ظل مؤشر الولايات المتحدة لنفقات الاستهلاك الشخصية الأساسي عند 0.2% في أكتوبر على أساس شهري. يشير ذلك إلى عدم وجود تغيير عن القراءة السابقة، مما يؤثر على تصورات السوق والتحليلات الاقتصادية.
وصلت أسعار الذهب إلى أكثر من 4,900 دولار لكل أونصة تروي وسط تراجع الدولار الأمريكي. يدعم تحسن الشهية العالمية للمخاطرة مكانة الذهب بشكل أكبر.
اتجاهات العملات والتوترات التجارية
يتم تداول زوج العملات EUR/USD بالقرب من أعلى مستوياته ليومين حول مستوى 1.1750، مدعوماً بانتهاء التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. وبالمثل، يقترب زوج GBP/USD من مستوى 1.3500، مدفوعاً بالضغوط البيعية المستمرة على الدولار الأمريكي.
يعرض سوق العملات الرقمية إشارات متباينة، حيث يتعرض Chainlink (LINK) لضغوط عند 12.20 دولار بسبب تراجع الطلب التجزئة وتدفقات الرهان الخارجة. وفي الوقت نفسه، يحافظ Ripple (XRP) على استقراره فوق 1.90 دولار، مستفيداً من تدفقات ETF على الرغم من تقلبات السوق بشكل عام.
أسفر انسحاب دونالد ترامب من مقترحات التعريفات الخاصة بالناتو عن انخفاض في المخاطر السوقية المتصورة. ساهم ذلك في بعض الاستقرار وتعديل سلوكيات السوق.
يُذكر القراء بأن المعلومات المقدمة لأغراض إعلامية فقط وتشتمل على مخاطر سوقية. يُنصح بإجراء بحث فردي شامل قبل اتخاذ قرارات استثمارية. يتنصل FXStreet ومؤلفوه من المسؤولية عن أي قرارات أو إجراءات ناتجة عن هذه المعلومات.
السياسة النقدية وتأثير التضخم
عند النظر إلى البيانات من أواخر عام 2025، رأينا أن التضخم الأساسي كان ثابتاً، حيث ظل مؤشر الأسعار PCE عند 0.2% في أكتوبر. ومع ذلك، تُظهر أحدث البيانات لشهر ديسمبر 2025 أن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي يظل مرتفعاً بشكل عنيد عند 3.4%، مما يعقد النظرة لخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. تشير هذه المثابرة إلى أن الرهانات على تحول سريع في السياسة قد تكون سابقة لأوانها.
ينبغي أن تجعلنا هذه الصورة التضخمية نتساءل عن ضعف الدولار الأمريكي المستمر الذي شهدناه العام الماضي. بينما كانت الأسواق تتسع لعدة تخفيضات للفائدة لعام 2026، قد يُضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى إبقاء الأسعار مرتفعة لفترة أطول لإدارة التضخم. وهذا يخلق فرصة لانعكاس محتمل، حيث يمكن للدولار استعادة قوته في الأسابيع المقبلة.
الارتفاع الكبير للذهب لأكثر من 4,900 دولار للأونصة في أواخر العام الماضي كان مدفوعاً بضعف الدولار والقلق الجيوسياسي. مع وصول الدولار الآن إلى نقطة تحول محتملة، يكون هذا الارتفاع القياسي في وضع محفوف بالصعوبة. ينبغي أن نفكر في استخدام الخيارات للتحوط من مراكز الذهب الطويلة، حيث أن الدولار الأقوى سيخلق معوقات كبيرة للمعدن.
أسهم انخفاض التوترات التجارية في عام 2025 في مساعدة الأسهم، لكن التركيز الآن قد تحول بالكامل إلى السياسة النقدية. يقف VIX، وهو مقياس للتذبذب المتوقع في السوق، حالياً عند مستوى منخفض تاريخياً يقارب 13. يبدو هذا متساهلاً جداً بالنظر إلى عدم اليقين حول التضخم، مما يجعل اللعب الطويل للتذبذب عبر الخيارات على SPX جذاباً.
استفاد اليورو والجنيه الاسترليني بشكل كبير من تراجع الدولار، مما دفع EUR/USD نحو 1.1800 وGBP/USD بالقرب من 1.3500 ونحن ننهي عام 2025. ونظراً لأن أحدث بيانات PMI الفلاشية من منطقة اليورو تُظهر استمرار الضعف في التصنيع، فإن هذه الأزواج تبدو معرضة لتصحيح. ينبغي النظر في استراتيجيات المشتقات التي تحقق الربح من انخفاض هذه الأزواج إذا بدأ الدولار في التعافي.
