من المقرر إصدار مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة لشهر ديسمبر، مع توقعات بزيادة تصل إلى 3.3%، ارتفاعاً من 3.2% في نوفمبر. من المتوقع أن تظل التضخم الأساسي فوق 3.0%، مما يشير إلى استمرار الضغوط التضخمية.
البنك المركزي الإنجليزي، الذي يقوم بتحديد السياسة النقدية، يستخدم مؤشر أسعار المستهلك كمقياس حيوي للتضخم. من المقرر أن يجتمع لجنة السياسة النقدية التابعة للبنك المركزي قريباً، وقد تؤثر بيانات التضخم على قرارهم بالحفاظ على سعر الفائدة ثابتاً عند 3.75%.
قرار نسبة ديسمبر
في ديسمبر، اختارت لجنة السياسة النقدية في البنك المركزي الإنجليزي خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس رغم القلق المستمر بشأن التضخم. ستكون البيانات الأخيرة ذات صلة للقرارات المستقبلية للسياسة النقدية، خاصة فيما يتعلق بأسعار الفائدة وآفاق الجنيه الإسترليني.
يشمل دور البنك المركزي الإنجليزي إدارة التضخم من خلال تعديلات في أسعار الفائدة، التي تؤثر على قيمة الجنيه. عندما يرتفع التضخم، قد ترتفع أسعار الفائدة، مما يجعل المملكة المتحدة جذابة لاستثمارات الأموال الأجنبية. في الوقت نفسه، يعتبر التسهيل والتضييق الكمي أدوات يستخدمها البنك المركزي الإنجليزي للتأثير في الظروف الاقتصادية وقوة العملة. يتم انتظار تقرير مؤشر أسعار المستهلكين المرتقب بشغف من قبل المتداولين لأنه يؤثر على توقعات تعديلات السياسة النقدية.
نحن نترقب أرقام التضخم لهذا الأربعاء، مع توقعات بارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين إلى 3.3%. سيكون هذا أول زيادة سنوية منذ أن بدأ التضخم في الانخفاض بشكل ثابت طوال عام 2025، مما يضيف طبقة من التعقيد للبنك المركزي الإنجليزي. أي انحراف كبير عن هذا التوقع من المحتمل أن يسبب ارتفاعًا في تقلبات الجنيه.
استراتيجية سعر الفائدة
خفض البنك المركزي الإنجليزي الفائدة أربع مرات خلال عام 2025، ولكن النمو المستمر في الأجور، الذي يسير في نطاق 4% المتوسط، يمنع مساراً أكثر جرأة في التيسير. حالياً، تم تسعير السوق بأكثر قليلاً من 42 نقطة أساس من التخفيضات الإضافية لبقية هذا العام. هذا يترك مساحة صغيرة لمفاجأة ميول سلمية، مما يجعل أي بيانات تضخم متشددة لها تأثير كبير.
بالنظر إلى عدم اليقين حول تأثير البيانات على قرار سعر الفائدة في الخامس من فبراير، نرى فرصة في شراء التقلبات. يمكن أن يكون الشراء الطويل أو الشراء الغير منتظم على زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، باستخدام خيارات تنتهي صلاحيتها بعد اجتماع البنك المركزي مباشرة، طريقة حكيمة للتداول في احتمالية تأرجح السعر في أي اتجاه. تستفيد هذه الاستراتيجية من الحركة الحادة، بغض النظر عما إذا كان التضخم يأتي أقوى أو أضعف من المتوقع.
إذا فاجأ التضخم بالاتفاع، نتوقع أن يقوم السوق بسرعة بتسعير بعض التيسير المتوقع لهذا العام. في هذا السيناريو، قد نرى زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي يختبر السقف السنوي عند حوالي 1.3567. يمكن للمتداولين النظر في خيارات الشراء بأسعار تنفيذ فوق 1.3500 للتموضع لهذا الاحتمال.
على العكس من ذلك، فإن طباعة أضعف مما هو متوقع ستعزز موقف التيسير الذي تبناه البنك في العام الماضي، عندما خفض الفائدة بمقدار نقطة مئوية كاملة. قد يؤدي ذلك إلى تجاوز الجنيه دعمه الحالي قرب 1.3340 واستهداف أدنى مستوى في ديسمبر 2025 عند 1.3179. قد توفر خيارات البيع مع أسعار التنفيذ حول 1.3300 تعرضاً فعالاً للانخفاض في مثل هذا الحدث.
