في ديسمبر، أظهرت البيانات الكلية الاقتصادية للصين نموًا اتجه نحو الصادرات والإنتاج الصناعي. أما مبيعات التجزئة والاستثمار فقد أظهرتا اتجاهًا أضعف.
توقعات النمو لعام 2026
من المتوقع أن يتباطأ نمو الصين إلى 4.7% في عام 2026، متأثرًا برسوم الولايات المتحدة وقاعدة تصدير أعلى. قد يقدم الطلب العالمي على التكنولوجيا بعض التأثير الإيجابي.
ظل معدل الريبو العكسي لمدة 7 أيام ثابتًا مؤخرًا، ومن المتوقع أن تبقى تثبيتات سعر الفائدة الأساسي للبنوك مستقرة. يوجد افتراض بتخفيض سعر الفائدة السياسة بمقدار 10 نقاط أساس وتخفيض نسبة متطلبات الاحتياطي بمقدار 50 نقطة أساس خلال العام.
سيؤدي ذلك إلى تعديل الريبو العكسي لمدة 7 أيام، وسعر الفائدة الأساسي لسنة واحدة، وسعر الفائدة الأساسي لمدة 5 سنوات إلى 1.30% و2.90% و3.40% على التوالي. سيبدأ المؤتمر الشعبي الوطني في مارس لتحديد هدف النمو لعام 2026. ومن المتوقع أن يكون الهدف “حوالى 5%”.
استراتيجيات السوق والسياسة النقدية
نرى تباينًا واضحًا في الاقتصاد الصيني، حيث تباطأ النمو في الربع الرابع إلى 4.5% على أساس سنوي، مما يجعل النمو الكامل لعام 2025 يصل إلى 5.0%. تؤكد البيانات الأخيرة هذا الانقسام، حيث ارتفع الإنتاج الصناعي في ديسمبر بنسبة ثابتة بلغت 6.8%، بينما خيبت مبيعات التجزئة النمو بنسبة 2.9% فقط. يشير ذلك إلى أن الاستراتيجيات التي تفضل القطاعات الصناعية والموجهة نحو التصدير على القطاعات التي تواجه المستهلك المحلي قد تستمر في التفوق في الأداء في المدى القريب.
يأتي الضعف في الطلب المحلي بشكل كبير من أزمة العقارات المستمرة، والتي لا تزال تمثل عائقًا كبيرًا على الاستثمار. بالنظر إلى عام 2025، شهدنا انكماش الاستثمار في العقارات بنسبة 9.6%، وهذه هي السنة الثالثة على التوالي من التراجع، مما يثقل بشكل كبير على المعنويات. هذا الضعف المستمر في تشكيل رأس المال الإجمالي يجعل المراكز الطويلة العريضة على مؤشرات الأسهم الصينية مثل CSI 300 أو Hang Seng China Enterprises Index تبدو محفوفة بالمخاطر.
انشئ حساب VT Markets الخاص بك و<ا href="https://myaccount.vtmarkets.com/login">ابدأ التداول الآن.
