ارتفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى حوالي 1.1625 خلال الجلسة الأوروبية المبكرة يوم الاثنين، ليكسر سلسلة خسائر دامت أربعة أيام. ضعف الدولار الأمريكي أمام اليورو بعد أن أعلن الرئيس ترامب عن فرض تعريفة جمركية بنسبة 10% على السلع من ثماني دول أوروبية، بما في ذلك المملكة المتحدة وألمانيا. تبدأ هذه التعريفات في الأول من فبراير وتتصاعد إلى 25% في يونيو إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق بشأن غرينلاند.
رد الفعل الأوروبي
تخطط أوروبا للرد بإجراءات انتقامية مع اجتماع القادة الأوروبيين لمناقشة الوضع. تؤثر المخاوف في السوق من تجدد الصراع التجاري سلباً على الدولار الأمريكي، مما يوفر دعماً لليورو. وفي الوقت نفسه، تظل الأسواق المالية الأمريكية مغلقة في يوم مارتن لوثر كينغ جونيور. ويعتبر سوق العمل الأمريكي المستقر والتضخم المستمر سبباً في توقع المتداولين عدم حدوث تغييرات في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي القادم، حيث توجد فرصة بنسبة 95% لثبات الأسعار، وفقًا لأداة CME FedWatch.
يعمل اليورو كعملة لـ20 دولة في منطقة اليورو، ويمثل 31% من تعاملات الصرف الأجنبي العالمية في عام 2022. يقوم البنك المركزي الأوروبي بإدارة السياسات النقدية وأسعار الفائدة في منطقة اليورو. وتؤثر البيانات الاقتصادية، مثل التضخم وميزان التجارة، بشكل كبير على قيمة اليورو، مما يعكس صحة الاقتصاد وجاذبية الاستثمار.
مع ارتفاع زوج اليورو/الدولار فوق 1.1600، نرى السوق يتفاعل أكثر مع المخاطر السياسية بدلاً من الأساسيات الاقتصادية. إن التهديد المفاجئ بالتعريفات ضد حلفاء أوروبا الرئيسيين يخلق بريميوم مخاطر سياسية على الدولار الأمريكي، مما يتسبب في ضعفه. يشير هذا الاتجاه القصير الأجل إلى أن مراكز اليورو الطويلة قد تكون مرغوبة حيث تصيغ أوروبا ردها.
ويحصل تحرك اليورو الصعودي على دعم أيضًا من البيانات الأخيرة التي تظهر أن مؤشر الثقة الاقتصادية في ألمانيا لشهر يناير ارتفع بشكل غير متوقع إلى 15.2، مما يشير إلى بعض الصلابة الاقتصادية الأساسية. يحمل هذا التهديد بالتعرفة وزناً كبيراً، حيث أظهر تحليلنا لبيانات التجارة في 2025 أن العجز في تجارة السلع الأمريكية مع ألمانيا وفرنسا فقط كان أكثر من 100 مليار دولار. إن إمكانات التعريفات الانتقامية القوية من أوروبا الموحدة قد تضيف المزيد من الضغط الهبوطي على الدولار.
رد فعل السوق
نظرًا لحالة عدم اليقين المحيطة برد أوروبا وموعد الأول من فبراير القادم للتعريفات، نتوقع زيادة كبيرة في التقلب الضمني لزوج اليورو/الدولار. عندما ننظر إلى رد فعل السوق على تصعيدات تجارية مماثلة في عام 2019، غالبًا ما أدى خطر العناوين الرئيسية إلى تقلبات حادة وغير متوقعة في كلا الاتجاهين. لذلك، قد تكون استراتيجيات الخيارات مثل المواقف الطويلة فعالة لتداول الحركة السعرية المتوقعة دون المراهنة على اتجاه محدد.
ومع ذلك، يجب أن نأخذ في الاعتبار أيضاً اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي القادم في 27-28 يناير، والذي قد يقيد انخفاض الدولار. تُظهر أداة CME FedWatch وجود احتمال بنسبة 95% بأن يحافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي على استقرار أسعار الفائدة، مما يعكس سوق عمل أمريكي مستقر. وبإمكان بيان قوي من المجلس يعزز موقفه المعتمد على البيانات أن يعيد البائعين سريعًا إلى الدولار، ويحد من مكاسب اليورو بالقرب من المستويات الحالية.
