انخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى أقل من 98.50 بسبب تجنب المخاطر من قبل المتداولين وتوقعات لتقرير مؤشر مديري المشتريات العالمي الأمريكي. شهد المؤشر حركة طفيفة بعد خسارة قدرها 0.5% في الجلسة السابقة، حيث يقترب حول مستوى 98.30 في الأسواق الآسيوية.
نما الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي السنوي بنسبة 4.4% في الربع الثالث لعام 2025، متجاوزًا قليلاً التوقعات والقراءة السابقة بنسبة 4.3%. كانت مطالبات البطالة الأولية 200,000، أقل من التوقع البالغ 212,000.
تحديث مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي
ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي سنويًا إلى 2.8% في نوفمبر، مرتفعًا من 2.7% في أكتوبر، مع زيادة شهرية بنسبة 0.2%. تطابق مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي التوقعات عند 2.8%، بعد مستويات أكتوبر التي كانت عند 2.7%.
التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وأوروبا تقدم تحديات للدولار الأمريكي. تشمل التكهنات التجارية اتفاق أمريكي-ناتو محتمل يشمل حقوق المعادن، حيث تخطط إحدى صناديق المعاشات التقاعدية الدنماركية للتخلص من سندات الخزانة الأمريكية.
من المتوقع أن يحتفظ البنك الفيدرالي بمعدل الفائدة، مع احتمالية بنسبة 95% لتخفيض الفائدة في ديسمبر. يؤثر البنك الفيدرالي على الدولار الأمريكي من خلال سياسة نقدية وإجراءات عرضية مثل التيسير الكمي وتشديد الكمية.
الدولار الأمريكي هو العملة الرئيسية في الاحتياطيات العالمية، حيث يشكل أكثر من 88% من حجم التداول في النقد الأجنبي، مع متوسط تداول يومي يصل إلى 6.6 تريليون دولار.
ردود الفعل الاستراتيجية للأسواق
نرى مؤشر الدولار الأمريكي يتحرك حول 98.30، مظهراً ضعفاً رغم أرقام الناتج المحلي الإجمالي القوية للربع الثالث من عام 2025. مع توقع صدور بيانات مؤشر مديري المشتريات العالمي الأمريكي لاحقاً اليوم، نتوقع حدوث ارتفاع محتمل في التقلبات قصيرة المدى. وهذا يشير إلى أن شراء استراتيجيات الشراء المزدوج أو الخنق في أزواج العملات الرئيسية مثل اليورو/دولار قد يكون طريقة حكيمة للتداول على صدور هذه البيانات.
توقع السوق لتخفيض الفائدة في ديسمبر، مع احتمال بنسبة 95% مضمنة، يبدو غير متصل ببيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي لشهر نوفمبر المستقرة عند 2.8%. نتذكر الزيادات القوية في الفائدة لعام 2023 عندما كانت معدلات التضخم مرتفعة باستمرار، مما يشير إلى أن البنك الفيدرالي قد لا يكون سريعًا في تخفيف السياسة الآن. هذا التباين يمكن أن يخلق فرصًا في عقود الفائدة المستقبلية، المراهنة ضد مثل هذا المزاج المتساهل في السوق.
الاحتكاك الجيوسياسي مع أوروبا، الذي يبرزه بيع صندوق المعاشات التقاعدية الدنماركي لمقتنياته من سندات الخزينة الأمريكية، هو أحد العوامل الرئيسية التي تدفع إلى تجنب المخاطر. نظرًا لأن الدول الأوروبية كانت مجتمعة تسيطر على أكثر من 1.5 تريليون دولار من الديون الأمريكية اعتبارًا من نهاية عام 2024، فإن أي التخلص إضافي يمكن أن يضغط بشكل كبير على الدولار. ينبغي أن نفكر في التحوط ضد هذه الشكوك عن طريق شراء خيارات شراء على الذهب أو الفرنك السويسري، اللذين يعززان عادة في مثل هذه البيئات.
علينا أن نوازن بين البيانات الاقتصادية القوية الأساسية، مثل مطالبات البطالة الأولية المنخفضة عند 200 ألف ونمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4.4%، ضد المزاج السائد في السوق الذي يتجنب المخاطر. يشير هذا التباين إلى أن ضعف الدولار الحالي قد يكون مؤقتًا. يمكن التعبير عن نظرة طويلة الأجل صاعدة على الدولار من خلال شراء خيارات شراء مؤشر الدولار الأمريكي التي تنتهي في الربع التالي.
