤقتة للدولار. السوق حالياً يسعّر احتمالية أقل من 10٪ لتغيير سعر الفائدة، لذا فإن الحركة الحقيقية ستأتي من التوجيه المستقبلي.
نعتقد أن الاتجاه الأقل مقاومة للدولار هو الهبوط، خاصة مع سقوط مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) من أعلى مستوياته في 2024 فوق 106. هذا البيئة تجعل خيارات الشراء على الذهب والسلع الأخرى المسعرة بالدولار جذابة، حيث تميل إلى الارتفاع عندما ينخفض الدولار. وبالمثل، قد تكون المواقف السلبية على الدولار أمام العملات التي تتوقع بنوكها المركزية سياسة نقدية أكثر صرامة استراتيجية سليمة للأسابيع المقبلة.
