سجل الذهب ارتفاعات قياسية متجاوزًا 4,700 دولار بسبب التوترات الجيوسياسية وتراجع الدولار الأمريكي. الموقف التجاري الحالي للذهب حوالي 4,725 دولار، وهو أقل قليلاً من أعلى مستوى له مؤخرًا عند 4,751 دولار.
يظهر السوق علامات هشاشة مع تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي بشأن الرسوم المحتملة على الدول الأوروبية بسبب جرينلاند. وقد أعرب الاتحاد الأوروبي عن استياءه وحذر من اتخاذ تدابير مضادة إذا مضت الرسوم قدماً، مما أثار مخاوف من نشوب حرب تجارية عبر الأطلسي.
تأثير السياسات الحمائية
تؤثر السياسات الحمائية لترامب على ثقة السوق الأمريكية، مما يضغط على الدولار الأمريكي ويحث على الانتقال إلى ملاذات آمنة مثل الذهب. تستمر النزاعات الإقليمية، مثل الحرب الروسية الأوكرانية، والتوترات في الشرق الأوسط، في رفع المخاطر الجيوسياسية.
شهد مؤشر DXY انخفاضاً لعدة أيام متتالية، حيث يتداول قرب 98.40، وهو قريب من أدنى مستوى في أسبوعين. من المتوقع عدة أحداث رئيسية، بما في ذلك حكم المحكمة العليا بشأن تعريفات ترامب والإعلان المحتمل عن رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي.
بشكل تقني، يظهر الذهب زخماً صاعداً مع أهداف محتملة فوق 4,700 دولار، ربما تصل إلى 4,800 دولار. في الوقت نفسه، ضعف الدولار الأمريكي أمام عملات متعددة، وأظهر أقوى قوته أمام الجنيه الاسترليني.
نظرًا لاستقرار الذهب الآن فوق 4,700 دولار، يبدو أن المسار الأدنى مقاومة يبقى صعوديًا. نحن نعتقد أن متداولي المشتقات يجب أن ينظروا في شراء خيارات الشراء على عقود الذهب الآجلة أو صناديق الاستثمار المتداولة ذات الصلة للاستفادة من هذا الزخم الصاعد القوي. توفر هذه الإستراتيجية طريقة بمخاطر محددة لاستهداف المستوى النفسي التالي من 4,800 دولار.
ضعف الدولار الأمريكي
الضعف الواضح للدولار الأمريكي هو عامل مهم، حيث يكافح مؤشر DXY للتمسك بمستوى 98.40. يجعل هذا الضعف الذهب المسعر بالدولار أكثر جاذبية للمشترين الأجانب ويعزز التحول إلى الملاذ الآمن. يمكن للمتداولين أيضاً استخدام العقود الآجلة لتحديد مواقف ضد الدولار، وخاصة مقابل الفرنك السويسري واليورو، اللذين يظهران قوة نسبية.
تزداد مخاوف السوق بشكل واضح، حيث ارتفع مؤشر تقلبات بورصة الخيارات في شيكاغو (VIX) فوق 28، وهو مستوى لم يشاهد منذ اضطراب البنوك في 2024. يبرر استخدام خيارات البيع على مؤشرات الأسهم الرئيسية كوسيلة تحوط مباشرة ضد تداعيات إضافية ناتجة عن الخلاف التجاري بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. تعكس الأقساط المتزايدة على هذه الخيارات الطلب المتزايد على حماية الحافظة.
يتم دعم هذا الصعود بأكثر من مجرد العناوين الرئيسية، حيث أظهرت تقارير التزام التجار الأخيرة أن المتداولين الكبار قد زادوا من مواقفهم الطويلة في الذهب. يبني هذا التدفق المؤسسي على مشتريات الذهب القياسية من قبل البنوك المركزية التي رأيناها طوال عام 2025. يقدم هؤلاء المشترون الكبار قاعدة قوية للسوق.
نرى تشابهات واضحة مع الصدمات الجيوسياسية السابقة، مثل المرحلة الأولية من الحرب الروسية الأوكرانية في 2022، عندما ارتفع الذهب بشكل حاد وسط عدم اليقين العالمي. إن النظر إلى كيفية أداء الذهب خلال النزاعات التجارية في عام 2019 يوفر أيضًا دليلًا مفيدًا للبيئة الحالية. تشير التاريخ إلى أن هذه الاتجاهات يمكن أن تستمر طالما لم تحل التوترات الأساسية.
تمثل البيانات الاقتصادية الأمريكية المقبلة، بما في ذلك تأخر أرقام التضخم، مخاطر أحداث رئيسية ستدفع بالتقلب. يمكن أن يكون استخدام الخيارات قصيرة الأجل أو الأسبوعية وسيلة فعالة للقيام بحركات تكتيكية حول هذه الإصدارات. سيتم تفسير رقم تضخم منخفض كتعزيز لموقف الفيدرالي المائل للتسهيل، مزودًا بوقود إضافي لارتفاع الذهب.
