ارتفع سعر اليورو مقابل الدولار الكندي لثلاثة أيام متتالية تقريبًا، ليصل إلى حوالي 1.6200 خلال ساعات التداول الأوروبية. يأتي هذا الارتفاع بالرغم من بيئة اقتصادية معادية للمخاطر نتيجة تراجع الدولار الأمريكي بسبب التوترات بين الولايات المتحدة وجرينلاند.
قد تكون المكاسب المستقبلية لليورو محدودة حيث يشير انخفاض مؤشر أسعار المستهلكين المنسق في منطقة اليورو (HICP) إلى أن البنك المركزي الأوروبي قد يحافظ على أسعار الفائدة لفترة أطول. تباطأ التضخم في مؤشر HICP إلى 1.9٪ في ديسمبر 2025 مقارنة بـ 2.1٪ في نوفمبر، مما يمثل القراءة الأولى دون 2٪ منذ مايو. انخفض التضخم الأساسي إلى 2.3٪، وهو الأدنى في أربعة أشهر.
تأثير أسعار النفط على الدولار الكندي
قد يستمر زوج اليورو/الدولار الكندي في الارتفاع نظرًا للضغوط التي يواجهها الدولار الكندي مع تراجع أسعار النفط، مما يؤثر على كندا، أكبر مورد للنفط الخام للولايات المتحدة. انخفضت أسعار خام غرب تكساس الوسيط (WTI) إلى حوالي 58.80 دولارًا للبرميل، مع تأثير التوترات بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي على الطلب العالمي.
ارتفع معدل التضخم في كندا إلى 2.4٪ في ديسمبر 2025، متجاوزًا توقعات السوق وتوقعات بنك كندا، مما يترك اتجاه السياسة غير واضح.
وبالنظر إلى أن زوج EUR/CAD يقترب من 1.6200، نرى أن هذا ناتج بشكل أكبر عن ضعف الدولار الكندي (CAD) أكثر من أي قوة أساسية في اليورو. يجب أن يكون التركيز الأساسي في الأسابيع المقبلة على المخاطر السياسية على الدولار الكندي من الرسوم الجمركية المحتملة من الولايات المتحدة. تشير هذه الحالة إلى وضع يراهن على أداء أقل للدولار الكندي.
قرار البنك المركزي الأوروبي بشأن أسعار الفائدة
نرى أن القوة الأخيرة لليورو مؤقتة، وهي في الغالب رد فعل على ضعف الدولار الأمريكي. مع تباطؤ التضخم في منطقة اليورو إلى 1.9٪ في ديسمبر 2025، لدى البنك المركزي الأوروبي مسار واضح للحفاظ على أسعار الفائدة لفترة طويلة. وهذا يحد من الارتفاع في قيمة اليورو، مما يجعله العملة السلبية في حركة هذا الزوج.
على الرغم من ارتفاع التضخم في كندا إلى 2.4٪ في ديسمبر 2025، لا نتوقع أن يتفاعل بنك كندا (BoC) بشكل متشدد. فقد شددت التعليقات الأخيرة من مسؤولين في بنك كندا على أنهم سيتجاوزون الزيادات السعرية المؤقتة للتركيز على التهديد الاقتصادي الكبير الناجم عن عدم اليقين التجاري. من المرجح أن يعادل هذا التأثير أي دعم للدولار الكندي من بيانات التضخم.
وبالإضافة إلى الضغوط، يواجه الدولار الكندي تحديًا من تراجع أسعار النفط، حيث انخفض خام غرب تكساس الوسيط مؤخرًا إلى أقل من 58 دولارًا ليصل إلى حوالي 57.50 دولارًا للبرميل. كأكبر صادرات كندا هي النفط الخام إلى الولايات المتحدة، فإن انخفاض أسعار الطاقة يقلل مباشرة من قيمة الدولار الكندي. من المحتمل أن يستمر هذا الاتجاه طالما أن التوترات التجارية تخيم على الآفاق للطلب العالمي.
العامل الحاسم يبقى خطة الرسوم الجمركية في الولايات المتحدة، مع واشنطن التي قيل إنها بدأت الآن في مراجعة لمدة 30 يومًا لفرض رسوم جمركية على قطع غيار السيارات الكندية والألمنيوم. وللنظر إلى الوراء في الفترة 2018-2019، وجدنا أن تهديدات مماثلة خلال إعادة التفاوض التجاري تسببت في انخفاض كبير في قيمة الدولار الكندي. لذا، فإن استخدام الأدوات المالية المشتقة مثل خيارات الشراء للحصول على تعرض للارتفاع المحتمل في EUR/CAD يمكن أن يكون استراتيجية للنظر فيها، مما يتيح إمكانية تحقيق أرباح مع تعريف المخاطر في بيئة سياسية متقلبة.
