انخفض زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني عن مستوياته المرتفعة الأخيرة بسبب ضعف الدولار الأمريكي، حيث يُتداول حول 158.30، متأثرًا بحركات العملات العالمية. لم يشهد الدولار الأمريكي أي انتعاش ملحوظ رغم ثبات بيانات النمو والتضخم.
قرارات بنك اليابان القادمة
يظهر المتداولون حذرًا مع تحول التركيز إلى الأحداث القادمة، بما في ذلك قرار سعر الفائدة لبنك اليابان المرتقب يوم الجمعة، المتوقع أن يبقى عند 0.75%. يتطلع المستثمرون إلى الحصول على رؤى من المؤتمر الصحفي بعد الاجتماع وتقرير مؤشر أسعار المستهلك الياباني، والذي قد يؤثر على قرارات سياسة بنك اليابان المستقبلية.
تواجه اليابان تزايدًا في المخاوف المالية، حيث إن الانتخابات العاجلة قد تؤدي إلى زيادة الإنفاق الحكومي. هذا الوضع، إلى جانب الديون العامة الكبيرة لليابان، يمكن أن يؤثر على نهج بنك اليابان في تطبيع السياسة.
في الولايات المتحدة، ارتفع الإنفاق الاستهلاكي الأساسي على أساس ربع سنوي بنسبة 2.9%، بما يتماشى مع التوقعات. نما الاقتصاد بنسبة 4.4% على أساس سنوي في الربع الثالث، متجاوزًا التوقعات التي كانت تبلغ 4.3%. ارتفعت مطالبات البطالة الأولية الأسبوعية بشكل طفيف إلى 200 ألف من 199 ألف، ولا تزال أقل من التوقعات البالغة 212 ألف.
في الأفق، تضاف إلى الديناميات القائمة على السوق بيانات مؤشر مديري المشتريات الأمريكية وثقة المستهلك. بالإضافة إلى ذلك، أظهر الين الياباني قوة أمام العملات الرئيسية الأخرى، بما في ذلك الدولار الأمريكي، كما يتضح من خريطة قوة العملات.
الين الياباني ومخاطر الانتخابات العاجلة
نتذكر كيف أظهر الدولار الأمريكي ضعفًا في أواخر 2025، حتى مع نمو اقتصادي قوي، مما جعل زوج USD/JPY يتراجع عن مستوياته المرتفعة. الآن، اعتبارًا من يناير 2026، يُتداول الزوج بالقرب من 160.50 نظرًا لاستمرارية الفارق الواسع في الأسعار بين الولايات المتحدة واليابان الذي يظل المحرك الرئيسي. التركيز الأساسي في الأسابيع القادمة هو الانتخابات العاجلة في اليابان المقررة في 8 فبراير.
الانتخابات القادمة هي حدث خطر كبير قد يضعف الين بشكل أكبر. تشير استطلاعات الرأي الأخيرة إلى أن حزب رئيس الوزراء تاكايشي الحاكم قد لا يحصل على الأغلبية الواضحة، مما يزيد من احتمالات زيادة الإنفاق الحكومي، مما يعقد مسار سياسة بنك اليابان. هذه الضبابية السياسية تشكل عقبة رئيسية للين وسببًا لأدائه الضعيف مؤخرًا.
مع هذا الخطر من الأحداث، ارتفع التقلب الضمني لشهر واحد في خيارات USD/JPY إلى أكثر من 12%، وهو زيادة ملحوظة من المتوسط البالغ 9% الذي رأيناه في الربع الأخير من 2025. وهذا يشير إلى أن المتداولين يجب أن ينظروا في استراتيجيات مثل شراء الاسترادل أو السترانجلز للتمركز لتأرجح سعري كبير، بغض النظر عن الاتجاه، بعد نتائج الانتخابات. هذه الاستراتيجيات الخيارات تتيح الربح من التقلبات المتزايدة بتكلفة مسبقة محدودة.
تبقى القصة الأساسية لانقسام البنك المركزي ثابتة، مما يفضل دولارًا أقوى. جاء الناتج المحلي الإجمالي الوطني الياباني لشهر ديسمبر 2025 عند 2.7%، مما يمنح بنك اليابان سببًا كبيرًا للبقاء حذرًا وتجنب أي تغييرات في السياسة قبل الانتخابات. وعلى النقيض من ذلك، حتى مع تراجع التضخم في الولايات المتحدة إلى 3.2%، من المتوقع أن يظل سعر الفائدة القياسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أعلى بشكل كبير من نظيره الياباني في المستقبل المنظور.
مع النظر إلى المستقبل، ننتظر الأرقام الأولية للناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الرابع من 2025، والتي ستصدر الأسبوع المقبل. قد يؤدي رقم نمو قوي آخر إلى تأخير توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما يعزز قوة الدولار مقابل الين. وهذه تجعل المراكز الطويلة للدولار مقابل الين، مدعومة بالخيارات، استراتيجية جذابة.
