في نوفمبر، ارتفعت الدخل الشخصي في الولايات المتحدة بنسبة 0.1%، مما يشكل انخفاضًا عن الزيادة المتوقعة بنسبة 0.4%. هذه البيانات تؤثر على تحركات السوق الأوسع وتتوافق مع رؤى اقتصادية متقلبة أخرى تؤثر على العملات والسلع.
وفي الوقت نفسه، ارتفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى 1.1750 بسبب تخفيف التوترات التجارية بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة وضعف الدولار الأمريكي بعد صدور بيانات PCE الأمريكية. كما اكتسب الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي زخمًا، مقتربًا من أعلى مستوياته في الأسبوعين بالقرب من 1.3500، مدعومًا بضغط البيع على الدولار الأمريكي.
الأسواق والمعادن الثمينة
أسعار الذهب تقترب من أعلى مستوياتها القياسية، تتداول قرب 4,880 دولار للأونصة الطروادية بسبب ضعف الدولار الأمريكي. تجاوزت البيتكوين قليلاً 90,000 دولار مع استمرار الضغط البيعي، بينما استقرت إيثيريوم حول 3,000 دولار وسط تقلبات السوق.
في الأحداث الجيوسياسية الأخيرة، خفت التوترات بعد تراجع ترامب عن اقتراح فرض رسوم جمركية على دول الناتو. بالإضافة إلى ذلك، استقرت ريبل (XRP) فوق 1.90 دولار، مما يمثل تحسنا في ظل عدم استقرار السوق الأخير.
توقعات اقتصادية مستقبلية
نحن لا نزال نعالج تقرير الدخل الشخصي الضعيف من نوفمبر 2025، الذي أظهر زيادة طفيفة بنسبة 0.1% مقارنة بالتوقعات التي كانت تشير إلى 0.4%. يشير هذا إلى تراجع القوة الاستهلاكية، وهو اتجاه قد يثقل كاهل الدولار الأمريكي في الأسابيع المقبلة. هذه الضعف في الدولار هو موضوع رئيسي نرى استمراره منذ نهاية العام الماضي.
تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية الذي استقر عند 2.8% في نوفمبر الماضي عزز الرأي بأن الضغوط السعرية تتراجع، حتى لو ظلت فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. هذا يعزز من الحاجة إلى أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام، حيث يقوم السوق الآن بتسعير فرص خفض الفائدة بنسبة 75% على الأقل بحلول يونيو 2026. من المحتمل أن يبقي هذا التوقع على ضغوط هبوطية على عوائد السندات قصيرة الأجل.
ضعف الدولار، المدفوع بتباطؤ النمو وتوقعات خفض الفائدة، يجب أن يستمر في إفادة عملات مثل اليورو والجنيه الإسترليني. لاحظنا ارتفاعًا قويًا للزوجين في أواخر العام الماضي، وقد يفكر المتداولون في شراء خيارات الشراء على زوجي EUR/USD وGBP/USD للحصول على تعرض لمزيد من الصعود.
يستمر الذهب في الظهور بشكل قوي، بعد اختباره لمستوى 4,900 دولار كما شهدنا في نهاية عام 2025. مزيج من ضعف الدولار واحتمالية انخفاض معدلات الفائدة الحقيقية يخلق تيارًا خفيفًا قويًا للمعادن الثمينة.
