توضح فريق الاستراتيجية العالمية في TD Securities الديناميكيات الأخيرة المؤثرة على الدولار الأمريكي. يُلاحظ في التقرير يوم هادئ لسوق السندات، حيث استقرت الأسعار. يركز الانتباه على الاجتماع القادم للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة حيث من المتوقع أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بموقفه الحالي. تُناقش التطورات السياسية وتأثيرها على الدولار الأمريكي ومعنويات السوق بشكل عام.
ارتفع مؤشر S&P Composite PMI لشهر يناير إلى 52.8 من 52.7، بينما تم تعديل مؤشر جامعة ميشيغان إلى 56.4 من 54.0. كلا من مؤشر الظروف الحالية وتوقعات المؤشرات أظهر تحسنًا. يجري تسليط الضوء على اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة باعتباره الحدث الرئيسي ذو الأهمية، مع توقعات بنتيجة غير مثيرة حيث من المتوقع أن يحتفظ بنك الاحتياطي الفيدرالي بموقفه.
حركة العملات
في بداية الأسبوع، وصل الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له في 4 أشهر، بينما تعزز الين الياباني بسبب مخاطر التدخل. ظهرت مناقشات بشأن إمكانية التحقق المنسق للمعدلات من قبل الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان، مما يؤثر على تحركات السوق.
نتذكر في مثل هذا الوقت من العام الماضي، في يناير 2025، عندما كانت الأسواق تتوقع اجتماعًا غير مثير للاهتمام للاحتياطي الفيدرالي مع الدولار عند أدنى مستوى له في أربعة أشهر. هذا العام، الوضع مختلف حيث إن الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي أقل وضوحًا، حتى بعد تخفيضات الأسعار في العام الماضي. يتركز التركيز الآن على ما إذا كان التضخم المستمر، الذي يبلغ حاليًا 3.2%، سيؤخر المزيد من التخفيف.
على عكس الهدوء في سوق السندات الذي شهدناه في بداية عام 2025، نشهد الآن مزيدًا من الحساسية تجاه البيانات الواردة. العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات يحوم حاليًا حول 3.90%، وهو أعلى بشكل ملحوظ من مستويات 3.5% التي شهدناها في نفس الوقت من العام الماضي. هذا يخلق فرصًا للتجار الذين يستخدمون عقود الفائدة الآجلة لتحديد التوقعات بناءً على كل نقطة بيانات جديدة.
مع تقلبات السوق عند مستويات منخفضة، فإن مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX) يتداول بالقرب من 14، مما يشير إلى درجة من التراخي. هذا الوضع ملائم للاستراتيجيات التي تشمل بيع الخيارات الممتازة، مثل كتابة المكالمات المغطاة على مؤشرات الأسهم أو بيع أوامر شراء خيارات مضمونة بالنقد على الأسماء المفضلة. ومع ذلك، ينبغي على المتداولين الاستعداد لارتفاع محتمل في التقلبات إذا فاجأت بيانات التوظيف القادمة بالارتفاع.
انعكاس وضع الدولار الأمريكي
انعكس وضع الدولار الأمريكي بشكل كبير من ضعفه في أوائل عام 2025. يتم تداول مؤشر الدولار (DXY) الآن حول 105، مدعومًا باقتصاد أمريكي مرن، يتضح من إضافة أكثر من 200,000 وظيفة في الشهر الماضي. هذا يشير إلى أن المتداولين يمكنهم استخدام خيارات العملات للتحوط أو التكهن باستمرار قوة الدولار مقابل العملات التي تكون بنوكها المركزية أكثر مرونة.
