ارتفعت أسعار الغاز الأوروبية يوم الجمعة، حيث ارتفع مؤشر TTF بأكثر من 11% ليصل إلى أعلى مستوى له منذ يونيو. أغلق السوق عند 36.88 يورو/ميغاواط ساعة وسط مستويات تخزين منخفضة وتوقعات بطقس أكثر برودة.
تخزين الغاز في الاتحاد الأوروبي حاليًا عند 50% من السعة، وهو أقل بكثير من المتوسط الخمسي البالغ 65%. يُعتقد أن توقعات الطقس البارد في نهاية يناير تدفع الأسعار نحو الارتفاع.
كان من المتوقع حدوث ارتفاع في التغطية القصيرة بسبب مستوي العجز القياسي الذي تحتفظ به الصناديق في TTF قبل الشتاء. هذه الزيادة في الأسعار في أوروبا أدت إلى تداول أسعار الغاز بأعلى من الغاز الطبيعي المسال الآسيوي.
قد تجذب الزيادة في الأسعار مزيدًا من إمدادات الغاز الطبيعي المسال إلى أوروبا، مما قد يخفف بعض القلق من تضيق السوق المتزايد.
نظرًا للارتفاع الذي شهدناه في أواخر العام الماضي، فإن الظروف الحالية في السوق تتطلب اهتمامًا وثيقًا. تلك الزيادة، التي دفعت أسعار TTF إلى أكثر من 36 يورو/ميغاواط ساعة، كانت مدفوعة بتخزين منخفض وتجدد التغطية القصيرة التي توقعناها. الآن، مع توقع الطقس البارد لآخر يناير، استمرت الأسعار في الارتفاع، حيث تم تداولها مؤخرًا بأكثر من 42 يورو/ميغاواط ساعة.
وضع التخزين يظل الانشغال الأساسي والمحرك الرئيسي للصعود في الأسعار. تخزين الغاز في الاتحاد الأوروبي كان ممتلئًا بنسبة 50% فقط عند دخولنا هذا الشتاء، وتشير البيانات الأخيرة من البنية التحتية للغاز في أوروبا إلى أن المستويات قد انخفضت الآن إلى حوالي 42%، وهو أقل بكثير من المتوسط الخمسي لهذا الوقت من العام. هذا التضيق يعني أن أي اضطراب إضافي في العرض أو انخفاض درجات الحرارة يمكن أن يسبب تفاعل حاد في الأسعار في الأسابيع المقبلة.
يجب على المتداولين التخطيط لاستمرار التذبذب العالي، وشبيه بالتقلبات الشديدة التي شهدناها في 2022. قد توفر خيارات الشراء القريب الأجل التعرض للارتفاع المحتمل في الأسعار المدفوع بالطقس البارد. بدلاً من ذلك، قد تكون استراتيجيات التركيز على التذبذب مثل الستردلات فعالة في التقاط التحركات الكبيرة في الأسعار في أي اتجاه.
نحن الآن نشهد التدفق المتوقع للغاز الطبيعي المسال، بفعل الفارق السعري لأوروبا عن الأسواق الآسيوية. تشير البيانات المبدئية للشحن للأسبوعين الأولين من يناير 2026 إلى أن واردات الغاز الطبيعي المسال ارتفعت بنسبة تقترب من 15% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. قد يضع هذا العرض القادم حداً أقصى لارتفاع الأسعار، لكن من سيستغرق الأمر وقتًا حتى يشعر بتأثيره الكامل على مستويات التخزين.
هذا الوضع يخلق فرصًا في منحنى التقديرات المستقبلية، والذي يتواجد حاليًا في حالة تراجع حاد. يمكن للمتداولين التفكير في بيع العقود الآجلة للشهر الأول مثل عقود فبراير أو مارس، التي تتضخم بسبب البرد الفوري، فيما يشترون عقود التسليم في الصيف. تراهن هذه الاستراتيجية القائمة على الفروق الزمنية على أن نقص العرض الحالي سيهدأ مع انتقالنا إلى الربيع، مما يؤدي إلى تضييق فجوة الأسعار بين غاز الشتاء والصيف.
