تقرير براون براذرز هاريمان عن جهود الصين لتعزيز الاستخدام الدولي لليوان. يدعم بنك الشعب الصيني سلطة النقد في هونغ كونغ لتسهيل هذه العملية.
على الرغم من أن اليوان يُستخدم أقل على المستوى العالمي مقارنة بالدولار، إلا أن هناك فرصاً لأن يرى زيادات تدريجية في الاستخدام في جميع أنحاء العالم. يُعتبر تطوير البنية التحتية اللازمة عاملاً إيجابياً لنمو العملة.
نمو تدريجي
نرى هذا كإشارة إلى ارتفاع بطيء ومدير لليوان خلال الربع القادم. هذا ليس دعوة لتجمّع كبير، بل لدعم تدريجي في سعر صرف الدولار/اليوان الصيني الخارجي. لذلك، يجب على المتداولين النظر في استراتيجيات تستفيد من انخفاض التقلبات والاتجاه الثابت.
يدعم هذا الرأي البيانات الأخيرة التي تُظهر أن حصة اليوان من مدفوعات SWIFT العالمية وصلت إلى أعلى مستوى جديد بنسبة 4.8% في ديسمبر 2025، في ارتفاع مستدام عن نسبة 4.7% التي شهدناها في الربع الثالث من العام الماضي. هذا المكسب التدريجي يعزز فكرة أن استخدام البنوك المركزية والشركات يتوسع ببطء. يجعل هذا الاتجاه الاحتفاظ بمراكز قصيرة في الدولار/اليوان الصيني الخارجي أكثر منطقية من الناحية الأساسية.
وجاء دليل آخر الأسبوع الماضي مع إعلان برنامج تسوية موسع لليوان الرقمي للسلع التجارية مع الإمارات العربية المتحدة. عند النظر إلى عام 2025، رأينا مشاريع تجريبية مماثلة مع البرازيل والأرجنتين، وجميع هذه الخُطوات تسهم في بناء هذه البنية التحتية الجديدة. هذه خطوات صغيرة، لكنّها جميعاً في نفس الاتجاه.
تموضع استراتيجي
بناءً على هذا التوقع، يبدو بيع خيارات شراء خارج النقدية على الدولار/اليوان الصيني الخارجي كاستراتيجية فعالة للأسابيع القادمة. ينبغي أن يبقي الطابع المدار للعملة التقلبات الضمنية محدودة، مما يسمح للمتداولين بجمع العلاوة أثناء التمركز من أجل ضعف الدولار أو ركوده مقابل اليوان. نحن نعتقد أن المسار ذو المقاومة الأقل للزوج هو الاتجاه النزولي.
عند التفكير في المخاوف المتعلقة بقطاع العقارات التي سببت القلق في منتصف عام 2025، أظهر اليوان مقاومة مفاجئة فوق مستوى 7.35. تشير تلك الموقف الدفاعي من المسؤولين إلى رغبة قوية في منع الضعف المتفشي. هذا السياق التاريخي يعطينا الثقة بأن الجانب السلبي لليوان محمي جيداً، مما يجعله عملة مفضلة للامتلاك ضد الدولار.
هذه الرياح الهيكلية المواتية تشير إلى أن العقود الآجلة يمكن أن تكون أيضاً وسيلة فعالة للتمركز من أجل قوة اليوان. يظل تكاليف الاحتفاظ بمركز طويل في اليوان الصيني الخارجي مقابل الدولار جذاباً. يسمح ذلك بالتعبير طويل الأمد للرأي بأن التدويل المتواصل لليوان سيظل يوفر دعماً للعملة.
