تراجعت أسهم نتفليكس بشكل حاد هذا الصباح، مقتربة من مستوى دعم تقني حول 83.50 دولار. على الرغم من تسجيل نتائج قياسية للربع السنوي وتقديم توجيهات مستقبلية متفائلة، انخفضت الأسهم بنحو 35% من مستواها العالي في نوفمبر. يأتي هذا التراجع بالتزامن مع قوة الأساسيات التي تثقلها الشكوك السوقية والآثار المتوقعة من اقتناء وارنر بروس.
في الربع الرابع من عام 2025، أبلغت نتفليكس عن إيرادات بلغت 12.05 مليار دولار، بزيادة 18% عن العام الماضي، مع صافي دخل بلغ 2.4 مليار دولار وربحية السهم 0.56 دولار، وهو أعلى قليلاً من التوقعات. زاد هامش التشغيل ليصل إلى 25% بسبب النمو في الإعلانات وقوة التسعير، حيث ارتفعت الإيرادات الإعلانية بنسبة 2.5 ضعف لتتجاوز 1.5 مليار دولار لهذا العام.
بالنسبة لعام 2026، تتوقع نتفليكس إيرادات تتراوح بين 50.7 و51.7 مليار دولار، بارتفاع 12-14% على أساس سنوي، وهامش تشغيل بنسبة 31.5%، مع استثناء تكاليف متعلقة بوورنر بروس تبلغ 275 مليون دولار. على الرغم من أن نتفليكس تتوقع مضاعفة الإيرادات الإعلانية وتتوقع تدفق نقدي حر يبلغ 11 مليار دولار، يتأثر النمو بإعادة الاستثمار في المحتوى ومؤسسة وورنر بروس.
تبلغ الأسهم حالياً نحو 83.50 دولار، مشيرة إلى مستوى دعم تقني مهم بعد اتجاه هبوطي مستمر. زاد الحجم مع دفاع المتداولين عن منطقة 83-84 دولار. إذا فشل هذا الدعم، فمن الممكن حدوث انهيار نحو 78-80 دولار، أو يمكن أن يؤدي ارتداد مطول فوق 90 دولار إلى تغيير المشاعر.
نظرًا للهبوط الحاد إلى مستوى الدعم الهام 83.50 دولار، تقدم الوضع الحالي فرصة واضحة محددة بعدم اليقين العالي. نحن نشهد معركة كلاسيكية بين الأداء القوي لنتفليكس في عام 2025 والمخاوف السوقية حول استحواذ وارنر بروس. هذا البيئة التي تتميز بالمشاعر المتزايدة وخط تقني محدد مثالية لاستراتيجيات الخيارات.
ارتفعت التقلبات الضمنية في خيارات نتفليكس لأكثر من 60%، متجاوزة بشكل كبير متوسطها لمدة 90 يوما الذي يبلغ 40%، مما يجعل أقساط الخيارات باهظة الثمن. يشير هذا إلى أن السوق يُسعر توقع تغيير كبير في السعر خلال الأسابيع القادمة. لذلك يجب على المتداولين تفضيل استراتيجيات مثل السبريد للتقليل من التكلفة العالية لشراء الخيارات مباشرة.
بالنسبة لأولئك الذين يعتقدون أن هذا رد فعل مبالغ فيه وأن الدعم سيصمد، فإن نهجًا متفائلًا باستخدام سبريد شراء فبراير 2026، مثل شراء خيار الشراء بقيمة 85 دولار وبيع خيار الشراء بقيمة 92.50 دولار، يوفر طريقة ذات مخاطرة محددة للعب من أجل تعافي. تستفيد هذه الاستراتيجية من الارتداد نحو مستوى المقاومة 90 دولار مع تحديد التكاليف. الهدف هو التقاط انعكاس سريع في المعنويات حيث يتدخل المشترون للاستفادة من الانخفاض.
من ناحية أخرى، إذا كان الخطر الناتج عن تمويل الاستحواذ بقيمة 40 مليار دولار يبدو كبيرًا جدًا، فإن الانهيار دون 83.50 دولار يُعتبر ممكنًا. نسبة وضع البيع إلى وضع الشراء لخيارات الأسبوعية قد ارتفعت بالفعل إلى 1.4، مما يدل على زيادة سريعة في الطلب على الحماية من الجانب السلبي. سبريد وضع شري عند شراء خيار وضع فبراير بقيمة 82.50 دولار وبيع خيار وضع 77.50 دولار، يتيح الربح من الانزلاق نحو منطقة الدعم التالية بالقرب من 78 دولار.
استراتيجية أخرى هي بيع وضع نقد مضمون بضربة أقل من الدعم الحالي، مثل وضعيات شهر فبراير بقيمة 80 دولار. يتيح لنا ذلك جمع علاوة غنية تُعزى إلى التقلبات العالية. إذا بقي السهم فوق 80 دولارًا، نحتفظ بالدخل؛ إذا انخفض، يتم تعيين الأسهم لنا بسعر تكلفة نجده جذابًا على المدى الطويل.
