في أكتوبر، شهدت الولايات المتحدة تراجعًا في نمو الدخل الشخصي بنسبة 0.1% مقارنةً بشهر سبتمبر الذي بلغ فيه 0.4%. يعكس هذا الانخفاض التغيرات في البيئة الاقتصادية التي تؤثر على مستويات دخل المستهلكين.
تناقش المقالة عدة تحركات في السوق، بما في ذلك تقلبات أسعار الذهب التي وصلت إلى مستويات قياسية تجاوزت 4,900 دولار لكل أونصة تروي. يُعزى هذا الارتفاع إلى انخفاض الدولار الأمريكي وسط تحسن في المعنويات المخاطرة العالمية.
حركات سوق الفوركس
تشهد أسواق الفوركس أيضًا تحولات، حيث يظل اليورو/الدولار الأمريكي بالقرب من أعلى مستوياته على مدى يومين بسبب تخفيف التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. وبالمثل، يظهر الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي اتجاهًا تصاعديًا مع استمرار ضعف الدولار الأمريكي.
تشهد أسواق العملات الرقمية اضطربات، حيث تواجه Chainlink ضغوطًا هبوطية وتتجمع Ripple فوق مستوى الدعم 1.90 دولار. تتعرض Chainlink لضغط مع سعر تداولها الحالي عند 12.20 دولار وسط تراجع الطلب من التجزئة.
بالإضافة إلى ذلك، يشير تراجع دونالد ترامب عن التعريفات الجمركية ضد دول الناتو إلى انخفاض التوترات التجارية الدولية. ويساهم هذا الخبر في الاستقرار الجيوسياسي العالمي بشكل عام، مما يؤثر على معنويات السوق وإجراءات المستثمرين.
نشهد تباطؤًا واضحًا في الاقتصاد الأمريكي، الذي بدأ مع انخفاض الدخل الشخصي الذي أشرنا إليه في أكتوبر 2025. استمر هذا الاتجاه، مع البيانات الأكثر حداثة من مكتب التحليل الاقتصادي التي تظهر تباطؤ نمو الأجور إلى أبطأ وتيرة له في 18 شهرًا. هذا يخلق تباينًا، حيث استمرت أسواق الأسهم في الارتفاع بدعم من انحسار التوترات التجارية.
اتجاهات الذهب والفوركس
الضعف في الدولار الأمريكي هو النتيجة الأكثر مباشرة لهذا التباطؤ الاقتصادي. مع تسعير السوق الآن باحتمالية أعلى لخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قبل الربع الثالث، فإن مؤشر الدولار قد شهد انخفاضًا تحت مستويات الدعم الرئيسية لم يشهدها منذ أواخر 2024. هذا الاتجاه يجعل الاحتفاظ بالأصول المقومة بالدولار أقل جاذبية ويعزز القوة في العملات كالـ يورو والجنيه الإسترليني.
اندفاع الذهب نحو 5,000 دولار للأونصة، بالرغم من المعنويات المخاطرة، يخبرنا أن الأموال الذكية تتحوط ضد هذا الضعف الاقتصادي الأساسي. إنه ليس فقط بسبب ضعف الدولار. رأينا البنوك المركزية، وخاصة في آسيا، تزيد احتياطياتها من الذهب بأكثر من 15% خلال النصف الثاني من 2025، مما يوحي بتحرك استراتيجي طويل الأمد بعيدًا عن الدولار.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، فإن هذا يقترح وضعاً لترقب ارتفاع في التقلبات في الأسابيع المقبلة. كان مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX) يحوم بالقرب من متوسط منخفض تاريخيًا وهو 14، ولكننا نعتقد أن استراتيجيات الخيارات مثل شراء خيارات الـ VIX أو استخدام الاستراتيجيات المزدوجة على مؤشر S&P 500 هي حكيمة. هذه المواقف ستستفيد من التقلبات الحادة في الأسعار التي قد تحدث إذا بدأ السوق في التوافق مع البيانات الاقتصادية الضعيفة.
في سوق الفوركس، يبدو أن اتجاه ضعف الدولار مستمر. قد نفكر في شراء خيارات الاتصال على أزواج العملات مثل EUR/USD وGBP/USD للاستفادة من مزيد من الصعود مع تحديد المخاطر. يظل البيع المستمر للدولار الأمريكي، الذي كان سائدًا حتى نهاية العام الماضي، بلا علامات توقف قبل صدور بيانات مؤشرات مديري المشتريات الأمريكية المقبلة.
بالنظر إلى المستقبل، ستكون تقارير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) والوظائف المقبلة حاسمة. إذا استمر التضخم في الانخفاض وتباطأ نمو الوظائف، فسوف يؤكد التباطؤ الذي أشار إليه بيانات الدخل من الخريف الماضي. قد يكون هذا هو المحفز الذي يجبر على إعادة تسعير الأصول ذات المخاطر ويصادق على المراكز التي تعتمد على تقلبات عالية وضعف الدولار الأمريكي.
