شهد زوج NZD/USD ارتفاعًا بنسبة 0.3% ليصل إلى حوالي 0.5975 خلال الجلسة الآسيوية، حيث ضعف الدولار الأمريكي مع اقتراب أسبوع سياسة الاحتياطي الفيدرالي. انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.4% ليصل إلى نحو 97.00، وهو الأدنى منذ أكثر من أربعة أشهر.

أظهر الدولار الأمريكي أضعف أداء مقابل الين الياباني، حيث انخفض بنسبة 1.03%. تراجع الدولار الأمريكي بشكل حاد بسبب فرض التعريفات الجمركية على عدة دول في الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة، كرد فعل على موقف الولايات المتحدة بشأن غرينلاند.

توقعات أسعار الفائدة الأمريكية

من المتوقع أن تبقى أسعار الفائدة الأمريكية بين 3.50%-3.75% باستخدام أداة FedWatch، بعد تخفيض بنسبة 75 نقطة أساس خلال الاجتماعات الثلاثة الأخيرة للسياسة. وفي الوقت ذاته، يوجد تفاؤل بشأن الدولار النيوزيلندي، مع توقعات بزيادة أسعار الفائدة بعد ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين في نيوزيلندا إلى 3.1%.

يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتعديل أسعار الفائدة لضمان استقرار الأسعار وتعزيز التوظيف الكامل في الولايات المتحدة. يعقد الاحتياطي الفيدرالي ثمانية اجتماعات سياسية سنويًا لتقييم الظروف الاقتصادية واتخاذ القرارات. زيادة عرض النقود التدريجي وتضييق النطاق المالي هي أدوات أخرى يستخدمها الاحتياطي الفيدرالي للتأثير على الدولار الأمريكي.

تشمل زيادة عرض النقود التدريجي زيادة التدفق الائتماني في النظام المالي، مما يؤدي عادةً إلى إضعاف الدولار الأمريكي. أما تضييق النطاق المالي فيوقف شراء السندات، مما يؤدي عادةً إلى تقوية الدولار الأمريكي.

نظرًا للاختلاف الحاد بين السياسة النقدية للولايات المتحدة ونيوزيلندا، نرى فرصة واضحة في زوج NZD/USD. من المتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتثبيت أسعار الفائدة هذا الأسبوع بعد تخفيضها ثلاث مرات في أواخر عام 2025، مما يشير إلى توقف. ويتناقض ذلك بشدة مع بنك الاحتياطي النيوزيلندي، الذي يواجه تسارعًا في التضخم.

قوة الدولار النيوزيلندي

من المتوقع أن يستمر ضعف الدولار الأمريكي في المدى القريب. يختبر مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) مستوى دعم حرج حول 97.00، وتدعم البيانات الأخيرة، مثل مبيعات التجزئة الأمريكية التي جاءت أقل من التوقعات بنسبة -0.5% الأسبوع الماضي، الموقف الحذر من الاحتياطي الفيدرالي. هذا الضعف الاقتصادي يجعل احتمال زيادة الفائدة غير ممكن ويبقي الضغط على الدولار.

في المقابل، تتزايد حجة الدولار النيوزيلندي الأقوى. في أعقاب إصدار بيانات التضخم القوية للربع الرابع من عام 2025 بنسبة 3.1%، بلغ الآن احتمال زيادة الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في الاجتماع التالي لبنك الاحتياطي النيوزيلندي في 24 فبراير 75% وفقًا لمقايضات سعر الفائدة. هذه التوقعات بزيادة الفائدة هي المحرك الرئيسي وراء قوة الكيوي.

من خلال النظر في وضع السوق، نرى هذا الشعور منعكسًا في تدفقات المؤسسات. أظهر أحدث تقرير عن التزام المتداولين الذي صدر يوم الجمعة الماضي أن المواقف الطويلة الصافية على الدولار النيوزيلندي التي يحتفظ بها المتداولون غير التجاريين ارتفعت إلى أعلى مستوى خلال 12 شهرًا. وهذا يشير إلى أن المضاربين الكبار يراهنون بشكل متزايد على مزيد من الارتفاع للعملة.

للمتداولين في المشتقات، يشير هذا إلى التمركز نحو استمرار صعود NZD/USD. شراء خيارات الشراء مع سعر تنفيذ فوق مستوى 0.6000 النفسي يمكن أن يكون وسيلة فعالة للاستفادة من هذا الارتفاع المتوقع مع المخاطر المحددة. ستستفيد هذه الخيارات من ارتفاع السعر الفوري وزيادة التقلب الضمني قبل اجتماع بنك الاحتياطي النيوزيلندي.

لقد شهدنا نمطًا مشابهًا في أواخر عام 2021 عندما بدأ بنك الاحتياطي النيوزيلندي دورة زيادة الفائدة قبل الاحتياطي الفيدرالي بأشهر، مما أشعل ارتفاعًا كبيرًا في الكيوي. التاريخ يشير إلى أن مثل هذا الاختلاف الواضح في السياسة يمكن أن يمتلك زخمًا كبيرًا. وبالتالي، نرى الإعداد الحالي كفرصة عالية الاحتمالية لقوة NZD المستمرة مقابل USD.

ومع ذلك، فإن الخطر الرئيسي هو بيان مفاجئ اللحظي من الاحتياطي الفيدرالي هذا الأربعاء، الذي يمكن أن يتسبب في انعكاس حاد. يمكن للمتداولين النظر في التحوط من المواقف الطويلة عن طريق شراء خيارات البيع على NZD/USD. سيكون الارتداد القوي لمؤشر DXY من مستوى 97.00 هو الإشارة الأولى على أن هذا الاتجاه الهبوطي للدولار يفتقد البخار.