في ديسمبر، انخفض مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في كندا (CPI) بنسبة 0.4% على أساس شهري، وذلك مقارنة بانخفاض سابق بنسبة 0.1%. يشير هذا إلى تغيير في أنماط شراء المستهلكين أو الظروف الاقتصادية التي قد تؤثر على التضخم وقرارات السياسة النقدية.
وصل الذهب إلى مستوى قياسي يقارب 4700 دولار لكل أونصة تروي بسبب المخاوف بشأن حرب تجارية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. وغالبًا ما يعكس هذا الارتفاع في أسعار السلع ردود فعل السوق تجاه التوترات الجيوسياسية أو تقلبات العملات.
ردود فعل سوق العملات
أظهر الدولار الأمريكي أداءً متبايناً، حيث ظل ضعيفاً بسبب مخاوف الرسوم الجمركية من الرئيس ترامب، مما أثر على مختلف أزواج العملات. على سبيل المثال، شهد زوجي EUR/USD وGBP/USD تحركات مدفوعة بهذه العوامل الجيوسياسية.
شهدت العملات المشفرة مثل دوجكوين وشيبا إينو وبيبي انخفاضاً بنسبة 3%، مما يعكس الاتجاهات الأوسع في سوق العملات الرقمية. هذه الأصول حساسة بشكل خاص لمعنويات السوق ويمكن أن تشهد تحولات سريعة في الأسعار.
بدأت الأسواق المالية الأسبوع مع تراجع الأسهم واكتساب السندات زخمًا، في حين ضعف الدولار. وقاد هذه التقلبات عوامل خارجية، بدلاً من البيانات الاقتصادية المباشرة، مما تسبب في تغييرات في استراتيجيات الاستثمار.
مع تهديدات حرب تجارية متجددة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، نرى تقلبات السوق مقارنة بالأسعار الحالية. يمكن لمؤشر تقلبات سوق العقود المستقبلية (VIX)، الذي يقترب حاليًا من 22، الارتفاع بسهولة نحو نطاق 30-35 الذي شهدناه خلال نزاعات تجارية مماثلة في عام 2019. يجب أن نفكر في شراء خيارات النداءات لمؤشر VIX في مارس أو إنشاء استراتيجيات مراكز طويلة على مؤشر SPX للاستفادة من الزيادة المتوقعة في تقلبات الأسعار.
اتجاهات الذهب والعملات
ارتفاع الذهب إلى ما يقرب من 4700 دولار هو استجابة كلاسيكية للملاذ الآمن تجاه عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي. هذه الزخم قوية، ونرى إشارات قليلة على تباطؤها ما دامت خطاب الرسوم الجمركية مستمرًا. نعتقد أن استخدام استراتيجيات الخيارات الشرائية لنشرات عقود الذهب الآجلة هو وسيلة فعالة لرأس المال للحفاظ على المكاسب بينما نقوم بتحديد المخاطر عند هذه المستويات القياسية.
ضعف الدولار الأمريكي هو نتيجة مباشرة لهذه المخاوف التجارية، مما يدفع EUR/USD نحو 1.17. نرى هذا كاتجاه مستمر حيث يسعّر السوق التأثير السلبي المحتمل للرسوم الجمركية على الاقتصاد الأمريكي. شراء خيارات الاستدعاء خارج النقود على EUR/USD يقدم رهانًا معززاً على انخفاض الدولار في الأسابيع القادمة.
نرى القوة الحالية للدولار الكندي كرد فعل مؤقت على ضعف الدولار الأمريكي. القصة الأكثر أهمية هي انخفاض مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في كندا إلى -0.4%، مما يشير إلى الضغط الانكماشي المتزايد. نتوقع أن يضطر بنك كندا، الذي احتفظ بسعر الفائدة الرئيسي عند 4.5% منذ العام الماضي، إلى التحول نحو السياسة النقدية المتساهلة، مما يجعل خيارات الاستدعاء USD/CAD موقفاً معاكسا جذاباً.
انخفاض مؤشر داو جونز يشير إلى أن أسواق الأسهم بدأت تأخذ التهديدات الجمركية بجدية. ومن المحتمل أن ينتشر هذا الشعور بالتحوط، مما يضع مزيدًا من الضغط على الأسهم الحساسة للتجارة الدولية. نحن نشتري خيارات البيع على صناديق الاستثمار المتداولة في قطاعات الصناعة والتكنولوجيا كوسيلة للتحوط والتخطيط لتراجع أوسع في السوق.
