ارتفعت أسعار الذهب بنسبة تزيد عن 2%، متجاوزة 5,000 دولار لتصل إلى 5,095 دولار، حيث عززت التوترات الجيوسياسية والمشتريات الاستراتيجية من قبل البنوك المركزية من جاذبيته. بلغ المعدن ذروته عند 5,111 دولار قبل أن يستقر، مسجلًا زيادة بنسبة 18% في الشهر الأول من العام.
قد زادت التصريحات الأخيرة لرئيس وزراء كندا من توتر العلاقات مع الولايات المتحدة، بينما أثرت تعليقات الرئيس ترامب بشأن الحرب التجارية أيضًا على قيمة الذهب. انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.44% ليتداول عند 97.04 بسبب التدخلات لدعم الين واستمرار الضعف في الدولار الأمريكي.
البيانات الاقتصادية الأمريكية القوية
أثرت البيانات الاقتصادية القوية في الولايات المتحدة، التي أظهرت أوامر البضائع المعمرة أقوى من المتوقع، على أوضاع السوق، إلى جانب التوقعات لقرار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. تشير المؤشرات الفنية إلى أن الذهب يمكن أن يتقدم إلى ما فوق 5,100 دولار أو أن ينخفض إلى ما دون 5,050 دولار، حيث يعتبر مستوى الدعم الرئيسي عند 4,899 دولار.
لا زلنا نتذكر الارتفاع المفاجئ في أوائل 2025 عندما تخطى الذهب حاجز 5,000 دولار، مدفوعًا بالخطاب حول الحرب التجارية الأمريكية وشراء البنوك المركزية. تلك الحركة السريعة إلى ما فوق 5,100 دولار تعد نقطة مرجعية هامة لهياكل السوق الحالية. لقد هدأت التقلبات الشديدة التي شهدناها حينئذٍ، لكن ذاكرة ذلك الارتفاع لا تزال تؤثر على مشاعر المتداولين اليوم.
استمرت بالفعل البنوك المركزية في مشترياتها، حيث أظهر التقرير النهائي لمجلس الذهب العالمي لعام 2025 أن صافي المشتريات بلغ رقمًا قياسيًا عند 1,136 طنًا. ومع ذلك، فقد أظهر مؤشر الدولار الأمريكي قوة ملحوظة منذ أدنى مستوياته في العام الماضي، حيث يستقر الآن فوق 103 بينما يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على نبرة متشددة. تشكل هذه القوة في الدولار عائقًا ملحوظًا كان غائبًا أثناء ارتفاع 2025.
التقلب الضمني واستراتيجيات الخيارات
لقد استقر التقلب الضمني، الذي كان قد ارتفع بشكل كبير خلال تلك الفترة، في نطاق أكثر توقعًا حول 17 في مؤشر GVZ لتقلبات صندوق الذهب المتداول في بورصة شيكاغو. هذا التقلب الأقل نسبيًا يجعل استراتيجيات الخيارات أكثر تكلفة مما كانت عليه في ذروة حمى الشراء في العام الماضي. يجب أن نستغل هذه البيئة لبناء مراكز ذات مخاطر محددة.
نظرًا لذكرى السوق للارتفاع الحاد، قد يكون شراء خيارات شراء طويلة الأجل مع أسعار إضراب تستهدف المستوى القديم البالغ 5,100 دولارًا استراتيجية حكيمة. هذا يتيح لنا المشاركة في أي ارتفاع محتمل ناتج عن اشتعال جديد في التوترات الجيوسياسية، بينما نحدد الخسارة القصوى لدينا عند القسط المدفوع. توفر هذه الأدوات نفوذًا لالتقاط حركة مفاجئة إلى الأعلى.
من ناحية أخرى، مع تباطؤ التضخم في الولايات المتحدة إلى 2.9% في أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلك، فإن موقف الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة قوي. هذا يدعم الدولار ويمكن أن يحد من إمكانيات الذهب، مما يجعل الخيارات الوقائية للحماية استراتيجية مناسبة لأولئك الذين لديهم مراكز مادية أو مستقبلية طويلة الأجل. يمكن أن يُشير كسر دون مستوى الدعم الرئيسي 4,899 دولار، الذي تم اختباره خلال تقلبات 2025، إلى تصحيح أعمق.
يجب أن نتابع عن كثب اجتماع السياسة القادم للاحتياطي الفيدرالي، حيث سيكون توجيههم المحرك الرئيسي لاتجاه الدولار. على عكس العام الماضي، عندما هيمنت الأخبار الجيوسياسية، فإن حركة السوق الحالية أكثر حساسية للسياسة النقدية وتوقعات الأسعار. أي تلميح لتحول متساهل يمكن أن يحيي الذهب من جديد، بينما من المرجح أن يبقي الموقف المتشدد عليه ضمن نطاق معين.
