يكتسب الفرنك السويسري (CHF) قوة مقابل الدولار الأمريكي (USD) إذ تتزايد التوترات بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، نتيجة لاقتراح الولايات المتحدة فرض رسوم جمركية على ثماني دول أوروبية. أثار هذا الإجراء من قبل الرئيس الأمريكي، خصوصًا فيما يتعلق بغرينلاند، المخاوف من نزاع تجاري أوسع. يتداول الزوج USD/CHF عند مستوى 0.7975 بانخفاض يقارب 0.70%.

أدى ذلك إلى تراجع الثقة في الدولار الأمريكي كملاذ آمن. يبلغ مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس الدولار مقابل ست عملات رئيسية، 99.11 بانخفاض بنسبة 0.20%. الأسواق الأمريكية معلقة مؤقتًا، لكن المؤشرات الاقتصادية المستقبلية مثل التضخم الشخصي وإجمالي الناتج المحلي تمثل عوامل مهمة. يظل التركيز أيضًا على بيانات التضخم المحلي السويسري، إلى جانب التعليقات المحتملة من المسؤولين السويسريين والرئيس الأمريكي ترامب في المنتدى الاقتصادي العالمي.

جاذبية الفرنك السويسري

تعتمد جاذبية الفرنك السويسري على استقرار سويسرا وحيادها في النزاعات. تاريخيًا، تؤثر قرارات البنك الوطني السويسري بشأن السياسة النقدية بشكل كبير على قيمة الفرنك. كما أن الصحة الاقتصادية وظروف منطقة اليورو تؤثر بشكل كبير على قيمته. يلاحظ المحللون وجود ارتباط كبير بين الفرنك السويسري واليورو بسبب اعتماد الاقتصاد السويسري على منطقة اليورو.

مع الكسر المفاجئ دون مستوى 0.8000 في الزوج USD/CHF، نلاحظ تحول واضح في معنويات السوق. يتحرك السوق بسبب المخاطر الجيوسياسية الجديدة الناجمة عن تهديدات التعريفة الأمريكية، حيث يُعاد تثبيت الفرنك السويسري كملاذ آمن رئيسي في أوروبا. بالنسبة للمتداولين المشتقين، يعني هذا أن عدم اليقين أصبح الآن العامل السائد في الأسابيع المقبلة.

يترجم الارتفاع في حالة عدم اليقين مباشرة إلى تكاليف أعلى للخيارات. عند النظر إلى مؤشر التقلب للفرنك السويسري (CVIX)، نرى أنه قفز من قاعدة منخفضة حوالي 6% إلى أكثر من 9% على هذه الأخبار، ونتوقع أن يستمر في الارتفاع. هذا يشير إلى أن شراء التقلبات عبر أدوات مثل الاستراتيجيات التي تستفيد من حركة كبيرة في أي اتجاه، يمكن أن يكون استراتيجية حكيمة قبل الموعد النهائي للتعريفات في الأول من فبراير.

بينما يرتفع التقلب، يبدو أن المسار المباشر الأقل مقاومة للزوج USD/CHF هو الهابط. يجب أن نعتبر شراء خيارات البيع للاستفادة من الانخفاض المستمر، مع الإضرابات التي تستهدف مستويات 0.7900 أو حتى 0.7850. ضعف مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يحوم الآن حول 99.11، يدعم هذا الرأي حيث يشكك السوق في وضع الدولار كملاذ آمن في ظل النزاعات التجارية التي تسبب بها نفسه.

دروس من الماضي

علينا أن نتذكر الدروس المستفادة من الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين من عام 2018-2019. خلال تلك الفترة، تعرضت أسواق العملات لتقلبات كبيرة بسبب العناوين الرئيسية وتراجعت البيانات الاقتصادية التقليدية غالبًا في وجه الإعلانات السياسية. تشير هذه السابقة التاريخية إلى أن أي مراهنة اتجاهية طويلة الأجل محفوفة بالمخاطر، مما يعزز الحجة لإستراتيجيات تعتمد على التقلبات بدلاً من المواقف البسيطة.

الأسبوع الجاري، تقويم البيانات يعمل الآن كمحفز ثانوي. سنراقب بعناية بيانات التضخم الشخصية الأمريكية يوم الخميس وأرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع لعام 2025، حيث أن أي علامات على ضعف اقتصادي يمكن أن تزيد من انزلاق الدولار. وبالمثل، سنراقب يوم الثلاثاء أسعار المنتجين والمستوردين السويسريين لأي ضغوط انكماشية ناجمة عن التقدير السريع للفرنك، الذي قد يسبب قلقًا لدى البنك الوطني السويسري.

ستكون كل الأنظار متجهة إلى المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس هذا الأسبوع لأي تصريحات جديدة. يمكن أن تتسبب خطابات المسؤولين من الولايات المتحدة أو الاتحاد الأوروبي في تقلبات حادة خلال اليوم، مما يجعل الخيارات الأسبوعية قصيرة الأجل أداة فعالة لتداول مخاطر الحدث. تعتبر التحوط من أي تعرض طويل للدولار الأمريكي مع خيارات شراء الفرنك السويسري أيضًا استراتيجية يجب أن ننتهجها بنشاط.