شهد شهر نوفمبر ارتفاع مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي في الولايات المتحدة بنسبة 0.2٪ على أساس شهري، متماشيًا مع التوقعات. بلغ معدل التضخم الأساسي 2.8٪، مما يعكس استقرار الظروف السعرية.
تحركات السوق العالمية
شهدت الأسواق المختلفة تحركات بسبب الأنشطة التجارية والجيوسياسية العالمية. ارتفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي بسبب ضعف الدولار الأمريكي وتخفيف التوترات التجارية بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة، ليصل إلى أعلى مستويين خلال يومين عند 1.1750. في الوقت نفسه، تحرك الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي نحو أعلى مستوى له خلال أسبوعين تحت تأثير الضغوط المستمرة على الدولار الأمريكي.
اقترب الذهب من مستويات قياسية، حيث اقترب من 4900 دولار للأونصة الترويا، مع تراجع التوترات الجيوسياسية. ارتفعت بيتكوين قليلاً فوق حاجز الـ 90,000 دولار، بينما ظلت إيثريوم حول مستوى 3,000 دولار، في ظل ضغوط بيع كبيرة على صناديق الاستثمار المتداولة. في الوقت نفسه، تعزز ريبل (XRP) مكانته فوق 1.90 دولار رغم حالة الحذر لدى المستثمرين الأفراد.
في تحديثات جيوسياسية، واجه اقتراح زيادة التعريفة الجمركية لحلف الناتو انعكاسات، مما يخفف من المخاطر السابقة للتصعيد. في قطاع الخدمات المالية، تم تقديم رؤى للوسطاء المحتملين توضح منصات التداول والفرص المختلفة للعملات والعقود مقابل الفروقات والذهب في عام 2026 عبر مناطق مختلفة. تهدف هذه الرؤى إلى توجيه المتداولين نحو الاستثمارات الأكثر فعالية من حيث التكلفة واستراتيجية.
تطور الظروف الاقتصادية
بينما نقيم الأسواق في 22 يناير 2026، نرجع إلى بيانات الإنفاق الاستهلاكي الشخصي من نوفمبر الماضي. ساعد هذا التقرير، الذي أظهر أن التضخم الأساسي بلغ 2.8٪، في إضعاف الدولار لأن الأرقام كانت متوقعة بالضبط، مما أزال أي مخاوف فورية من أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتوجيه سياسات أكثر تشددًا. أدى تخفيف التوترات التجارية مع الاتحاد الأوروبي إلى تعزيز شهية المخاطر، مما دفع عملات مثل اليورو والجنيه الإسترليني للارتفاع مقابل الدولار.
ومع ذلك، تطورت الأوضاع على مدى الأسابيع العديدة الماضية. أظهرت الأرقام النهائية للتضخم لشهر ديسمبر 2025، التي تلقيناها في وقت سابق من هذا الشهر، ارتفاع مؤشر الإنفاق الشخصي الأساسي بشكل غير متوقع إلى 2.9٪، مما يشير إلى أن التضخم لا يزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي. هذا الاستمرار يتحدى الرواية القائلة بأن الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يبدأ في تخفيف السياسة النقدية في النصف الأول من هذا العام.
علاوة على ذلك، أظهر تقرير الوظائف الأخير لشهر ديسمبر أن الاقتصاد أضاف 216,000 وظيفة قوية، متجاوزة التوقعات بشكل كبير واحتفظت بمعدل البطالة عند 3.7٪ المنخفض تاريخيًا. تجمع بين سوق عمل قوي وتضخم جذاب يعطي الاحتياطي الفيدرالي حافزًا ضئيلًا لخفض أسعار الفائدة في أي وقت قريب. يعيد السوق الآن تسعير فرص خفض الفائدة في مارس، والتي انخفضت من أكثر من 70٪ قبل شهر إلى أقل من 50٪ اليوم.
وفي ضوء هذا التحول، نرى فرصًا في المشتقات التي تراهن على انعكاس اتجاهات أواخر 2025. تبدو خيارات الشراء على مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) جذابة، حيث قد يستعيد الدولار قوته على ظهور توقعات أكثر تشددًا من الاحتياطي الفيدرالي. وبالتالي، يمكن استخدام خيارات البيع على زوجي اليورو/الدولار الأمريكي والجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي للتحوط ضد أو الاستفادة من التراجع من المستويات العالية التي شهدناها في أواخر العام الماضي.
يبدو أن ارتفاع المعادن النفيسة أيضًا عرضة للخطر. تم دفع ارتفاع الذهب نحو 4,900 دولار للأونصة بسبب ضعف الدولار وتوقعات خفض الفائدة، لكن هذا الأساس يبدو الآن غير مستقر. يجب على المتداولين النظر في استخدام خيارات البيع على صناديق الاستثمار المتداولة الرئيسية في الذهب للوقاية من تصحيح محتمل حيث تجعل أسعار الفائدة المرتفعة طول الوقت الأصول الخالية من العائد مثل الذهب أقل جاذبية.
قد تؤدي هذه الفجوة بين توقعات السوق في نوفمبر الماضي والواقع الاقتصادي في يناير إلى زيادة تقلبات السوق. نعتقد أن شراء خيارات على مؤشرات التقلب يمكن أن يكون استراتيجية حكيمة. يسمح هذا للمتداولين بالاستفادة من التحركات السعرية الأكبر التي من المحتمل أن تحدث مع استيعاب السوق لحقيقة أن مسار أسعار الفائدة سيكون أعلى مما كان يعتقد مسبقًا.
