نظرة عامة على سعر الفائدة في بنك اليابان
حافظ بنك اليابان على سعر الفائدة عند 0.75% بعد الزيادة في ديسمبر، وهو أعلى مستوى في 30 عامًا. وأشار المحافظ أويدا إلى أن التضخم الأساسي يقترب من 2%، مما يشير إلى احتمال زيادة تدريجية في أسعار الفائدة.
يستمر اتجاه انخفاض الين وسط تطورات سياسية، حيث يدعو رئيس الوزراء ساناي تاكايتشي إلى انتخابات مفاجئة، مما يثير المخاوف. وقد تؤدي قدرتها على تأمين دعم برلماني أكبر إلى استمرار السياسات المالية، مما قد يزيد من مخاوف أزمة الديون.
ديناميكيات السوق والتوقعات
نستذكر هذه الفترة من العام الماضي، في أوائل عام 2025، عندما أوقف بنك اليابان زيادات الفائدة، مما أدى إلى وصول EUR/JPY إلى مستويات قياسية أعلى من 186.00. وأشار نبرة الحذر لدى المحافظ أويدا إلى تجربة مسار بطيء إلى الأمام، حتى مع بقاء المعدلات في أعلى مستوى لها منذ 30 عامًا عند 0.75%.
على مدار عام 2025، اتبع بنك اليابان التزامه بتطبيع السياسة، حيث زاد المعدلات مرتين ليصل السعر الأساسي إلى 1.25% الحالي. كان هذا ضروريًا نظرًا لأن التضخم الأساسي كان عنيدًا، حيث أظهرت بيانات ديسمبر 2025 أنها بلغت 2.3%، فوق هدف البنك بشكل ملحوظ. تحول السوق من توقع ضعف الين إلى تحدير لمزيد من التشديد.
كما تطورت الوضع السياسي منذ فوز رئيس الوزراء تاكايتشي في الانتخابات العام الماضي. وعلى الرغم من أن إنفاقها المالي لم يؤد إلى أزمة ديون، إلا أنه حافظ على الضغط الصعودي على عوائد السندات الحكومية، حيث وصل عائد سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات الآن إلى 1.1%. يدعم هذا البيئة ينًا أقوى، وقد رأينا EUR/JPY ينخفض بشكل كبير إلى مستوى 178.00 اليوم.
